在美聯(lián)儲(chǔ)今年是否會(huì)停止購(gòu)買債券問題上，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部官員和經(jīng)濟(jì)學(xué)家們存在著分歧。

　　觀點(diǎn)A：應(yīng)維持量化寬鬆到年底

　　據(jù)外媒報(bào)道，美國(guó)亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)丹尼斯·洛克哈特19日表示，由於美國(guó)勞工市場(chǎng)依然疲弱，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該繼續(xù)購(gòu)債直至今年年底。

　　洛克哈特代表美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)中間派的力量。他表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)受益於今年早些時(shí)候?qū)敦?cái)政懸崖問題的解決方案。不過，美國(guó)的失業(yè)率仍然在7.9%高企，每月職位的增長(zhǎng)只能跟上人口的擴(kuò)張，因此，美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)有力的支援措施還需要維持一段時(shí)間。美國(guó)經(jīng)濟(jì)要達(dá)到一定增長(zhǎng)速度還需時(shí)間，尤其是就業(yè)方面的改善。

　　為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)和2007年至2009年的衰退，美聯(lián)儲(chǔ)將利率降低到接近零的水準(zhǔn)，並且已經(jīng)購(gòu)買了超過2萬(wàn)億美元的美國(guó)國(guó)債和抵押貸款債券，即所謂的量化寬鬆政策，以降低長(zhǎng)期借貸利率和激勵(lì)投資。目前，美聯(lián)儲(chǔ)維持著每月購(gòu)買850億美元債券的規(guī)模，並表示除非勞工市場(chǎng)出現(xiàn)明顯改善，否則不會(huì)停止債券的購(gòu)買。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克15日表示，在失業(yè)率仍接近8%的情況下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)距離“完全健康和充滿生氣”的全面復(fù)蘇還很遙遠(yuǎn)。他重申美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)提供寬鬆貨幣政策，以實(shí)現(xiàn)就業(yè)最大化和物價(jià)穩(wěn)定的承諾，並辯稱：“美國(guó)使用國(guó)內(nèi)政策工具來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，降低失業(yè)率的做法，符合G 7集團(tuán)的政策立場(chǎng)?！?/p>

　　洛克哈特也表示，顯然美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法在短期內(nèi)就慶祝寬鬆貨幣政策取得了成功，但他個(gè)人認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該維持量化寬鬆到年底。但美聯(lián)儲(chǔ)的購(gòu)債計(jì)劃不會(huì)是無(wú)限期的，對(duì)於資産購(gòu)買計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該有所意識(shí)。

　　觀點(diǎn)B：年底前放慢購(gòu)債步伐才明智

　　不過，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部在購(gòu)債問題上存在不同聲音。一些美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者表示，在年底之前放慢債券購(gòu)買步伐是明智的。上周，聖路易斯儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)布拉德和克利夫蘭市聯(lián)儲(chǔ)銀行行長(zhǎng)桑德拉·皮亞拉托就表示，更為強(qiáng)勁的勞工市場(chǎng)就業(yè)會(huì)給美聯(lián)儲(chǔ)一個(gè)逐漸放慢購(gòu)債步伐的機(jī)會(huì)。皮亞拉托在15日表示，目前開放式的資産購(gòu)買計(jì)劃面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)，其帶來(lái)的效益也日漸減弱。他表示，為應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該以削減資産負(fù)債表為目標(biāo)，而不是在今年年底以前繼續(xù)維持當(dāng)前的資産購(gòu)買速度。而堪薩斯的聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)喬治在1月份的聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上甚至對(duì)美國(guó)的債券購(gòu)買計(jì)劃表示異議。美聯(lián)儲(chǔ)理事傑裏米·斯坦最近曾表示，企業(yè)債券市場(chǎng)存在著潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

　　洛克哈特顯然也贊同伯南克的寬鬆有益論，他表示，美聯(lián)儲(chǔ)的政策已經(jīng)使經(jīng)濟(jì)受益，目前經(jīng)濟(jì)的改善至少是寬鬆貨幣政策的政策效應(yīng)之一?，F(xiàn)在還看不到美聯(lián)儲(chǔ)放鬆貨幣政策正在製造泡沫或者引起某一市場(chǎng)過熱的現(xiàn)象。1月初，美國(guó)政府暫時(shí)避開財(cái)政懸崖的舉措使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性有所減退，今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度有可能高於2%至2.5%。洛克哈特表示，目前對(duì)於美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最大的威脅來(lái)自於3月1日自動(dòng)生效的減赤措施。

　　洛克哈特和皮亞拉托都不具備今年的美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)操作委員會(huì)(FOMC)貨幣政策投票權(quán)。

　　避免大規(guī)模減赤衝擊美經(jīng)濟(jì)

　　去年第四季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)比出現(xiàn)零增長(zhǎng)，不過分析人士認(rèn)為這僅僅是一個(gè)短暫現(xiàn)象。根據(jù)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織19日公佈的數(shù)據(jù)，2012年第四季度，在七國(guó)集團(tuán)中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)同比增幅最高，達(dá)到1.5%。

　　最近公佈的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還算良好。2月份美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)出現(xiàn)回升，達(dá)到3個(gè)月以來(lái)的最高水準(zhǔn)，去年12月美國(guó)企業(yè)庫(kù)存和銷售均環(huán)比增長(zhǎng)，顯示出經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇勢(shì)頭，今年1月份美國(guó)商品零售額經(jīng)季節(jié)調(diào)整環(huán)比上漲0.1%，只是美國(guó)工業(yè)生産今年1月份環(huán)比下降0.1%。

　　在3月1日之前，白宮和國(guó)會(huì)能否達(dá)成新的協(xié)議，以避免大規(guī)模減赤對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成太大衝擊仍存疑問；5月中旬以前，美國(guó)民主黨和共和黨還需就久拖不決的債務(wù)上限問題達(dá)成協(xié)定。奧巴馬近日再次呼籲國(guó)會(huì)採(cǎi)取行動(dòng)以避免即將於3月1日啟動(dòng)的自動(dòng)減支措施，兩黨債務(wù)委員會(huì)聯(lián)合主席辛普森和鮑爾斯還提出了一個(gè)避免自動(dòng)減支但將在未來(lái)10年另外減赤2.4萬(wàn)億美元的措施，但兩黨在預(yù)算政策上的分歧十分大，很可能到時(shí)候出臺(tái)的只能是一個(gè)臨時(shí)修補(bǔ)性措施。

　　下周，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將在為期兩天的國(guó)會(huì)聽證會(huì)上作證，或許會(huì)面對(duì)諸如美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)會(huì)結(jié)束其刺激經(jīng)濟(jì)政策的提問。不過，按照伯南克的一貫風(fēng)格，他不太可能會(huì)在這次聽證會(huì)上就匆忙地提出決定性意見。（記者周武英）

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