分析師認(rèn)為，未來通脹水準(zhǔn)將系統(tǒng)性下降，下一步宏觀經(jīng)濟(jì)將步入增速往下、通脹回落的衰退過程，在這樣的框架下，債券正在迎來美好的投資時(shí)光。

　　據(jù)新聞晨報(bào)8月24日報(bào)道，正所謂 “30年河?xùn)|，30年河西”。目前，中國經(jīng)濟(jì)正處於增速溫和下降，通脹水準(zhǔn)很高的類滯脹階段，隨著宏觀調(diào)控政策的見效，通脹高點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，未來通脹水準(zhǔn)將系統(tǒng)性下降，下一步宏觀經(jīng)濟(jì)將步入增速往下、通脹回落的衰退過程，在這樣的框架下，債券正在迎來美好的投資時(shí)光。

　　一般而言，投資債券的收益主要來自兩方面，一方面是債券票面規(guī)定的息票收益，另一方面則來自債券價(jià)格變動(dòng)過程中的資本利得。站在投資的角度分析，除了關(guān)注債券票息，還要關(guān)注債券收益率的變化趨勢。當(dāng)債券收益率上行時(shí)，債券價(jià)格會(huì)下跌，造成資本損失；而伴隨著債券收益率下行，債券價(jià)格會(huì)上升，將給投資者帶來資本利得。因此，當(dāng)債券收益率較高時(shí)，往往是投資佈局債券的好時(shí)機(jī)，一方面可以通過投資新債券獲得較高的息票收益，另一方面則可以獲得逢低買入優(yōu)質(zhì)老債券的機(jī)會(huì)。

　　可能許多投資者對(duì)債券品種的收益率還不是很了解，經(jīng)過對(duì)比後，我們發(fā)現(xiàn)，在眾多債券品種中，信用債收益率一般高於同期限的國債收益率，用來補(bǔ)償發(fā)債企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)、信用債較低的市場流動(dòng)性及利息稅成本等。投資者如果持續(xù)投資信用債組合，可獲得較穩(wěn)定的收益。

　　7月份央行年內(nèi)第三次加息以來，加上城投債違約事件的衝擊，信用債出現(xiàn)了一輪暴跌行情，部分債券跌幅已接近10%。隨著債券價(jià)格的下跌，大部分債券的收益率出現(xiàn)明顯提升。據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)顯示，各期限AA評(píng)級(jí)的中期票據(jù)收益率均已突破6%，而5年期AA評(píng)級(jí)的企業(yè)債收益率甚至已經(jīng)超過7%，信用債收益率已經(jīng)突破2008年金融危機(jī)高位的水準(zhǔn)。

　　不過對(duì)於個(gè)人投資者而言，由於90%信用債集中在銀行市場交易，一般單筆交易至少上千萬元，普通投資者是心有餘而力不足。而且債券投資本身對(duì)專業(yè)要求相對(duì)較高，個(gè)人參入債券投資的難度也較大。因此，尋找便利、高效的信用債投資渠道成為他們的首要選擇。而信用債基金可從一級(jí)市場買入合適的信用債券，這將成為普通投資者一條不錯(cuò)的投資渠道。

[責(zé)任編輯： 王君飛]