記者12月3日從南北車公司相關(guān)人士處獲悉，南北車合併方案初稿確已完成，初步?jīng)Q定由中國南車增發(fā)收購中國北車資産，中國北車將退市處理。不過，儘管形式上為“南車並北車”，但實質(zhì)上是“對等合併”，在合併操作中將産生一個新的公司名稱和新的股票代碼。

　　上述人士還透露，目前南北車合併籌備領(lǐng)導(dǎo)小組組長為中國北車集團總經(jīng)理、中國北車股份公司董事長崔殿國，副組長為中國南車集團總經(jīng)理、中國南車股份公司董事長鄭昌泓。目前各項工作正在緊鑼密鼓推進中，力爭明年上半年之內(nèi)完成合併事宜。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，目前兩公司共有19位高管。新公司管理層以及相關(guān)人員的安排，或?qū)⒊蔀橄乱浑A段合併方案的核心與難點。

　　對等合併尚無先例

　　11月以來，南北車已連發(fā)5個公告，宣佈繼續(xù)停牌。值得注意的是，在最近一則11月29日發(fā)佈的繼續(xù)停牌公告裏，頭一次在“由於所涉及事項比較複雜，可能涉及重大資産重組”的表述中，出現(xiàn)了“尚無先例”四個字。

　　據(jù)媒體最新報道，目前兩車合併方案初步思路已定：將由中國南車增發(fā)股份吸收合併中國北車股份。換股吸收合併完成後，中國北車的資産、負債、業(yè)務(wù)和人員全部進入中國南車。合併後還將申請更改名稱，目前暫定名稱為“中國軌道交通車輛集團股份有限公司”。

　　中國證券報記者從南北車公司相關(guān)人士處證實了上述方案的説法，不過新公司名字尚未最終確定。該人士特別指出，儘管形式上是南車合併北車，但由於兩個公司規(guī)模相當，實質(zhì)上是對等合併。這種“規(guī)模相當?shù)纳鲜泄荆皼]有按照對等合併的方法處理過，所以‘尚無先例’”。

　　停牌前，中國南車總市值約800億元，中國北車總市值約790億元。由此估算，合併後，新公司市值將達到近1600億元。目前A股上市公司中，市值超過千億元的僅有中國石油、工商銀行、中國平安等26家公司。

　　不過，對於“南車吸並北車”的方案，從公司員工角度而言或有另一番解讀。一位畢業(yè)後即進入北車下屬一家子公司工作的員工表示，從個人情感上接受不了北車退市，希望以員工可以接受的方式合併。“不想悲情地説，中國北車，生於2000年，卒于2015年。”他稱。

　　新公司領(lǐng)導(dǎo)成懸念

　　“目前合併方案已明確，此後仍需國資委及國務(wù)院審批，復(fù)牌尚需時日。當前合併僅限于上市公司管理主體的整合，待方案確定後將進一步確認新任領(lǐng)導(dǎo)團隊及管理框架?！比A創(chuàng)證券機械行業(yè)分析師李佳對中國證券報記者指出。

　　在不少人士看來，新公司領(lǐng)導(dǎo)層及管理框架的設(shè)定將成為下一階段整合方案的核心以及市場關(guān)注的焦點。據(jù)中國證券報記者了解，初步方案裏暫時還未涉及領(lǐng)導(dǎo)層的安排。

　　公開資訊顯示，中國北車董事長崔殿國今年2月已滿60周歲，中國南車董事長鄭昌泓明年7月也將滿60。市場觀點猜測，新公司管理層將從除兩位董事長之外的現(xiàn)任南北車管理層中産生。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前南北車兩個公司加起來共有19位高管，如何安置這些高管是個難題。

　　南北車旗下重復(fù)資産如何整合也是兩車合併的一個重要命題，據(jù)中國證券報記者了解，目前合併工作尚未進入到這一層面。李佳認為，南北車旗下各子公司是市場運作經(jīng)營主體，合併初期對於行業(yè)經(jīng)營、訂單、簽約等的影響較小，待新公司管理體系確立後，有望開展下一步整合?！岸唐诓粫刑笥绊?，但長期看可能有關(guān)停過剩産能的問題?！彼Q。

　　“南北車合併有助於降低國內(nèi)軌交製造業(yè)內(nèi)耗，提升利潤率水準。同時，合併有助於推進動車組標準化進程，以及核心技術(shù)推廣和國産化率的快速提升，對於未來中國軌道交通産品擴大海外市場份額有巨大幫助。”李佳認為，南北車合併將對於軌交産業(yè)鏈上的整車及核心零部件公司將形成利好。