隨著資本市場的閘門在2014年初正式開啟，一批家居企業(yè)紛紛成為證監(jiān)會上市預(yù)披露的對象，站到了上市的邊緣。引人注目的是，一些準(zhǔn)備上市的家居企業(yè)將募集資金的重要投向指向渠道拓展，而家居行業(yè)普遍採用的加盟制並不需要多少資金支援，募資拓展渠道被疑為上市圈錢而打出的幌子。從上市的家居企業(yè)大多並未實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的現(xiàn)狀來看，走上資本市場之後，如何持續(xù)發(fā)展將面臨巨大考驗。

　　募資投向指向渠道拓展

　　繼4月18日IPO集中開閘重啟以來，300多個企業(yè)成為預(yù)披露對象，其中不乏家居企業(yè)。截至5月20日，已經(jīng)有紅星美凱龍、曲美傢具、顧家家居、好萊客、歐普照明等10多家家居企業(yè)站到了上市的邊緣。

　　北京商報記者發(fā)現(xiàn)，準(zhǔn)備上市的一些家居企業(yè)發(fā)佈的招股説明書顯示，渠道拓展成為募資投向熱點。以亞振傢具、多喜愛家紡、帝王潔具和歐普照明這四家衝刺IPO的家居企業(yè)為例，它們分別涉及傢具、家紡、潔具和照明四大主要家居領(lǐng)域，要麼將募集資金總額的過半用來拓展行銷渠道，要麼將建設(shè)行銷渠道作為募集資金投向的重要方向。

　　亞振傢具招股説明書顯示，擬發(fā)行5474.95萬股，擬募集資金總額為6.01億元，其中4.16億元將用於行銷網(wǎng)路擴建項目，佔募集資金總額的69%，此外，9836萬元用於沙發(fā)及傢具等擴産項目，5799.03萬元用於傢具生産線技改項目，2976萬元用於資訊化系統(tǒng)建設(shè)項目。

　　多喜愛家紡預(yù)計公開發(fā)行股票總量不超過3000萬股，擬募集資金約2.8億元，其中1.7億元用於行銷網(wǎng)路拓展項目，約佔募集資金總額的61%，此外還有0.3億元用於資訊化建設(shè)項目，剩餘資金用於補充營運資金。

　　帝王潔具擬發(fā)行2160萬股，募集總資金主要投向僅有兩項，一項是建設(shè)年産36萬臺（套）亞克力潔具産能擴建項目，使用募集資金1.4億元；另一項就是行銷網(wǎng)路擴建項目，使用募集資金4299萬元。

　　歐普照明擬公開發(fā)行新股不超過5800萬股，擬募集資金約12億元，將用於綠色照明生産項目5.6億元、展示中心及行銷網(wǎng)路建設(shè)項目約4.7億元,其餘的用於研發(fā)中心建設(shè)項目等。

　　募資拓渠道疑為上市做幌子

　　家居企業(yè)拓展渠道真的那麼需要資金嗎？5月19日，曾經(jīng)負(fù)責(zé)多年傢具品牌行銷的業(yè)內(nèi)知名人士賈洪章向北京商報記者表示，主要依靠直營的企業(yè)，拓展行銷渠道確實需要資金支援，此外，有些企業(yè)全國布點不滿、不飽和，需要通過參加展會發(fā)展經(jīng)銷商，也説得過去，畢竟參加一次廣東展就需要100萬元成本。

　　資料顯示，無論是亞振傢具、多喜愛家紡、帝王潔具，還是歐普照明，都不是以直營為主的企業(yè)，也不常出現(xiàn)在全國各大展會上，其募集的資金大量投向建設(shè)行銷渠道，有些讓人看不懂。眾所週知，家居企業(yè)大多采取加盟模式進(jìn)行渠道拓展，相關(guān)費用主要由加盟商承擔(dān)，這樣既增強經(jīng)銷商的運作靈活性，又直接給企業(yè)帶來效益，與直營模式比起來，財務(wù)報表好看得多。只有一些城市，經(jīng)銷商幹不下去了，或者企業(yè)為了當(dāng)做戰(zhàn)略市場來培育，才會採取直營模式。近期，家居行業(yè)的一批龍頭企業(yè)如歐派、志邦、頂固、好萊客等，都相繼將北京市場從直營改成了代理，正是為了增加公司的盈利能力，獲得一份更好的財務(wù)報表，為上市做準(zhǔn)備。

　　“企業(yè)上市之後其實不需要特別多的資金來拓展渠道?！痹诙嗉覀砭咂髽I(yè)做過行銷總監(jiān)的潘雪琪告訴北京商報記者，通常來説，企業(yè)在上市之前的準(zhǔn)備階段為了擴大規(guī)模、提高流水、增加銷售額，會自己出資拓展渠道衝業(yè)績，但成功上市之後就會對這些新開的店面進(jìn)行擇優(yōu)，將位置好、銷售不錯、經(jīng)銷商有潛力的店面保留，其他不好的店則會關(guān)掉，上市後企業(yè)拓展渠道會比上市前減少。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，建設(shè)直營店確實需要大量資金，但直營店運作得不好會出現(xiàn)虧損，通過加盟方式發(fā)展渠道，靠的是品牌影響力，讓經(jīng)銷商和消費者認(rèn)同，資金需求並不是太大，擴建行銷網(wǎng)路是不是一些企業(yè)為達(dá)到上市目的而拋出的幌子，尚不得而知。

　　上市企業(yè)持續(xù)發(fā)展面臨考驗

　　就在亞振傢具、多喜愛家紡等家居企業(yè)舉著募集資金拓展行銷渠道的大旗向IPO衝刺時，已經(jīng)成功上市的家居前輩們卻在刀尖上跳舞，美麗但也危險，上市後企業(yè)如何走上持續(xù)發(fā)展之路尚是巨大的考驗。

　　“不能否認(rèn)，上市是個重要的融資手段，能夠?qū)崿F(xiàn)擴大再生産，提高企業(yè)生産規(guī)模，但也背負(fù)著重大的盈利責(zé)任?！北本┘揖有袠I(yè)協(xié)會常務(wù)副會長兼秘書長劉晨指出，前期企業(yè)要投入大筆資金為上市做準(zhǔn)備，日後能否成比例把效益放大以及企業(yè)能否適應(yīng)上市公司的標(biāo)準(zhǔn)，管理、財務(wù)等各方面是否規(guī)範(fàn)，這些都是未知數(shù)。他還稱，家居行業(yè)有自身特性，總體盤子很大，但各家企業(yè)的總份額都不大，沒有超大型企業(yè)，“都覺得上市之後容易做大做強，但從已經(jīng)上市的家居企業(yè)來看，上市後經(jīng)營規(guī)模迅速上揚的很少”。

　　股市波譎雲(yún)詭難以捉摸，想在股市上盈利也並非易事。就拿一家地板企業(yè)來説吧，上市時股價將近3元，如今只有1.42元，跌了一大半。而上市後募集的資金用於多元化，至今沒有成功的例子，至於拓展行銷渠道將企業(yè)做得規(guī)模更大，還得看是否能夠適應(yīng)市場環(huán)境，有的企業(yè)由於盈利模式單一，上市後圈了點錢，就再也沒有後勁了。上市是否是企業(yè)的最佳發(fā)展途徑，不少業(yè)內(nèi)人士仍持保留意見。

　　北京商報記者 謝佳婷