每經(jīng)記者 史青偉 發(fā)自上海

　　P2P平臺一直都在尋找更多的線下借款人，在進軍融資租賃業(yè)務(wù)後，保理P2P業(yè)務(wù)也被納入了經(jīng)營範(fàn)疇。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，目前愛投資、禮德財富、眾利網(wǎng)等平臺已經(jīng)著手開展這一業(yè)務(wù)。

　　所謂“保理業(yè)務(wù)”，是指賣方、供應(yīng)商或出口商與保理商之間存在的一種契約關(guān)係。根據(jù)契約，賣方、供應(yīng)商或出口商將現(xiàn)在或?qū)淼幕杜c買方（債務(wù)人）訂立的貨物銷售或服務(wù)合同所産生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商，由保理商為其提供貿(mào)易融資、銷售分戶賬管理、應(yīng)收賬款的催收、信用風(fēng)險控制與壞賬擔(dān)保等服務(wù)中的至少兩項。

　　本月，P2P平臺“愛投資”聯(lián)合漢能集團推出“愛保理漢能系列産品”，在産生應(yīng)收賬款的基礎(chǔ)交易中，債務(wù)方全部為漢能控股集團，債權(quán)方為與漢能控股集團合作的供應(yīng)商。並且在愛投資其他愛保理項目中，借款方不乏漢能、蘇寧雲(yún)商和玖龍紙業(yè)等大型企業(yè)。

　　事實上，不止愛投資一家P2P平臺涉足保理業(yè)務(wù)，禮德財富本月也正式上線禮德優(yōu)選——保理融資項目，年化收益率為9%~13%，還款週期為1～12個月。

　　對此，微美貸首席執(zhí)行官楊奇志向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，P2P平臺和商業(yè)保理公司可以開展全面的徵信共用合作。保理公司將其已合法擁有的應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)至P2P平臺出售，並簽訂回購承諾函，P2P平臺可以就逾期債權(quán)委託有催收能力的保理公司進行催收。

　　不過，記者發(fā)現(xiàn)，目前P2P平臺上的保理項目都為大型核心企業(yè)的上下游供應(yīng)商，還款能力有保障，對於中小型核心企業(yè)的保理資産項目，業(yè)內(nèi)並不看好。

　　匯貸天下CEO劉延軍告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，大型企業(yè)會找銀行融資，小微企業(yè)只能找其他渠道，做供應(yīng)鏈金融的平臺必須要面臨更高的風(fēng)險，才能接納這些小微企業(yè)的應(yīng)收賬款融資。

　　而在金潤保理董事總經(jīng)理徐賽花看來，保理公司的法律法規(guī)還不健全，P2P的法律界定並不明確，保理P2P業(yè)務(wù)面臨法律障礙?！案鶕?jù) 《上海市商業(yè)保理試點暫行管理辦法》規(guī)定，商業(yè)保理企業(yè)可以通過銀行和非銀行金融機構(gòu)以及發(fā)行債券等渠道融資，融資來源必須符合國家相關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定，而對於保理P2P業(yè)務(wù)進行收益權(quán)轉(zhuǎn)讓，開展類資産證券化業(yè)務(wù)，法律沒有界定P2P為非銀行金融機構(gòu)，商業(yè)保理公司也歸屬商務(wù)部監(jiān)管，行業(yè)存在灰色地帶?！?/p>

　　目前保理P2P業(yè)務(wù)平臺，採用的大致為擔(dān)保保險模式和保理公司擔(dān)保模式，而記者所了解的平臺，均要求保理産品完成供銷過程和有真實貿(mào)易背景，為此保理公司和P2P平臺需要盡職調(diào)查。

　　項目1

　　愛投資：核查核心企業(yè)貿(mào)易記錄

　　項目名稱：玖龍紙業(yè)煤炭採購應(yīng)收賬款項目（一期）

　　年化收益：10%

　　投資期限：6個月

　　項目規(guī)模：1000萬

　　該項目原債權(quán)人某物資有限公司與原債務(wù)人東莞玖龍紙業(yè)有限公司已簽署編號為DG-ND-PM-1406-5000001165的 《煤炭採購合同書》，並已建立煤炭供應(yīng)貿(mào)易交易關(guān)係，由原債權(quán)人向原債務(wù)人供應(yīng)煤 炭 産 生 的 應(yīng) 收 賬 款 共 計2893.376115萬元人。該保理項目總額2500萬元，一期融資1000萬元。

　　在該項目中，保理公司出具的意見為，原債務(wù)人為國內(nèi)紙業(yè)製造商，在國內(nèi)外知名度極高，履約能力強，還款意願強。採購合同核實無誤，供貨單真實有效，同意放款。

　　據(jù)了解，對應(yīng)收賬款真實性審核方面，由專業(yè)律師審核基礎(chǔ)交易合同，通過審核合同條款、印章真實性以及原債務(wù)人開具的驗收證明和原債權(quán)人的發(fā)貨證明，判斷供貨商已真實履約。專業(yè)會計師核查原債權(quán)人銀行對帳單及財務(wù)報表，保證應(yīng)收賬款的真實性與合法性。

　　同時由央行進行應(yīng)收款登記，愛投資出具的材料顯示，本保理業(yè)務(wù)已通過央行應(yīng)收賬款質(zhì)押公示登記系統(tǒng)辦理轉(zhuǎn)讓登記；保理商設(shè)立應(yīng)收賬款監(jiān)管專戶，監(jiān)管應(yīng)收賬款的歸集及回收，保證本息足額、按時償還。除此之外，應(yīng)收賬款的真實性經(jīng)中銀保險有限公司審查核實。

　　愛投資方面認(rèn)為，原債權(quán)人多年經(jīng)營煤炭貿(mào)易業(yè)務(wù)，經(jīng)營狀況良好，基於保理合同中可追索條款負(fù)有還款責(zé)任。

　　愛投資CEO王博告訴 《每日經(jīng)濟新聞》記者，愛投資首先會對供貨商即融資企業(yè)進行包括但不限于經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況、資産狀況、涉訴情況、法人及法人代表的徵信情況等各方面的盡職調(diào)查。其次，對供貨商與採購商的貿(mào)易關(guān)係進行調(diào)查。內(nèi)容包括上一年度的貿(mào)易合同，付款記錄，發(fā)票開具記錄、貨物驗收記錄。最後，對保理商與融資企業(yè)的相關(guān)保理合同及應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓確認(rèn)函進行原件查閱。

　　禮德財富CEO洪凱彬也告訴記者，為確保企業(yè)真實性，會核查需要融資的企業(yè)跟核心企業(yè)的過往貿(mào)易往來記錄，包括合同以及銀行流水是否匹配，借此判斷雙方貿(mào)易真實性。

　　“通常來説，核心企業(yè)都是上市公司或財務(wù)比較規(guī)範(fàn)的集團公司，通過核心企業(yè)來反推貿(mào)易真實性會比較靠譜，這個往來至少在一年以上，如果只有近期往來，我們不會認(rèn)可的?！焙閯P彬表示。

　　項目2

　　禮德財富：保險公司兜底風(fēng)險

　　項目名稱：電子供應(yīng)企業(yè)應(yīng)收賬款保理項目（一期）

　　年化收益：12%

　　還款期限：6個月

　　項目金額：70萬

　　所謂的擔(dān)保保險模式是指項目既有保理商擔(dān)保，又有保險公司承保。

　　該項目原債權(quán)人某電子有限公司與債務(wù)人深圳市華爾升電子有限公司、深圳市藍(lán)月亮科技有限公司、深圳市藍(lán)龍光電有限公司簽署《採購合同》，並已建立LCD（液晶螢?zāi)唬┵Q(mào)易交易關(guān)係，由原債權(quán)人向原債務(wù)人銷售LCD産生應(yīng)收賬款，原債權(quán)人已完成向原債務(wù)人供貨的義務(wù)並通過原債務(wù)人的驗收。

　　引入的保理公司同是深圳國投商業(yè)保理有限公司，本次保理業(yè)務(wù)類型為明保理。原債權(quán)人已與保理商簽署《國內(nèi)保理合同》，將上述應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商，保理商已將上述債權(quán)在央行應(yīng)收賬款質(zhì)押公示登記系統(tǒng)登記。由保理商為原債權(quán)人提供國內(nèi)保理融資服務(wù)和賬款管理服務(wù)。

　　禮德財富在風(fēng)控上要求保理商擔(dān)保，該期項目保理商為深圳國投商業(yè)保理有限公司，具備較強的風(fēng)控能力，基於《債權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購協(xié)議》負(fù)有溢價回購責(zé)任。該保理有限公司註冊資本5000萬元，是深圳首批成立的商業(yè)保理機構(gòu)。

　　除此之外，禮德財富要求基礎(chǔ)交易中原始債權(quán)方的法定代表人及配偶承擔(dān)連帶保證責(zé)任，也負(fù)有還款責(zé)任。

　　除了要求保理商擔(dān)保外，洪凱彬告訴記者，禮德財富的P2P網(wǎng)貸選擇保理融資項目，由安聯(lián)保險公司承保，提供90%的保障，由信用保險保障原始債權(quán)人企業(yè)的應(yīng)收賬款安全，承保買家信用風(fēng)險，包括因買方破産、無力償付債務(wù)以及買方拖欠貨款等情況産生的風(fēng)險，在企業(yè)難以收回貨款，造成應(yīng)收賬款損失時，保險公司賠償損失。

　　“在合作的鏈條中，保理公司定位為業(yè)務(wù)角色，尋找優(yōu)質(zhì)資産，保險公司作為風(fēng)險兜底角色，主要實現(xiàn)風(fēng)險的轉(zhuǎn)移和緩衝。禮德財富擔(dān)當(dāng)資金提供的作用，降低保理業(yè)務(wù)的資金成本，三方都會同時介入風(fēng)控的流程?！焙閯P彬表示。

　　而據(jù)記者了解，較早試水保理P2P的平臺中，多采用擔(dān)保保險模式，在上述愛投資的項目中，中銀保險有限公司為玖龍紙業(yè)對原債權(quán)人的付款金額承擔(dān)90%的信用保險，保理商轉(zhuǎn)讓的應(yīng)收賬款為玖龍紙業(yè)對原債權(quán)人的付款金額的86.41%，因此相當(dāng)於中銀保險有限公司為保理商受讓的應(yīng)收賬款全額保險。

　　項目3

　　眾利網(wǎng)：保理公司無條件擔(dān)保

　　項目名稱：某上市文化傳媒公司保理融資（一）

　　預(yù)期年化收益率：12%

　　項目期限：3個月

　　融資金額：45萬

　　與引入保險公司不同的是，部分平臺與保理公司達(dá)成協(xié)定，由保理公司無條件擔(dān)保。

　　該項目融資企業(yè) （新華昊宇文化傳媒（北京）股份有限公司）與債務(wù)企業(yè)（某旅遊産業(yè)開發(fā)有限公司）已簽署合同編號為5570ht2013058的《機場媒體廣告發(fā)佈合同》，由新華昊宇文化傳媒（北京）股份有限公司為該債務(wù)企業(yè)提供廣告發(fā)佈服務(wù)，本期應(yīng)收賬款為80萬元。

　　眾利網(wǎng)方面稱，該項目100%本息保障由保理公司全額賠付。眾利網(wǎng)審核通過的保理融資項目都必須是有追索權(quán)的保理業(yè)務(wù)，如果買方企業(yè)（大中型企業(yè)）出現(xiàn)意外時，保理公司依法要求融資企業(yè)（供應(yīng)商）對應(yīng)收賬款進行回購。洪凱彬向記者表示，無追索權(quán)的保理在行業(yè)內(nèi)極少，保理公司也不會介入。

　　該項目保理機構(gòu)為德融晟商業(yè)保理有限公司，《居間服務(wù)合同》顯示，甲方為德融晟商業(yè)保理有限公司北京分公司，法定代表人為陳鋒，成立日期為2014年03月6日，經(jīng)營範(fàn)圍為供應(yīng)鏈管理以及在隸屬企業(yè)授權(quán)範(fàn)圍內(nèi)從事經(jīng)濟合同擔(dān)保業(yè)務(wù)。

　　記者注意到，眾利網(wǎng)在該項目風(fēng)控採取了“反保理”措施，融資企業(yè)（新華昊宇文化傳媒（北京）股份有限公司）為海航集團下屬海航文化控股集團有限公司旗下重點企業(yè)。海航文化控股為本次融資項目開具《到期付款承諾保證書》，承諾在新華昊宇文化公司沒有按照 《保理合同》約定還款時，在5個工作日內(nèi)無條件按照《保理合同》約定承擔(dān)還款及相關(guān)費用並付違約金。

　　不過，眾利網(wǎng)並沒有提供相關(guān)的協(xié)議文件，提供的反保理認(rèn)證資料也只是《海航文化控股集團有限公司2013年度合併財務(wù)報表附》。

　　據(jù)記者了解，投儲線上的保理項目將於近期推出，沒有引入保險公司承包，而是由平臺與保理公司簽訂《承包函》，保理公司無條件兌付。

　　投儲線上合夥人周少華向記者表示，《承包函》具有很強的法律效力，考慮到保理公司的實際償還能力，投儲線上只選擇實際經(jīng)營杠桿在3～5倍的保理公司，對保理公司註冊資本金也有很高要求。據(jù)記者了解，目前保理公司的經(jīng)營杠桿不超過10倍。

　　“同時在借款期限上一般不超過6個月，單個項目貸款金額不超過500萬，在行業(yè)選擇上會選擇像物流這種資金週轉(zhuǎn)率比較高的行業(yè)?！敝苌偃A表示。