2013年，受融資需求旺盛而存款增長(zhǎng)放慢、財(cái)政存款大幅增加、存款運(yùn)作波動(dòng)加大以及銀行自身流動(dòng)性管理未能跟上新的市場(chǎng)變化等因素綜合影響，商業(yè)銀行流動(dòng)性總體有所趨緊，行業(yè)整體的流動(dòng)性比例和超額備付金率小幅下降，存貸比小幅上升，在某些時(shí)點(diǎn)還出現(xiàn)了非常緊張的局面。2014年，融資需求旺盛與存款增長(zhǎng)受限的矛盾仍存，貨幣政策繼續(xù)保持穩(wěn)健中性，基礎(chǔ)貨幣投放保持平穩(wěn)增長(zhǎng)但不會(huì)大幅增加，流動(dòng)性將繼續(xù)穩(wěn)中偏緊。但存貸比監(jiān)管優(yōu)化有助於減暫存款波動(dòng)，資産證券化、同業(yè)存單等豐富了銀行流動(dòng)性管理的手段，銀行自身也著重提升流動(dòng)性管理能力。

　　流動(dòng)性穩(wěn)中偏緊

　　融資需求旺盛和存款增長(zhǎng)受限的矛盾仍將繼續(xù)。2014年，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體較平穩(wěn),實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求依然較旺盛，特別是房地産、地方融資平臺(tái)等領(lǐng)域。此外，巨大存量債務(wù)的滾動(dòng)融資壓力也決定了未來(lái)融資需求不會(huì)太低。綜合考慮，預(yù)計(jì)2014全年的新增貸款在9.8-10萬(wàn)億元左右，社會(huì)融資總規(guī)模可能在19-19.5萬(wàn)億元。同時(shí)，在利率市場(chǎng)化加快、金融脫媒進(jìn)一步發(fā)展、居民投資渠道不斷豐富的大背景下，銀行存款增長(zhǎng)放緩將是大趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2014年新增人民幣存款在14萬(wàn)億元左右，扣除財(cái)政存款後為13.5萬(wàn)億元，這樣新增貸款與新增可用存款比例在74％，依然較高。儘管同業(yè)拆借、發(fā)行債券等主動(dòng)負(fù)債規(guī)模會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，但短期內(nèi)難以出現(xiàn)迅速增長(zhǎng)的局面，且其穩(wěn)定性相對(duì)較差。銀行總體資金來(lái)源依然受限。在此背景下，銀行流動(dòng)性仍會(huì)面臨壓力。

　　貨幣投放保持平穩(wěn)，但大幅增加的可能性不大。主要受美國(guó)縮減QE規(guī)模的影響，2014年有資本流出的壓力。但縮減QE即意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)復(fù)蘇，這有利於風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，促進(jìn)資本流入新興市場(chǎng)國(guó)家，特別是像中國(guó)這樣經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較平穩(wěn)的國(guó)家。預(yù)計(jì)2014年全年外匯佔(zhàn)款增量在2.5-3萬(wàn)億元左右。2014年，宏觀調(diào)控主要在穩(wěn)增長(zhǎng)、控通脹和防風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡，貨幣政策仍將保持穩(wěn)中性。在此情況下，預(yù)計(jì)公開(kāi)市場(chǎng)操作仍將以保持貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性平穩(wěn)為主要目標(biāo)，儘管不會(huì)出現(xiàn)大幅凈投放的格局，但投放力度較2013年會(huì)適度加大，特別是注重針對(duì)性地調(diào)節(jié)。2014年繼續(xù)實(shí)行積極財(cái)政政策，但在“盤(pán)活存量，用好增量”的原則下，加之對(duì)財(cái)政支出加強(qiáng)規(guī)範(fàn)管理，預(yù)計(jì)2104年財(cái)政存款仍會(huì)增加較多，從而對(duì)資金投放形成對(duì)衝，但較2013年情況可能要好一些。綜合以上因素，預(yù)計(jì)2014年全年新增基礎(chǔ)貨幣在1.9-2萬(wàn)億元左右，新增量較2013年略有上升，但不會(huì)大幅增加。在此情況下，預(yù)計(jì)銀行間貨幣市場(chǎng)在大部分時(shí)間內(nèi)仍將處在緊平衡狀態(tài)，貨幣市場(chǎng)利率平均水準(zhǔn)較2013年會(huì)進(jìn)一步上升。

　　銀行流動(dòng)性管理能力將提升

　　優(yōu)化存貸比監(jiān)管將有助於緩解存款波動(dòng)。時(shí)點(diǎn)存貸比監(jiān)管考核是造成當(dāng)前存款市場(chǎng)波動(dòng)的原因之一。目前市場(chǎng)上對(duì)改進(jìn)存貸監(jiān)管的呼聲較高，監(jiān)管部門(mén)也表示會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化存貸比監(jiān)管。隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，金融市場(chǎng)的發(fā)展壯大，銀行負(fù)債將趨於多元化，可以預(yù)期存貸比監(jiān)管有望得到改進(jìn)，這會(huì)在一定程度上緩解存款市場(chǎng)波動(dòng)，進(jìn)而減輕銀行流動(dòng)性壓力。比如，將非銀行金融機(jī)構(gòu)在銀行的存款納入存貸比計(jì)算，會(huì)緩解銀行的存貸比考核壓力，緩解存款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。加強(qiáng)對(duì)銀行日均存貸比的考核，也會(huì)減少銀行的存款衝時(shí)點(diǎn)行為，降低存款波動(dòng)。但不可否認(rèn)的是，在目前情況下，存貸比仍是重要的流動(dòng)性指標(biāo)，對(duì)銀行流動(dòng)性管理、流動(dòng)性監(jiān)測(cè)起著重要的作用，短期內(nèi)完全取消的可能性不大。

　　商業(yè)銀行流動(dòng)性管理能力將顯著提升。一方面，資産證券化和同業(yè)存單等金融創(chuàng)新豐富了銀行流動(dòng)性管理的手段。未來(lái)預(yù)計(jì)資産證券化試點(diǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大，並逐漸進(jìn)入常態(tài)化發(fā)展。資産證券化的主要意義在於把流動(dòng)性差的資産轉(zhuǎn)化為流動(dòng)性好的債券，從而起到盤(pán)活存量資産的作用，提高資産的流動(dòng)性，進(jìn)而提高流動(dòng)性管理能力。同業(yè)存單也增強(qiáng)了銀行主動(dòng)負(fù)債能力。對(duì)整個(gè)銀行間市場(chǎng)來(lái)説，它也增加了一種市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)資金餘缺、避免貨幣市場(chǎng)利率大起大落的手段，將促進(jìn)銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性的平穩(wěn)運(yùn)作。此外，長(zhǎng)期來(lái)看，隨著利率互換、利率期權(quán)、利率遠(yuǎn)期等工具將進(jìn)一步普及，銀行可以使用這些表外工具進(jìn)行資産負(fù)債管理，對(duì)沖和轉(zhuǎn)移市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　另一方面，商業(yè)銀行不斷提升自身流動(dòng)性管理能力。目前來(lái)看，商業(yè)銀行在流動(dòng)性管理上有三方面的問(wèn)題需要加以解決：一是部分銀行表外業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)快，且存在期限錯(cuò)配，從而帶來(lái)了潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；二是部分銀行過(guò)於依賴(lài)央行在關(guān)鍵時(shí)刻的資金投放，習(xí)慣於將備付金水準(zhǔn)維持在較低水準(zhǔn)，極易受到市場(chǎng)變化的衝擊；三是一些銀行的流動(dòng)性應(yīng)急機(jī)制不夠完善，多是建立在依靠從外部融入資金的基礎(chǔ)上，當(dāng)總體流動(dòng)性趨緊時(shí)，這種應(yīng)急機(jī)制也就“形同虛設(shè)”。針對(duì)以上三個(gè)問(wèn)題，商業(yè)銀行將會(huì)加快改進(jìn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制、工具和方法，提高管理的精細(xì)化程度和前瞻預(yù)判性。同時(shí)，切實(shí)提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理能力和應(yīng)急能力，並著力改進(jìn)流動(dòng)性管理技術(shù)，繼續(xù)完善流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)限額指標(biāo)體系和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理資訊系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流量監(jiān)測(cè)與管理系統(tǒng)升級(jí)。

　　系統(tǒng)性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)出現(xiàn)

　　儘管商業(yè)銀行流動(dòng)性有所趨緊，並在某些時(shí)點(diǎn)出現(xiàn)了流動(dòng)性非常緊張的現(xiàn)象，且部分金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性持續(xù)較緊，但整體來(lái)看，當(dāng)前我國(guó)金融體系不大可能出現(xiàn)系統(tǒng)性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)儘管存款和貨幣供應(yīng)增速趨勢(shì)性放緩，但不會(huì)出現(xiàn)大幅下滑的局面，總體流動(dòng)性保持平穩(wěn)充裕。從銀行業(yè)自身情況來(lái)看，目前流動(dòng)性比例、存貸比和超額備付金率都處在較平穩(wěn)水準(zhǔn)，且估計(jì)這些指標(biāo)在短期內(nèi)迅速惡化的可能性不大。此外，儘管同業(yè)負(fù)債、同業(yè)資産存在期限錯(cuò)配，但銀行最主要的存貸款業(yè)務(wù)期限結(jié)構(gòu)情況較好。數(shù)據(jù)顯示，截至2013年11月末，金融機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期貸款餘額佔(zhàn)比55.8%，較2010年末下降4.5個(gè)百分點(diǎn)；作為穩(wěn)定的負(fù)債來(lái)源，2013年11月末定期存款在總存款中佔(zhàn)比58%，較2010年末提高6.2個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)未來(lái)銀行業(yè)盈利儘管增速有所放緩，但仍保持較平穩(wěn)增長(zhǎng)，資本較充足，風(fēng)險(xiǎn)防禦能力持續(xù)較強(qiáng)。

　　目前我國(guó)央行用於調(diào)節(jié)流動(dòng)性的長(zhǎng)短工具品種豐富，“彈藥”較為充足，有足夠的政策調(diào)節(jié)空間來(lái)防範(fàn)和控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。公開(kāi)市場(chǎng)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（SLO）的推出和常備借貸便利（SLF）的使用頻率增加進(jìn)一步增強(qiáng)了流動(dòng)性調(diào)節(jié)的靈活性和針對(duì)性，同時(shí)有助於穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。除此之外，存款準(zhǔn)備金率也是應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的有利“武器”。法定準(zhǔn)備金存款猶如蓄水池，存款準(zhǔn)備金率則是蓄水池的“閥門(mén)”，流動(dòng)性寬鬆時(shí)可通過(guò)上調(diào)來(lái)“蓄水”，流動(dòng)性緊張時(shí)則可以下調(diào)來(lái)“放水”。目前金融機(jī)構(gòu)的法定存款準(zhǔn)備金率水準(zhǔn)較高，大型銀行達(dá)20％，下調(diào)的空間很大，足以應(yīng)對(duì)大規(guī)模的流動(dòng)性緊縮風(fēng)險(xiǎn)。

　　監(jiān)管部門(mén)持續(xù)加強(qiáng)和改善對(duì)銀行的流動(dòng)性監(jiān)管。銀監(jiān)會(huì)持續(xù)加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理各項(xiàng)基礎(chǔ)管理工作，政策制度體系不斷健全，並將進(jìn)一步優(yōu)化流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系，重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定融資比例等新指標(biāo)和日均存貸比的監(jiān)測(cè)分析，並督促商業(yè)銀行強(qiáng)化日常資金頭寸匡算與預(yù)測(cè)，改進(jìn)資金管理應(yīng)急預(yù)案，定期組織開(kāi)展壓力測(cè)試，引導(dǎo)商業(yè)銀行合理調(diào)控資産規(guī)模，妥善把握風(fēng)險(xiǎn)與效益的平衡。這些都有利於防範(fàn)和管理銀行體系流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)銀行業(yè)穩(wěn)健運(yùn)作。