時(shí)隔近一個(gè)月，央行終於在農(nóng)曆春節(jié)前出手逆回購(gòu)，向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。人民銀行週二共進(jìn)行2550億元逆回購(gòu)操作，其中21天期1800億元，中標(biāo)利率4.7%；7天期750億元，中標(biāo)利率4.1%。這是自去年12月3日以來(lái)，一個(gè)半月內(nèi)央行開(kāi)展的第二次公開(kāi)市場(chǎng)操作，也是近年來(lái)央行首次開(kāi)展21天期的逆回購(gòu)操作。

　　放水2550億元

　　臨近春節(jié)前，市場(chǎng)資金需求再度緊張，上周資金面全面進(jìn)入春節(jié)前緊張，銀行間7天及以上拆借利率全線(xiàn)上浮到5%以上。

　　針對(duì)春節(jié)前資金緊張情況，本週一人民銀行公告表示，針對(duì)現(xiàn)金大量投放等節(jié)假日因素對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的影響，1月20日，已通過(guò)常備借貸便利向大型商業(yè)銀行提供短期流動(dòng)性。並預(yù)告週二進(jìn)行逆回購(gòu)操作，繼續(xù)提供短期流動(dòng)性支援。

　　果然，昨日央行重啟逆回購(gòu)，且進(jìn)行了2550億元的巨量逆回購(gòu)操作。受央行逆回購(gòu)操作注入流動(dòng)性的影響，昨日銀行間市場(chǎng)回購(gòu)7天期利率下跌幅度較大。

　　“央行之所以注入流動(dòng)性並表明立場(chǎng)是因?yàn)檫L一7日回購(gòu)利率從上週五的4.8%大幅躍升至6.3%。此舉也延續(xù)了央行數(shù)月來(lái)的做法：當(dāng)基準(zhǔn)銀行間利率逼近或突破5%時(shí)即採(cǎi)取行動(dòng)。”高盛高華分析師鄧敏強(qiáng)表示。其分析認(rèn)為，和去年6月份乃至12月份時(shí)相比，央行更迅速地出手，以緩解市場(chǎng)對(duì)於流動(dòng)性供應(yīng)的不確定性?！拔覀冋J(rèn)為春節(jié)之前銀行間利率可能會(huì)進(jìn)一步波動(dòng)，但我們?nèi)匀徽J(rèn)為春節(jié)後7日回購(gòu)利率將在4-5%的更‘正常’區(qū)間內(nèi)交易。”

　　擴(kuò)大SLF輸血中小企業(yè)

　　1月20日，央行還在另外一篇聲明表示將擴(kuò)大常備借貸便利操作的覆蓋，通過(guò)十家分支機(jī)構(gòu)向符合條件的中小金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性，期限分為隔夜、7天和14天三個(gè)檔次。央行還公告指出，1月20日起，該行在北京、江蘇、山東、廣東、河北、山西、浙江、吉林、河南、深圳開(kāi)展SLF操作試點(diǎn)，由當(dāng)?shù)厝嗣胥y行分支行向符合條件的中小金融機(jī)構(gòu)提供短期流動(dòng)性支援。目前期限分為隔夜、7天和14天三個(gè)檔次。SLF全部以抵押方式操作。

　　雖然央行在此前幾次（10月末、11月中旬以及12月中旬）注入流動(dòng)性時(shí)往往依靠短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（SLO），但此次轉(zhuǎn)而借助常備借貸便利（SLF）進(jìn)行操作。鄧敏強(qiáng)分析指出，這兩種工具之間的區(qū)別主要在於期限，短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具往往提供7天期或更短的資金，而常備借貸便利應(yīng)該會(huì)提供期間較長(zhǎng)的資金。光大證券首席宏觀(guān)分析師徐高對(duì)媒體表示，這也表明SLF日趨常態(tài)化，此舉旨在維穩(wěn)春節(jié)前流動(dòng)性，尤其是節(jié)前備付壓力較大的中小金融機(jī)構(gòu)。同時(shí)，將資金直接投放給中小金融機(jī)構(gòu)，也有利於打破此前大行主導(dǎo)資金市場(chǎng)的“壟斷”現(xiàn)象。

　　南方日?qǐng)?bào)記者 黃倩蔚