市場分析人士認(rèn)為，央行在擴(kuò)大匯率浮動(dòng)幅度時(shí)充分考慮了經(jīng)濟(jì)主體的適應(yīng)能力，有步驟地推進(jìn)，調(diào)整幅度在各類市場主體可承受的範(fàn)圍內(nèi)?？傮w來看，此次將人民幣對美元匯率浮動(dòng)幅度擴(kuò)大至2%是適當(dāng)?shù)?，風(fēng)險(xiǎn)也較小。

　　此外，2%的匯率波幅在世界範(fàn)圍來看仍然不大，不會(huì)對企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)帶來顯著衝擊，並會(huì)促使企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，積極運(yùn)用各類工具進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　記者萬荃“人民幣兌美元匯率波幅擴(kuò)大至2%”。雖然在此之前，市場已經(jīng)有所預(yù)期，但是考慮到兩會(huì)剛剛閉幕，央行旋即出臺(tái)新政，出手如此迅捷，又讓市場稍感意外。

　　央行在14日晚發(fā)佈公告，宣佈自2014年3月17日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由1%擴(kuò)大至2%。市場一致認(rèn)為，這是央行繼續(xù)完善人民幣匯率市場化形成機(jī)制之舉，有助於進(jìn)一步發(fā)揮市場在人民幣匯率形成中的作用，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性，保持人民幣匯率在合理、均衡水準(zhǔn)上的基本穩(wěn)定。

　　為何選在此時(shí)

　　市場分析人士解釋稱，央行選擇目前時(shí)點(diǎn)上放寬人民幣匯率波幅，主要是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，人民幣貶值一方面能刺激出口從而起到穩(wěn)增長作用，且放寬人民幣波幅使得熱錢流出不會(huì)對流動(dòng)性造成負(fù)面影響，至少使得其不會(huì)成為遏制經(jīng)濟(jì)的因素。另一方面，央行改變?nèi)嗣駧艈芜吷殿A(yù)期，利於形成雙向波動(dòng)的人民幣匯率市場，為剛剛出爐的深化人民幣匯率市場化改革做好前期鋪墊。

　　自今年2月中旬以來，一向被市場譽(yù)為“只升不跌”的人民幣卻快速貶值，尤其在人民幣貶值的同時(shí)，銀行間資金利率水準(zhǔn)也快速下行。分析人士猜測，可能因?yàn)榍捌谔桌麩徨X流入壓力不減，故而央行採取低利率環(huán)境+人民幣貶值的“組合拳”來阻擊套利熱錢。

　　此外，回顧歷次匯改，每一次匯率波動(dòng)區(qū)間的擴(kuò)大，都被市場認(rèn)為是人民幣升值的信號(hào)。然而，隨著人民幣兌美元匯率接近6的水準(zhǔn)，央行不時(shí)向市場傳遞人民幣匯率已經(jīng)接近均衡水準(zhǔn)的信號(hào)。因此，為了打消市場的慣性預(yù)期，央行有意在政策調(diào)整之前，提升人民幣的波動(dòng)預(yù)期，從而將人民幣幣值維持在相對均衡的區(qū)間之中。

　　為何選擇2%的波幅

　　從擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)幅度的進(jìn)程來看，1994年人民幣匯率浮動(dòng)幅度是0.3%，2007年擴(kuò)大至0.5%，2012年擴(kuò)大至1%，央行推進(jìn)匯改一直在謹(jǐn)慎、穩(wěn)妥進(jìn)行著。

　　市場分析人士認(rèn)為，央行在擴(kuò)大匯率浮動(dòng)幅度時(shí)也充分考慮了經(jīng)濟(jì)主體的適應(yīng)能力，有步驟地推進(jìn)，調(diào)整幅度在各類市場主體可承受的範(fàn)圍內(nèi)。總體來看，此次將人民幣對美元匯率浮動(dòng)幅度擴(kuò)大至2%是適當(dāng)?shù)?，風(fēng)險(xiǎn)也較小。

　　此外，2%的匯率波幅在世界範(fàn)圍來看仍然不大，不會(huì)對企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)帶來顯著衝擊，並會(huì)促使企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，積極運(yùn)用各類工具進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　未來匯率走勢如何

　　今年的政府工作報(bào)告提出：“保持人民幣匯率在合理均衡水準(zhǔn)上的基本穩(wěn)定，擴(kuò)大匯率雙向浮動(dòng)區(qū)間，推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換?！边@是政府工作報(bào)告首次提及擴(kuò)大匯率雙向浮動(dòng)區(qū)間。增強(qiáng)人民幣匯率彈性，擴(kuò)大人民幣雙向波動(dòng)將使得國際資本短線套利的難度加大，減少投機(jī)。

　　接受記者採訪的業(yè)內(nèi)專家一致認(rèn)為，人民幣貶值可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，但應(yīng)該是短期的，並不代表人民幣已經(jīng)進(jìn)入貶值通道。因?yàn)殚L期貶值會(huì)加大資金外流風(fēng)險(xiǎn)，加劇經(jīng)濟(jì)金融體系的脆弱性。另外，也與人民幣的跨境使用目標(biāo)不符。從長期來看，此舉能否改變市場對人民幣單邊升值預(yù)期，還很難確定。有專家預(yù)測未來雙向波動(dòng)的時(shí)段可能會(huì)多於以往。正如國家外匯管理局發(fā)言人此前所説：“人民幣匯率雙向波動(dòng)將成為常態(tài)，市場主體應(yīng)主動(dòng)適應(yīng)、積極應(yīng)對?！?/p>

　　中國銀行國際金融研究所宏觀研究主管溫彬在接受本報(bào)記者採訪時(shí)表示，在經(jīng)常項(xiàng)目開放的前提下，人民幣匯率已接近均衡水準(zhǔn)，一個(gè)重要的例證就是我國經(jīng)常項(xiàng)目順差佔(zhàn)GDP的比重已經(jīng)下降至2.5%左右，低於4%的國際標(biāo)準(zhǔn)。他還認(rèn)為，今年在完善人民幣匯率形成機(jī)制方面，央行除了進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣兌美元的波動(dòng)區(qū)間、由目前的1%擴(kuò)大到2%之外，還將逐步退出對匯率常態(tài)化干預(yù)，發(fā)揮市場對人民幣匯價(jià)形成的決定性作用。在資本項(xiàng)目開放方面，也將儘快放開個(gè)人境外投資，實(shí)現(xiàn)跨境資本雙向流動(dòng)。

　　他解釋説：“在跨境資本流動(dòng)日益頻繁的情況下，匯率、利率市場化和資本賬戶開放改革之間關(guān)係緊密，人民幣要達(dá)到真正的均衡狀態(tài)、實(shí)現(xiàn)雙向波動(dòng)的目標(biāo)還有賴於資本項(xiàng)目的開放?！?/p>