主業(yè)難有亮點(diǎn)的森馬服飾(002563)，近期頻頻出手收購。公司公告稱，7月17日與香港睿稚集團(tuán)有限公司(下稱“睿稚集團(tuán))簽署了《購買資産協(xié)議》，出資1.02億元購買睿稚集團(tuán)持有的育翰(上海)資訊技術(shù)有限公司(下稱“育翰上?！?70%股權(quán)，育翰上海旗下?lián)碛袃纱笤缃唐放啤狥asTracKids(天才寶貝)和FasTracEnglish(小小地球) 。

　　名頭響亮的“天才寶貝”，並未讓育翰上海盈利豐厚。從公開資訊來看，這家公司的凈利潤率僅為7%，與外界想像中的暴利相去甚遠(yuǎn)。《金證券》記者了解到，就在森馬接盤育翰上海之前，包括南京、揚(yáng)州在內(nèi)的多家天才寶貝加盟店因投資人變更而風(fēng)波不斷。

　　寶貝生意並不暴利

　　據(jù)介紹，天才寶貝創(chuàng)立於1998年，是以開發(fā)3-6歲兒童潛能為宗旨的學(xué)前教育機(jī)構(gòu)，總部設(shè)在美國。育翰上海及其子公司通過品牌和智慧財(cái)産權(quán)買斷方式，引進(jìn)全套課程。截至目前，天才寶貝已在中國64個(gè)城市開設(shè)了91家教學(xué)中心。小小地球少兒英語則是育翰上海創(chuàng)建的自有品牌。截至目前，已在全國5個(gè)城市擁有12家教學(xué)中心。

　　根據(jù)普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合夥)出具的審計(jì)報(bào)告，截至2013年12月31日，育翰上海的總資産為12891.26萬元，凈資産為7309.93萬元，2013年?duì)I業(yè)收入為5865.21萬元，凈利潤為423.08萬元。

　　“這個(gè)消息並不意外，森馬不差錢，賬上有40多億元現(xiàn)金。今年4月份公司開年度股東大會(huì)，高管也説，未來的投資重點(diǎn)是兒童相關(guān)産業(yè)領(lǐng)域?！弊蛉?，《金證券》記者相熟的滬上券商研究員稱。

　　但這位研究員分析，目前育翰上海規(guī)模、盈利有限，短期對森馬的業(yè)績拉動(dòng)並不明顯。另外，從披露數(shù)據(jù)看，育翰上海凈利潤率為7%，也讓資金興趣不大。

　　同在上海的一家早教機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人告訴《金證券》記者，育翰上海算得上行業(yè)的後起之秀，主要通過加盟招商擴(kuò)張，盈利模式為收取加盟費(fèi)和會(huì)員的消費(fèi)分成。以主力品牌天才寶貝為例，公司官網(wǎng)顯示，加盟費(fèi)會(huì)依據(jù)申請城市不同，從35萬到60萬不等，同時(shí)收取加盟商每月營業(yè)額的10%費(fèi)用。按照公司的説法，加盟一家天才寶貝中心需要100萬到200萬不等的投資額，通?；厥者L期在18-24個(gè)月。

　　“天才寶貝2004年開始做，設(shè)備和理念都算比較先進(jìn)，但渠道擴(kuò)張能力比較差。這也導(dǎo)致在規(guī)模效應(yīng)沒有形成前，成本支出比較多，直接拖了凈利的後腿?！鼻笆鲐?fù)責(zé)人表示。

　　加盟弊端浮出水面

　　值得一提的是，在森馬將育翰上海收入囊中之前，近期公司加盟制的弊端浮出水面。

　　據(jù)媒體報(bào)道，6月份，南京水遊城天才寶貝中心店通知説要從4樓搬到3樓，由於樓下要重新裝修，不少家長要求退款?？稍谥行某兄Z的退款日期，家長並沒有拿到錢。同時(shí)，中心老師也反映，公司欠員工2012年春節(jié)以來的社保金和公積金，還欠部分員工最近一個(gè)多月的工資。

　　此外，在4樓天才寶貝早教中心大門上，房東貼著一份“風(fēng)險(xiǎn)提示”：“按照新的租賃合同約定，天才寶貝公司應(yīng)于5月31日前向我司繳納保證金，但時(shí)至今日仍未繳納，故我司恐天才寶貝公司無合同履行之能力?！?/p>

　　此事一度驚動(dòng)了警方，處理此事的民警透露，早教機(jī)構(gòu)幾名股東之間有矛盾，原來由一名股東經(jīng)營，現(xiàn)在換另外一名股東經(jīng)營，雙方在交接過程中出現(xiàn)糾紛?！督鹱C券》記者了解到的最新情況是，目前水遊城天才寶貝店已經(jīng)停止上課，部分學(xué)生被轉(zhuǎn)至同城另一家店上課。

　　今年年初，位於江蘇揚(yáng)州的“天才寶貝”珍園店也突然關(guān)門，外界瘋傳加盟商跑路。後經(jīng)調(diào)查，該事件同樣因?yàn)橥顿Y人變更，後經(jīng)各方協(xié)調(diào)，珍園店于3月底復(fù)課。

　　而今年4月30日，哈爾濱市道裏區(qū)麥凱樂商場6樓天才寶貝教育培訓(xùn)學(xué)校前，聚集著幾十位前來要求退還學(xué)費(fèi)的家長。家長説，“昨天學(xué)校還在正常上課，今天就突然關(guān)了，校方也不出面解釋?！?/p>

　　“兒童帝國”搭建不易

　　事實(shí)上，近年來森馬服飾一直在兒童産業(yè)上飛奔。目前森馬已擁有巴拉巴拉、夢多多等四個(gè)童裝品牌，去年投資拍攝動(dòng)畫片《快樂夢多多》，而另一個(gè)集兒童教育、玩樂、購物等於一體的夢多多小鎮(zhèn)綜合體亦在溫州火熱建設(shè)中。公司宣稱，將由兒童産品提供商向産品、教育、文化傳播相結(jié)合的兒童産業(yè)綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)變。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，森馬在渠道、客戶、資本等方面的優(yōu)勢，將有助於育翰發(fā)展。但是，公司在延伸領(lǐng)域缺乏經(jīng)驗(yàn)，後續(xù)如何在新領(lǐng)域運(yùn)作發(fā)展需要持續(xù)觀察。

　　對於育翰上海的經(jīng)營詳情，昨日《金證券》記者向森馬服飾發(fā)去採訪提綱，截至發(fā)稿，公司方面未有回應(yīng)。

　?。ā踅鹱C券記者 江芬芬 實(shí)習(xí)生 中國礦業(yè)大學(xué) 何浩）