原標(biāo)題：煤炭業(yè)上市公司逾七成資産負(fù)債率攀升 6家超70%警戒線

　　煤炭專家李朝林認(rèn)為，如果利潤比較高，資産負(fù)債率高一點也沒關(guān)係；但如果本身利潤水準(zhǔn)就很低，甚至是虧損，就會出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險

　　■本報記者 唐振偉

　　Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，申銀萬國行業(yè)分類中煤炭開採業(yè)的31家上市公司中，今年上半年資産負(fù)債率同比有所攀升的有22家，佔比約71%，同比有所下降的只有9家。其中資産負(fù)債率超過70%的有6家，佔比接近20%。

　　中國煤炭工業(yè)協(xié)會副會長路耀華曾向媒體表示，目前煤炭企業(yè)經(jīng)營面臨的困難較大，短期內(nèi)供大於求問題突出。煤企的利潤下降，大型企業(yè)平均負(fù)債率為66.96%，一旦超過70%就很危險，經(jīng)營風(fēng)險將大增。

　　煤炭專家李朝林在接受《證券日報》記者採訪時則稱，今年以來，煤炭行業(yè)上市公司的資産負(fù)債率提高，主要是因為煤炭價格不斷走低，煤炭業(yè)市場環(huán)境比較惡劣，煤炭企業(yè)的盈利能力大幅下降。對於很多煤炭企業(yè)來講，幾乎沒有盈利空間，此時，企業(yè)的資産負(fù)債率必然會有所攀升。

　　盈利下滑凸顯財務(wù)風(fēng)險

　　近日，中國煤炭工業(yè)協(xié)會發(fā)佈《2014中國煤炭企業(yè)100家分析報告》顯示，2013年，中國前百家煤炭企業(yè)凈利潤總額841.57億元(下同)，同比大降44.18%。其中，21家企業(yè)出現(xiàn)虧損，77家凈利潤同比下降。

　　去年全年，前百家煤炭企業(yè)完成煤炭産量30.05億噸，增速由“十一五”以來年均增長13.72%下降到5.47%，創(chuàng)下“十一五”以來的最低水準(zhǔn)。同時，百家企業(yè)資産負(fù)債率達(dá)67.59%，比上年提高1.97個百分點，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險持續(xù)增加。

　　李朝林認(rèn)為，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是否會因為資産負(fù)債率的攀升而加大，主要看資産負(fù)債率與企業(yè)的盈利水準(zhǔn)是否相稱，如果利潤比較高，資産負(fù)債率高一點也沒關(guān)係，盈利可以覆蓋相應(yīng)的債務(wù)、財務(wù)成本；但如果本身利潤水準(zhǔn)就很低，甚至是虧損，那麼資産負(fù)債率提高後，財務(wù)風(fēng)險就凸顯出來了。

　　另有業(yè)內(nèi)專家分析認(rèn)為，目前煤炭企業(yè)發(fā)展所面臨的困難和矛盾有很多，如煤炭結(jié)構(gòu)性過剩態(tài)勢加劇，去産能任務(wù)艱巨；盈利能力大幅下滑，虧損面繼續(xù)加大；轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式進(jìn)展較慢，資本經(jīng)營效率不高等，嚴(yán)重制約了企業(yè)的發(fā)展。

　　資産負(fù)債率大幅攀升

　　Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年同期只有*ST賢成等3家上市公司資産負(fù)債率突破70%的警戒線，今年這一數(shù)字已經(jīng)增至6家。

　　去年上半年，*ST賢成的資産負(fù)債率接近102%，已經(jīng)資不抵債；今年上半年這一數(shù)字雖有下降，為86.5%，但仍是上市煤企中資産負(fù)債率最高的一家。

　　不過，今年5月份，*ST賢成總經(jīng)理張小峰在一次活動上表示，公司煤炭業(yè)務(wù)全部來自前貴州子公司，現(xiàn)貴州子公司已進(jìn)入破産清算程式或股權(quán)已轉(zhuǎn)讓，公司對其不再實施控制，公司已無煤炭業(yè)務(wù)。

　　上述統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，除了*ST賢成之外，其他5家資産負(fù)債率已超過70%警戒線的分別為神火股份、山煤國際、煤氣化、永泰能源和國投新集，而且這5家的資産負(fù)債率較去年同期均有不同程度的攀升。

　　目前，全國煤炭行業(yè)陷入內(nèi)外交困的局面，以産煤大省山西為例，一組媒體報道的數(shù)據(jù)顯示，截止到2014年3月底，同煤集團(tuán)、晉能公司各種融資已超千億元。其餘焦煤、陽煤、潞安、山煤進(jìn)出口等企業(yè)的貸款也在400億元-800億元之間。當(dāng)時山西五大煤炭集團(tuán)的平均資産負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到75%以上。

　　李朝林表示，在京津冀魯多省市出臺限制煤炭消費的大背景下，目前很多煤炭企業(yè)已經(jīng)面臨虧損，且虧損面在不斷擴(kuò)大；在神華、中煤等大煤企限産保價下，煤價目前雖有止跌跡象，但供過於求的市場環(huán)境還遠(yuǎn)未改變；此時煤炭業(yè)上市公司資産負(fù)債率提升，預(yù)示著煤企將面臨嚴(yán)峻的財務(wù)風(fēng)險。