1月份以來(lái)，大規(guī)模的資産拋售在土耳其、南非、阿根廷等新興市場(chǎng)國(guó)家重復(fù)上演，近來(lái)隨著美聯(lián)儲(chǔ)的再度削減QE，不少新興市場(chǎng)國(guó)家通過(guò)加息應(yīng)對(duì)資本外逃。對(duì)此，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉昨日表示，中國(guó)也應(yīng)該警惕美國(guó)QE退出後“熱錢(qián)跑了”。

　　新興市場(chǎng)貨幣接連貶值

　　市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，阿根廷比索今年以來(lái)已經(jīng)貶值超過(guò)20%，阿根廷央行為此干預(yù)市場(chǎng)，放開(kāi)兌換美元的管制，但無(wú)濟(jì)於事，匯率仍未回到正常水準(zhǔn)。南非貨幣今年以來(lái)貶值也已經(jīng)超過(guò)6%。受資本外逃影響，南非的國(guó)債收益率猛增，10年期國(guó)債收益率已上漲近9%。

　　為了應(yīng)對(duì)大規(guī)模資金流出以及貨幣貶值，新興市場(chǎng)國(guó)家央行紛紛通過(guò)提高基準(zhǔn)利率的方法應(yīng)對(duì)。1月28日，印度率先上調(diào)政策回購(gòu)利率；隨後，土耳其央行也將隔夜貸款利率大幅上調(diào)425個(gè)基點(diǎn)；南非央行也緊接著宣佈將基準(zhǔn)利率從5%上調(diào)至5.5%。

　　新興市場(chǎng)國(guó)家自身的問(wèn)題？

　　市場(chǎng)分析師表示，這次新興市場(chǎng)資産拋售是美聯(lián)儲(chǔ)QE退出對(duì)新興市場(chǎng)衝擊的延續(xù)，但與去年五六月份相比，本次動(dòng)蕩的直接觸發(fā)因素是部分新興市場(chǎng)國(guó)家自身的問(wèn)題，而去年五六月份動(dòng)蕩的直接觸發(fā)因素是美聯(lián)儲(chǔ)透露開(kāi)始考慮縮減QE的預(yù)期驟升。

　　華泰證券的觀點(diǎn)認(rèn)為，昔日的“金磚五國(guó)”如今都面臨著高通脹、赤字率上升、經(jīng)常賬戶赤字上升、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力減弱等問(wèn)題，加息與貶值是個(gè)政策選擇。印度、土耳其等國(guó)家已經(jīng)開(kāi)始加息，但加息對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的傷害亦無(wú)法避免，大幅貶值還會(huì)帶來(lái)輸入型通脹。

　　人民幣升值預(yù)期明顯回落

　　其他新興市場(chǎng)國(guó)家相繼加息以應(yīng)對(duì)資本外逃，是否會(huì)對(duì)中國(guó)的資本流動(dòng)産生影響？

　　從市場(chǎng)表現(xiàn)看，新興經(jīng)濟(jì)體貨幣大跌一定程度上也影響了中國(guó)市場(chǎng)的情緒。春節(jié)之後首個(gè)交易日，人民幣對(duì)美元即期匯率在6.0634左右，為今年以來(lái)的最低水準(zhǔn)。昨日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為6.1083，人民幣升值預(yù)期明顯回落。

　　儘管如此，央行副行長(zhǎng)、外管局局長(zhǎng)易綱昨日在參加一個(gè)學(xué)術(shù)會(huì)議時(shí)表示，新興市場(chǎng)加息對(duì)中國(guó)沒(méi)有什麼影響。但在場(chǎng)的另外一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉卻表示，“美國(guó)量化寬鬆退出後，最怕熱錢(qián)跑了?！?/p>

　　晨報(bào)記者 孫春祥