《福布斯》中文版日前發(fā)佈《中國現代家族企業(yè)調查報告》，調查範圍包括滬深兩地上市的民營家族企業(yè)和在港交所上市的內地民營家族企業(yè)，這也是福布斯中文版連續(xù)第五年對中國上市家族企業(yè)進行調查。

　　福布斯所認定的家族企業(yè)是企業(yè)所有權或控制權歸家族所有，以及至少有兩名或以上的家族成員在實際參與經營管理的企業(yè)。截至2014年7月31日，2528家A股上市公司中，1043家為國有公司，1485家為民營公司，後者佔比達58.7%。又將民營企業(yè)劃分為家族企業(yè)和非家族企業(yè)，在統(tǒng)計中共有747家民營上市的家族企業(yè)，佔比為50.3%, 比去年上升了0.6個百分點。

　　調查發(fā)現，在內地上市的中國家族企業(yè)中，成功實現交接班的有以下幾種方式：一是父子共同創(chuàng)業(yè)型，即父子兩代每人平均在企業(yè)的成長過程中被公認為是開創(chuàng)者的角色；第二種是通過企業(yè)內部培養(yǎng)，讓最優(yōu)秀的繼任者脫穎而出；此外，一種受青睞的接班途徑是子女出國留學，回國後經過外部鍛鍊或基層培養(yǎng)再進入家族企業(yè)管理層。

　　將股權交給子女，將管理權交給職業(yè)經理人，也開始成為一代企業(yè)家越來越常見的選擇；如何保證家族對企業(yè)的控制權，又如何平衡家族董事會成員與職業(yè)經理人的關係，會是將來長期需要面對的一個問題。還有一種傳承是以家族財富為核心，對於有能力，但興趣在別處的二代而言，以家族産業(yè)為依託，到家族生意之外打造屬於自己的平臺，為家族創(chuàng)造更多的財富，既有助於家族産業(yè)擴大，又能實現自身抱負。

　　在2010～2012年間，家族企業(yè)成員中的夫妻比例隨著大批中小企業(yè)搶登創(chuàng)業(yè)板而猛增，平均每年增速超過140%，且近年來繼續(xù)呈現穩(wěn)中有升的態(tài)勢。創(chuàng)業(yè)初期多見的兄弟搭檔，不斷被夫妻及父子搭檔超越。

　　近兩年最明顯的特徵為，企業(yè)的格局步入成熟，第一代創(chuàng)始人年齡漸長，越來越多的二代進入企業(yè)，父子/母子關係比例的增長在所有親屬關係中最為活躍。另外一個特徵是，家族企業(yè)中的親屬關係呈現多樣化，單一親屬關係比例不斷減少。具體來看，一方面隨著産業(yè)擴張，更多的家庭成員開始分享股權、介入分管企業(yè)；另一方面則是二代的不斷加入，越來越多的姻親成員參與家族企業(yè)。

　　值得關注的是2011～2013年度上市家族企業(yè)業(yè)績情況。在所有747家上市家族企業(yè)中，完成二代接班的企業(yè)有74家，佔比9.9%，一二代交接的步伐仍在加快。今年的調查中，二代掌權的家族企業(yè)表現搶眼，其凈利潤以兩位數增長(11.5%)，遙遙領先於一代掌權的企業(yè)盈利業(yè)績(2.5%)。在經歷了去年短期的受挫後，已完成接班的掌權二代延續(xù)了此前一貫的不俗表現，其出色的表現更具説服力。

　　對比兩個市場上的二代接管的家族企業(yè)經營業(yè)績，香港上市公司的二代接班者依舊令人失望。儘管過去一年的業(yè)績頹勢在A股市場上也非常明顯，但相較A股接班二代的業(yè)績情況，港股二代接班企業(yè)的凈利潤複合增長率繼去年之後繼續(xù)下滑，為-13.2%。當然，這和在香港上市的內地民營企業(yè)中二代接班數量較少也有關係。

　　2011～2013年度民營上市公司的凈利潤複合增長率為12.3%，其中家族企業(yè)的表現卻不盡如人意，747家民營上市家族企業(yè)的平均凈利潤複合增長率僅為3.2%。這與家族企業(yè)將營業(yè)收入轉化為利潤的盈利能力不足有關。家族企業(yè)管理成本高，組織結構不如非家族企業(yè)清晰完善，導致家族企業(yè)儘管在主營業(yè)務收入方面領跑上市企業(yè)，但在各項盈利性指標中後勁不足。在3年平均總資産凈利率上，家族企業(yè)普遍高於其他企業(yè)約3個百分點，反映家族企業(yè)資産規(guī)模相對單薄，在從中小型企業(yè)轉型升級的過程中，家族企業(yè)仍暴露在較大的市場風險之下。

　　和去年的數據相比，過去一年整體經濟形勢的下滑明顯影響深重。整個港股上市家族企業(yè)3年的凈利潤複合增長率和總營業(yè)收入複合增長率連續(xù)2年持續(xù)下滑，可以反映2013年一年整體市場的頹勢，增速縮水嚴重。而凈利潤率、ROE（凈資産收益率）和ROA（資産收益率）的3年平均值相較去年也均有小幅下降，由此可以看出，過去一年上市數量大大增加，港股市場的內地家族企業(yè)經營業(yè)績的增速顯著放緩。

　　在此次調研的747家上市家族企業(yè)中，86%的家族仍牢牢地將股權與經營權掌握在手，家族核心人同時也是企業(yè)的所有者。類似三一重工董事長梁穩(wěn)根偏離傳統(tǒng)父傳子的繼承模式，將經營大權交付于外姓職業(yè)經理人的家族企業(yè)目前約有100家。在中國，大多數的創(chuàng)一代仍更傾向於傳內不傳外，抓住一切機會培養(yǎng)自己的親生子女接班。

　　和去年相比，在香港上市的內地家族企業(yè)中由家族成員擔任CEO的比例繼續(xù)下降，更多的職業(yè)經理人進入家族企業(yè)參與管理。然而，通過分析可以看出，管理者為家族成員的160家內地赴港上市家族企業(yè)的經營業(yè)績要普遍好于職業(yè)經理人掌管的公司。但值得注意的是，在總營業(yè)收入3年複合增長率這一指標上，由職業(yè)經理人掌管的家族企業(yè)達到16.2%，要明顯高於由家族成員掌管的企業(yè)。