本週，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的回暖，滬深股市呈現(xiàn)出震蕩上行的行情。分析人士認(rèn)為，當(dāng)前各界對(duì)於經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景仍有不同判斷，股市仍難獲得走強(qiáng)的有力支撐。

截至週五收盤(pán)，上證綜指收于2.52.24點(diǎn)，周漲幅1.11%；深證成指收于8415.97點(diǎn)，周漲幅2.32%。經(jīng)過(guò)前期的上漲之後，中小股票本週表現(xiàn)欠佳，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收于1172.52點(diǎn)，周跌幅1.37%。

市場(chǎng)層面，本週多家房地産上市公司發(fā)佈再融資公告，這意味著沉寂三年多的房地産再融資面臨開(kāi)閘。市場(chǎng)解讀認(rèn)為，國(guó)家關(guān)於房地産市場(chǎng)的政策可能發(fā)生變化，房地産將回歸市場(chǎng)化發(fā)展之道。

從宏觀層面來(lái)看，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)透出經(jīng)濟(jì)回暖跡象，這為本週股市注入動(dòng)力。除去PMI回升之外，本週公佈的數(shù)據(jù)顯示，7月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）總水準(zhǔn)同比上漲2.7%，環(huán)比上漲0.1%；7月份全國(guó)工業(yè)生産者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降2.3%，環(huán)比下降0.3%。

市場(chǎng)由此判斷，通脹在3、5月份的2.1%基本可以判定是年內(nèi)的低點(diǎn)。目前來(lái)看通脹相對(duì)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)三、四季度通脹會(huì)繼續(xù)溫和上升，但超越3.5%政府調(diào)控上限的概率不大。

目前，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)還是在PPI能否持續(xù)改善。PPI的持續(xù)通縮表明傳統(tǒng)製造業(yè)復(fù)蘇艱難，企業(yè)尤其是重工業(yè)去庫(kù)存的壓力較大。好買(mǎi)基金認(rèn)為，7月數(shù)據(jù)雖然繼續(xù)下降，但降勢(shì)減緩，環(huán)比降幅自4月份以來(lái)第一次收窄。從流通領(lǐng)域重要生産資料交易價(jià)格變動(dòng)情況看，7月底大部分黑色金屬、有色金屬、化工産品的交易價(jià)格比月初均有不同程度的上漲。這些變化趨勢(shì)與7月份製造業(yè)PMI略有回升較為吻合，表明近期出臺(tái)的一系列穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)和促改革舉措的政策效應(yīng)有所顯現(xiàn)。

博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春認(rèn)為，近期的政策調(diào)整大概可以用“底線論”來(lái)描述，意即經(jīng)濟(jì)增速在底線之上，就可以專(zhuān)心“調(diào)結(jié)構(gòu)”，在底線之下，就會(huì)採(cǎi)取更加擴(kuò)張的政策來(lái)“?！?。不過(guò)，明確執(zhí)行擴(kuò)張性的財(cái)政和貨幣政策的空間已經(jīng)非常小。

綜合判斷來(lái)看，儘管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有可喜之處，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然較弱，這可能會(huì)給權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)帶來(lái)一定的衝擊。

[責(zé)任編輯： 吳曉寒]