央行近日發(fā)佈的數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，國家外匯儲備餘額為3.89萬億美元，相比第二季度的3.99萬億美元減少了1000億美元的規(guī)模，這也是繼2012年第二季度之後首次出現(xiàn)的外匯儲備季度縮減。數(shù)據(jù)一齣，引起市場廣泛關(guān)注。專家表示，外匯儲備增速放緩是市場運(yùn)作的結(jié)果，未來外匯儲備增減交替將成常態(tài)。

　　儲備過多是個(gè)大包袱

　　擁有大量的外匯儲備是提高一國抵禦外部金融風(fēng)險(xiǎn)和增強(qiáng)國際清償能力的需要，然而鉅額的外匯儲備給人民幣也造成了巨大的升值壓力，限制了我國宏觀調(diào)控的自主空間。

　　國家外匯管理局國際收支司司長管濤表示，外匯儲備積累到了一定程度後，負(fù)面影響會顯現(xiàn)出來，主要是通脹壓力、資産價(jià)格上漲壓力。外匯儲備過多也會導(dǎo)致經(jīng)營管理難度加大，在動蕩的國際金融市場裏面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　此次外匯儲備為何意外“瘦身”？“有一部分減少是由投機(jī)性資本向外流動導(dǎo)致的?，F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)上行壓力較大，而美國又有加息可能，比較之下不排除有熱錢流出的可能。但從理論上來講，外匯儲備的減少主要還是因?yàn)檫@兩年中國企業(yè)對外投資不斷增多，同時(shí)國內(nèi)央行等政策機(jī)構(gòu)的導(dǎo)向也是鼓勵(lì)企業(yè)和居民更多地持有外匯，從而使國家外匯儲備規(guī)模有所減少。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇對本報(bào)記者表示。

　　中國銀行國際金融研究所高級研究員周景彤對本報(bào)記者表示：“事實(shí)上，三季度我國外貿(mào)順差在大幅增加，外商直接投資(FDI)也是凈流入，同時(shí)人民幣匯率在升值，上述三大因素導(dǎo)致國際資本呈凈流入狀態(tài)。外匯儲備減少的根本原因在於，近期我國加快了外匯管理體制改革，增強(qiáng)了企業(yè)和個(gè)人持匯用匯的主動性和靈活性，藏匯於民、藏匯于企的效果正在顯現(xiàn)?！?/p>

　　多管齊下為外儲減肥

　　“外匯儲備的優(yōu)勢和風(fēng)險(xiǎn)要分開來認(rèn)識，不能單一化或者絕對化?，F(xiàn)在我們的外匯儲備方面主要是效率不足和效率發(fā)揮不夠的問題，而不是説外匯儲備就不重要。在發(fā)展中國家，外匯儲備無法得到最有效利用是一個(gè)必然的階段。目前的關(guān)鍵在於怎樣將我們的外匯儲備用到投資市場中去，獲得最大效率?！敝袊鈪R投資研究院院長譚亞玲接受本報(bào)記者採訪時(shí)分析稱。她認(rèn)為，當(dāng)下中國的貨幣一旦升值就可能過度，一旦貶值又面臨恐慌，市場相對來講脆弱性較大，因而首先要解決的是貨幣穩(wěn)定的問題。央行未來在配置外匯儲備方面可以根據(jù)利率回報(bào)的狀態(tài)進(jìn)行應(yīng)對，利用多元化的投資手段發(fā)揮外匯儲備的優(yōu)勢，進(jìn)行合理的配置。

　　郭田勇則分析稱，對於外匯儲備可以分類對待，在居民和企業(yè)的持匯需求優(yōu)先滿足的前提下，為了保證我們自身的貨幣穩(wěn)定，對那些對我國經(jīng)濟(jì)可能形成衝擊的、資本項(xiàng)目下大規(guī)模的熱錢流動，還是應(yīng)該予以監(jiān)管，進(jìn)行合理的引導(dǎo)。

　　專家普遍認(rèn)為，需從“控制流量”和“盤活增量”兩方面入手解決外匯儲備過多的問題，即一方面鼓勵(lì)對外投資，完善匯率形成機(jī)制，發(fā)揮市場對外匯資源配置的決定性作用，在國際收支趨向平衡以後，外匯儲備增減就會逐漸趨向平穩(wěn)；另一方面則是對我們既有的外匯儲備資産創(chuàng)新運(yùn)用渠道和方式，提高外匯儲備資源的使用效率，創(chuàng)新管理模式。

　　未來適度減少不是壞事

　　事實(shí)上，一國持有多少外匯儲備算是合理水準(zhǔn)，國際和國內(nèi)目前都沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，需綜合考慮本國的宏觀經(jīng)濟(jì)條件、經(jīng)濟(jì)開放程度、利用外資和國際融資能力、經(jīng)濟(jì)金融體系的成熟程度等多方面因素。央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長盛松成就曾指出，我國外匯儲備大幅增長的階段已經(jīng)基本過去，外匯儲備增速的放緩，完全是市場運(yùn)作的結(jié)果。

　　“以前人民幣不能出境，我們希望能夠增加人民幣的國際影響力。現(xiàn)在隨著人民幣國際化發(fā)展，人民幣本身有一個(gè)向外走的趨勢，從這個(gè)角度來説外匯儲備是可以下降一部分的。”郭田勇表示。

　　趨向平穩(wěn)的態(tài)勢也側(cè)面反映了外貿(mào)和人民幣匯率的逐漸趨向平衡。譚亞玲分析稱，由於外商對華投資面臨著一個(gè)下降的趨勢，因此我們更需要主動“走出去”。長遠(yuǎn)來看將外匯儲備分散到千千萬萬的企業(yè)和居民手中，讓他們自主投資，比都“放在一個(gè)籃子裏”要更加合理。

　　“外匯儲備應(yīng)該不會單邊持續(xù)減少，有增有減或?qū)⒊蔀樾鲁B(tài)。顯然，外匯儲備過多了是負(fù)擔(dān)，太少了也不利於宏觀經(jīng)濟(jì)金融市場的穩(wěn)定，保持合理的規(guī)模至關(guān)重要。”周景彤説。