■安 寧

　　“發(fā)改委也接管中國股市吧，讓億萬中國股民也享受享受漲多跌少的幸福?！痹趪野l(fā)展和改革委員會21日發(fā)出了2013年第三份上調成品油價格的通知後，有投資者這樣調侃道。雖然只是一句玩笑話，但反映出投資者對於股市上漲的迫切心情，願望是美好的，但是，對於中國股市來説，一則“新批RQFII即將啟動入市”就可以讓A股大漲，而伯南克的一次講話就可以讓A股大跌——影響股市漲跌的因素太多，誰也沒法對股市的漲跌負責。

　　在很多消費者看來，發(fā)改委一聲令下，油價就漲了，表面看是這樣，但是，實際上，成品油的價格上漲或下跌是有規(guī)律的。

　　按照國內成品油價格形成機制要求，成品油價格每10個工作日都會調整一次，該降就降，該升就升。但當汽、柴油的漲價或降價幅度低於每噸50元，折合到每升調價金額不足5分錢時，為節(jié)約社會成本，零售價格暫不作調整，納入下次調價時累加或衝抵。當國內價格總水準出現(xiàn)顯著上漲或發(fā)生重大突發(fā)事件，以及國際市場油價短時間內出現(xiàn)劇烈上漲等特殊情形需要對成品油價格進行調控時，由國家發(fā)展改革委報請國務院同意後，可以暫停、延遲調價，或縮小調價幅度。

　　由此可見，油價的漲跌有規(guī)可循，但這個規(guī)則並不適合股市，對於風雲(yún)變幻的股市來説，其價格受太多因素影響。

　　“我不喜歡對股市進行預測,我再次強調,我對股市的短期行情一無所知。我看到一家開在空蕩蕩銀行大樓裏的餐館打出的廣告：從前你的錢在這裡,今天你的嘴在這裡。但今天,我的錢和嘴巴都在股市裏。”股神巴菲特認為,股票投資儘量不要去關心眼下的一時漲跌,因為股價漲跌無法預測,股市漲跌也是無法預測的。

　　影響股市漲跌的因素主要有三種：一是市場內部因素。它主要是指市場的供給和需求，即資金面和籌碼面的相對比例，如前段時間一則“新批RQFII即將啟動入市”的消息就讓當天股市大漲；二是基本面因素。如宏觀經(jīng)濟因素和上市公司內部因素等，包括經(jīng)濟增長、 經(jīng)濟景氣迴圈、利率、財政收支、貨幣供應量、物價、 國際收支以及公司的財務狀況等；三是政策因素。主要是指足以影響股票價格變動的國內外重大活動以及政府的政策措施法令等重大事件等。最典型的就是上週三伯南克説，“如果失業(yè)率如美聯(lián)儲預期降至7%、通脹率也開始上升，那麼明年年中債券購買計劃可能會完全結束?！贝嗽捯积i，全球股指跟隨大跌，A股也不能倖免。

　　除了以上三種影響股市漲跌的最主要因素外，我們不能忽視的還有一個重要因素就是：股票市場具有它自身的運作規(guī)律！

　　股票的買和賣，其實就是買賣雙方的心理博弈，成交價格是買賣雙方的利益平衡點，所有的因素最終都通過買賣雙方的心理反映到價格上來。所以，股票市場的運作是以市場信心為基礎的。市場心理的具體反映：低買高賣、快漲回調等這都可以理解為市場上取得某種共識——平衡！在股票市場中，不平衡是常態(tài)，但是偏離平衡太遠了，它就要回歸平衡，就像鐘擺一樣，這就是規(guī)律。你可以打破趨勢的進程，但不可以改變趨勢。

　　就像為了救市，監(jiān)管層曾對IPO進行暫停，但是，暫停IPO真的能救市嗎？統(tǒng)計顯示，到目前為止，中國證券市場已經(jīng)經(jīng)歷了8次IPO暫停。其中，在7次IPO暫停期間，大盤上漲4次，下跌3次。暫停IPO並不是想像中的最好的救市牌，暫停IPO對扭轉股市長期頹勢基本無效，市場的走勢最終還是由其自身的運作規(guī)律來決定。

　　因此，當前對於監(jiān)管層來説，要做的就是抓緊加強基礎性建設，打擊造假，讓造假的、圈錢的、內幕交易的、操縱的行為消聲滅跡，讓市場更加公平。完善市場的機制，市場能夠形成自我約束的機制，定價更加合理，保護投資者的權益，提振市場的信心。

[責任編輯： 王君飛]