5年前，因?yàn)椤百Y不抵債”被以100元甩賣，5年後，上市公司百潤股份又以55.63億元的天價(jià)回購，同樣是生産雞尾酒的巴克斯，一番資本運(yùn)作後，市值增長5563萬倍。這樣的財(cái)富神話背後，是百潤股份實(shí)際控制人導(dǎo)演的一幕左手倒右手的資本遊戲。一番運(yùn)作後，百潤股份8個交易日市值一度翻番。

　　擬55.63億娶回巴克斯

　　百潤連拉7個漲停

　　昨天，百潤股份終於停止連續(xù)漲停的步伐，股價(jià)高開低走，收盤下跌0.68%，報(bào)收35元。而12天前，公司股價(jià)還只有18.08元，8個交易日，股價(jià)最大漲幅超過100%。

　　導(dǎo)致百潤股份股價(jià)暴漲的原因，是9月11日，公司披露擬通過發(fā)行股份購買巴克斯酒業(yè)100%股權(quán)的預(yù)案之後，公司股價(jià)出現(xiàn)連續(xù)7個漲停。

　　按照百潤股份公佈的重組方案，百潤股份擬增發(fā)55.63億資金購買股權(quán)賬面價(jià)值為2.45億元的巴克斯，此次收購的評估增值率高達(dá)2207.21%。巴克斯主營業(yè)務(wù)為生産、銷售預(yù)調(diào)雞尾酒，擁有銳澳RIO預(yù)調(diào)酒品牌。巴克斯酒業(yè)2013年凈利潤為2021.15萬。根據(jù)收購協(xié)議，巴克斯酒業(yè)做出業(yè)績承諾，2014年度至2017年度凈利潤將分別不低於2.22億元、3.83億元、5.44億元和7.06億元。假設(shè)巴克斯酒業(yè)順利完成2014年承諾業(yè)績，凈利潤達(dá)到2.22億，其市盈率則高達(dá)25.06倍。

　　這次估值55.63億元的巴克斯酒業(yè)，5年前竟被百潤股份以100元的價(jià)格處理給了公司實(shí)際控制人劉曉東等人，這可謂是股市版的“今天你對我愛答不理，明天我讓你高攀不起!”

　　資料顯示，巴克斯酒業(yè)成立於2003年12月，由自然人王朝暉、張其忠、謝霖和機(jī)構(gòu)法人上海百潤香精香料有限公司共同出資設(shè)立，百潤股份佔(zhàn)60%的股權(quán)。2006年經(jīng)過兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，百潤獲得了巴克斯酒業(yè)其餘40%股權(quán)，巴克斯酒業(yè)成為百潤的全資子公司。

　　在繼2006年、2007年業(yè)績連續(xù)虧損後，2008年巴克斯扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)少量盈利。2009年6月，籌備上市的百潤股份將巴克斯酒業(yè)剝離，把巴克斯酒業(yè)100%股權(quán)以100元人民幣轉(zhuǎn)讓給劉曉東等人。對於100元的超低售價(jià)，百潤方面則表示，這是鋻於當(dāng)時巴克斯酒業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營狀況欠佳的情況，經(jīng)雙方協(xié)商的出售價(jià)格。剝離前，巴克斯酒業(yè)凈資産額為-483.05萬元。

　　被100元賤賣的巴克斯，此後業(yè)績呈現(xiàn)爆發(fā)性增長。巴克斯酒業(yè)在2012年、2013年、2014年上半年，凈利潤499.63萬元、2021.15萬元、1.1億元。如今，已于2011年成功上市的百潤股份近期決定將快速發(fā)展中的巴克斯酒業(yè)重新買入，估值已不是100元，而是增長5563萬倍的55.63億元。

　　一賣一買稻草變黃金

　　大股東憑空增富幾十億

　　當(dāng)年被百潤股份以垃圾價(jià)賣掉的巴克斯，現(xiàn)在以黃金價(jià)迎娶回來。對此，百潤股份表示，公司十分看好預(yù)調(diào)雞尾酒的市場前景，並將其定義為“下一個藍(lán)?！薄?/p>

　　巴克斯2014年上半年度數(shù)據(jù)顯示，半年間巴克斯?fàn)I收3.65億元，凈利潤1.1億元。2012年、2013年和2014年上半年，公司毛利率分別達(dá)到65.7%、72.2%和75.2%，凈利率分別達(dá)8.5%、10.9%和30.2%。

　　海通證券的研報(bào)認(rèn)為，預(yù)調(diào)酒行業(yè)由培育期進(jìn)入成長期，收入將實(shí)現(xiàn)爆髮式增長，預(yù)計(jì)百潤股份收購巴克斯酒業(yè)後，有望實(shí)現(xiàn)收入和業(yè)績的爆髮式增長，2014～2016年每股收益分別為0.64、1.11和 1.48元，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)30.20元。

　　興業(yè)證券的研報(bào)認(rèn)為，雞尾酒産品正處於行業(yè)爆發(fā)階段，預(yù)計(jì)2020年銷售額將達(dá)到百億元量級，銷量約1.5億箱，預(yù)計(jì)複合增長率達(dá)40%～50%。巴克斯酒業(yè)注入後公司主業(yè)成長空間從此打開，暫時維持“增持”評級。

　　機(jī)構(gòu)對於百潤股份也增倉明顯，半年報(bào)前十大流通股東中，只有漢興證券投資基金、富國醫(yī)療保健行業(yè)基金和富國天惠精選分別持有726.38萬股、154.62萬股和80萬股，分列第4到第6大流通股東。

　　9月22日，百潤股份換手率14.53%，前十大買入席位中，包括兩家機(jī)構(gòu)專用席位，分別買入了3483萬元和3482萬元，以當(dāng)天收盤價(jià)35.24元計(jì)算，兩家機(jī)構(gòu)各買入了約100萬股。另外，浙江遊資中信證券杭州東新路營業(yè)部也買入了3253萬元，如果昨天沒有出逃，目前處於淺套狀態(tài)。

　　昨天，百潤股份最高37.19元，收盤35元，這已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過券商30元的目標(biāo)價(jià)。不過，很多投資者更關(guān)心的是，2008年就已扭虧為盈的巴克斯，為什麼只賣出了100元的贈送價(jià)？難道當(dāng)時的百潤股份真的缺這100元救急？如果當(dāng)年不是將巴克斯以100元的處理價(jià)送給大股東，現(xiàn)在也不用再花55.63億元的聘禮迎娶回來。但如果沒有這一賣一買，上市公司大股東又怎麼會憑空增加幾十億的財(cái)富呢？