據(jù)中國之聲《新聞縱橫》報道，近日，中國證監(jiān)會有關部門負責人表示，有關“全國住房公積金入市的相關研究準備工作已經啟動。消息一齣，引發(fā)了市場和輿論的強烈反響，有人歡喜，喜的是A股有的救了，有人憂，憂的是投資變成肉包子打狗。

　　截至2011年底，全國住房公積金繳存餘額已經高達2.1萬億元。鉅額資金一跺腳，市場必定抖一抖。公積金會究竟流向何方？入市還有哪些風險呢？

　　1991年，上海率先建立住房公積金制度，現(xiàn)在這一制度已在全國推開，繳存餘額近年來也在穩(wěn)步增長。但是，受到現(xiàn)行管理體制的限制，除了放貸，住房公積金只能用於銀行存款和購買國債，效率較低。為更好的保值增值，證監(jiān)會相關部門負責人26日作出了“需根據(jù)形勢發(fā)展要求對《住房公積金管理條例》進行修訂”的表態(tài)。在去年年底召開的全國住房和城鄉(xiāng)建設工作會議上，住建部也又一次提及要加快修訂這一條例。

　　市場對此的反應可謂激烈，救市猜想此起彼伏。但是實際上，作為一個基礎性研究，住房公積金入市的提法並不新鮮，真正實行也不會在一朝一夕之內。

　　資深財經評論員林耘：目前的媒體報道和投資的反應情況有點誇大了影響，公積金主要的投放方向還是做公積金貸款，這個需求非常大、非常旺盛，有個別地方已經在暫停或者收縮公積金的貸款。

　　另一種激烈的聲音，直指資金安全。但在中國社科院經濟研究所宏觀經濟研究室主任袁鋼明看來，政策即使修訂，也會設計嚴格的投資比例，所謂“2.1萬億元”的資金安全有些言過其實了。

　　袁鋼明：因為實際上在此之前有過其他的一些基金投入股票市場的規(guī)定都是有限額的，有時候限制的比例還是較低的，不管養(yǎng)老金還是保險金，所以我想這次公積金的投入也會有一個嚴格的比例限制，既要保證公積金正常的安排，同時要保證公積金的安全，我想它投入的比重不會很大。

　　但據(jù)估算，即使參照社保基金投資證券基金、股票的比例不得高於40%的規(guī)定，預計住房公積金入市增量資金也可能在5000到8000億元左右，仍然是一筆鉅款。

　　就成立十餘年的全國社保基金來看，截止2011年，其每年平均投資收益率達到8.4%，高出同期通脹率約6個百分點，看起來很好的起到了保值、增值的作用，但在林耘看來，這種收益主要來自2005、2007年的大牛市和2009年的強反彈，其餘很多年份的收益未必比得上存款和國債。另據(jù)報道，真正能給它帶來穩(wěn)定收益的其實是直接投資、私募股權投資和固定收益投資。所以，寄希望入市賺多少錢的確不現(xiàn)實。

　　林耘：公積金的入市更多是一個投資渠道拓寬和可能性的增加，而不是想在股市裏頭賺到多少錢。

　　資深財經評論員馬光遠對住房公積金現(xiàn)在入市的前景更不樂觀。

　　馬光遠：中國股市20多年的歷史已經雄辯的證明，目前中國的資本市場，並不是一個好的投資場所，近年來高達90%以上的股民虧損，很多所謂的專業(yè)機構在很多情況下甚至跑不贏大盤。最根本的原因，是中國資本市場一系列制度的缺失和不完善所導致的。

　　雖然證監(jiān)會有關部門負責人也明確表示，要進一步完善資本市場基礎制度，提升資本市場投資價值。但，大家都知道投資有風險，所以沒辦法不擔心公積金的資金安全。那麼，公積金風險要怎麼減少到最低呢？

　　要想應對投資股市的風險，嚴格的風險管理不可缺失。有分析認為，住房公積金可以參照社?；鸬哪Ｊ?，委託給專業(yè)的投資機構進行投資。但是，相比已在31個省及新疆建設兵團實現(xiàn)省級統(tǒng)籌的養(yǎng)老金，住房公積金的統(tǒng)籌層次更低，集中委託投資操作難度較大。而在目前的機構設置上，住房公積金管理中心既沒有資本金、也沒有金融牌照，誰來做投資決策、誰來選擇管理人、誰來監(jiān)督，都是懸而未決的問題。

　　馬光遠：如果沒有一套確保其投資安全的決策和制度體系，投資安全如何得到保證？住房公積金貿然入市，不但不能保值增值，甚至恐怕出現(xiàn)肉包子打狗，有去無回的情況。

　　不過，在中國社科院經濟研究所宏觀經濟研究室主任袁鋼明看來，這些技術層面的問題並不難解決，關於在於怎麼執(zhí)行。

　　袁鋼明：公共基金進入股市成為它獲得資産收入的一個重要組成部分，也是支撐股市資本市場發(fā)展的一個重要基礎，那麼我國在這方面總體來説還是非常薄弱的，朝這個方向走是對的。因為以前公積金還沒有這方面的方向，所以還沒有建立這樣一個機構或者制度，如果要這樣做的話首先要建立一個真正的有責任的、有權利的、有監(jiān)督的責任明確的機構。這個機構我覺得建立起來並不是很難的事情，關鍵是制度執(zhí)行起來要嚴格、要認真。

　　馬光遠提醒，在明確、完備的制度建立之前，住房公積金不應貿然入市。

　　馬光遠：這一切必須建立在有專門機構對此負責，建立在中國資本市場能夠真正成為一個投資場所的情況下。住房公積金也好，養(yǎng)老金也好，它不是活雷鋒，也不是唐僧肉，在目前情況下，入市的風險實在太大。(記者莊勝春)

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