我國的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)在哪？有多大？要有一個(gè)可靠的分析框架，明晰的衡量標(biāo)準(zhǔn)，且可量化，它就是“粗放經(jīng)濟(jì)增長極限”。

　　1998年，對亞洲金融危機(jī)成因研究，學(xué)界大多從“金融”上做文章。我認(rèn)為金融是毛，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是皮，不可能有實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康的金融危機(jī)，亞洲金融危機(jī)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)粗放增長方式至極限而引發(fā)。

　　剩餘價(jià)值是經(jīng)濟(jì)增長的決定力量

　　微觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展依賴經(jīng)濟(jì)運(yùn)營中的剩餘價(jià)值，貨幣形態(tài)表現(xiàn)為利潤，負(fù)債發(fā)展也依賴?yán)麧櫅Q定的償債能力。

　　粗放經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式特徵是高投入低産出，經(jīng)濟(jì)運(yùn)作剩餘價(jià)值率很低，不足以支援經(jīng)濟(jì)增長特別是高增長，但一些粗放型經(jīng)濟(jì)體卻有不錯(cuò)的經(jīng)濟(jì)增長率，理論上講不通，但實(shí)踐中卻做到了，原因何在呢？大量資金投入帶領(lǐng)其他實(shí)物資源投入彌補(bǔ)了高投入低産出缺口，所以粗放型經(jīng)濟(jì)體出問題實(shí)現(xiàn)于金融上。如此就易形成經(jīng)濟(jì)泡沫，所謂泡沫就是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長率超過經(jīng)濟(jì)運(yùn)作品質(zhì)能支援的增長率部分。

　　粗放型經(jīng)濟(jì)增長如何走向極限呢？粗放型經(jīng)濟(jì)增長是抽取內(nèi)涵擴(kuò)張外延型增長，抽取內(nèi)涵彌補(bǔ)增長資源之不足，這就形成內(nèi)涵稀釋空洞。外延愈來愈大，內(nèi)涵空洞也愈來愈大，當(dāng)內(nèi)涵無力支援外延而塌陷，表現(xiàn)為各種形式的危機(jī)，粗放型經(jīng)濟(jì)增長走到它的盡頭。也可解釋為過度抽取資源支援粗放型增長，以至資源愈來愈稀缺，或無可抽取或價(jià)格上漲無力承受，經(jīng)濟(jì)急劇下滑尋求自身平衡或説價(jià)值回歸，不以人的意志為轉(zhuǎn)移，也無能為力。

　　我國粗放經(jīng)濟(jì)發(fā)展走到極限的五大指標(biāo)

　　我國粗放經(jīng)濟(jì)粗放到什麼程度？中國工程院院士、原能源部副部長陸佑楣稱，2012年我國單位G D P能耗是世界平均水準(zhǔn)的2 .5倍，美國的3 .3倍，日本的7倍。中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心研究部副部長王軍(2013)稱，有數(shù)據(jù)顯示，我國國民經(jīng)濟(jì)週轉(zhuǎn)中，社會(huì)需求的最終商品僅佔(zhàn)原材料用量的20%至30%，結(jié)果有70%至80%的資源最終浪費(fèi)，進(jìn)入環(huán)境成為廢物，造成污染和生態(tài)破壞。粗放型經(jīng)濟(jì)粗放程度是上升的，仍以世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)提供的全要素生産率增幅數(shù)據(jù)為證，2000年至2007年期間，中國全要素生産率增速4 .86%，2009至2011年底2 .34%。清華大學(xué)白重恩教授研究投資回報(bào)率1993年15 .67%，2000年至2008年在8%至10%之間，2012年降到2.7%。

　　粗放經(jīng)濟(jì)增長方式已走到它的盡頭，到了經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)暴發(fā)的邊緣。我國經(jīng)濟(jì)就處在這個(gè)節(jié)點(diǎn)上。

　　一、超發(fā)貨幣極限。全國人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈説，過去30年，我國以超量貨幣供給推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。翻開歷年經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，G D P增長率與貨幣發(fā)行增長率緊密相關(guān)。2012年末，商業(yè)銀行貸款是1978年的333倍，而G D P是1978年的142倍。既反映經(jīng)濟(jì)增長對超發(fā)貨幣的依賴，又反映資金低效使用的粗放經(jīng)濟(jì)特徵。目前我國M 2是G D P的近2倍，是世界最高國家 之 一 ， 已 形 成 通 貨 膨 脹 的 “ 堰 塞湖”。

　　二、債務(wù)極限。中國社科院劉煜輝稱 ，2012年 末 非 金 融 部 門 債 務(wù) 存 量114.8萬億，是G D P的2.21倍，比金融危機(jī)前東亞經(jīng)濟(jì)體顯著要高，假設(shè)按利率5.5%至6%計(jì)息，一年利息支出6.3萬億至6 .9萬億。無論政府、居民和企業(yè)利息支出都來自生産線上，實(shí)體經(jīng)濟(jì)已難當(dāng)此重任。企業(yè)債務(wù)2012年末是G D P的125%，遠(yuǎn)高於經(jīng)合組織90%的警戒線，而我國企業(yè)盈利能力僅為全球平均水準(zhǔn)的一半，我國企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)卻達(dá)到全球平均水準(zhǔn)的3至4倍。企業(yè)整體盈利難覆蓋債務(wù)利息，更別説還本金了。

　　三、土地收入極限。我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，土地制度功居頭籌，有學(xué)者計(jì)算農(nóng)民每年以5萬億資本無償支援工業(yè)化、城鎮(zhèn)化。十八屆三中全會(huì)《決定》提出允許農(nóng)村集體建設(shè)用地與國有土地同等入市，同地同價(jià)，縮小徵地範(fàn)圍，保障農(nóng)民公平享受土地增值收益，標(biāo)誌著發(fā)展經(jīng)濟(jì)依靠土地收益走到極限。

　　四、生態(tài)環(huán)境極限。資源使用低效率高排放轉(zhuǎn)變?yōu)镚 D P。李揚(yáng)2012年説過，如果G D P中扣除生態(tài)退化和環(huán)境污染損失，我國的真實(shí)G D P增長速度只有5%左右。郭樹清2012年説，中國有3.2萬億美元外匯儲(chǔ)備，但要恢復(fù)到歐美那樣的生態(tài)環(huán)境，可能要花費(fèi)超過數(shù)額十倍的代價(jià)。

　　五、勞力供給和人民幣貶值極限。勞動(dòng)力充裕供給，1994年匯改將人民幣兌美元匯率一次性由5 .7：1大幅貶值為8.7：1，“中國製造”優(yōu)勢突現(xiàn)，全球低端製造業(yè)齊聚中國，外貿(mào)出口爆髮式增長帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)高速增長。2004年民工荒出現(xiàn)，2005年人民幣升值啟動(dòng)，標(biāo)誌著二者從頂峰向下，由經(jīng)濟(jì)增長的向上拉力轉(zhuǎn)變?yōu)橄蛳吕Α?/p>

　　目前，我國經(jīng)濟(jì)處於資源保障條件貧乏的脆弱平衡狀態(tài)。經(jīng)濟(jì)運(yùn)作鏈條上任何一處資源供應(yīng)不上就會(huì)引爆風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前令人擔(dān)心的是樓市下跌，影子銀行泡沫破滅，資金斷鏈引發(fā)“多米諾骨牌”效應(yīng)。

　　粗放經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式有了轉(zhuǎn)變吉兆

　　經(jīng)濟(jì)發(fā)展就是其主要矛盾轉(zhuǎn)化的過程。粗放經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的主要矛盾是，其創(chuàng)造剩餘價(jià)值的資源購買力不足以支援發(fā)展，在此框架裏解決矛盾的舉措是政府壓低價(jià)格配置資源，這是粗放經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式長期運(yùn)作、愈來愈粗放、走到極限的體制基礎(chǔ)。

　　十八屆三中全會(huì)在解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展矛盾的理論認(rèn)識(shí)上有根本性的轉(zhuǎn)變，《決定》提出“使市場在資源配置中起決定性作用”，是對市場地位和作用認(rèn)識(shí)的昇華和突破。

　　“使市場在資源配置中起決定性作用”，將改變政府在資源配置中的決定性作用，創(chuàng)造轉(zhuǎn)變粗放經(jīng)濟(jì)增長方式體制條件；市場決定資源價(jià)格，價(jià)格反映資源稀缺性，將創(chuàng)造粗放經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變機(jī)制條件。

　　轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)體制、市場機(jī)制，各部門競爭資源使用權(quán)，盈利強(qiáng)企業(yè)能支付較高資源使用費(fèi)獲取資源，形成資源向高效處流動(dòng)的資源配置。無力支付市場資源價(jià)格者退出市場，迫使企業(yè)提高資源使用效率增加産出，而不是增加資源使用量。

　　粗放經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題長期積累，改革要支付成本，淘汰只有在粗放經(jīng)濟(jì)增長下才能生存的生産力，是一個(gè)“創(chuàng)造性破壞”過程。好在國家財(cái)政還有發(fā)債空間，必要時(shí)不拘泥于當(dāng)年赤字率，保障風(fēng)險(xiǎn)可控。十八屆三中全會(huì)《決定》指出，到2020年改革取得決定性成果，由此完成經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變，我國經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入相當(dāng)長的持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展期。

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