通縮壓力加大 降息降準(zhǔn)呼聲強(qiáng)烈

　　經(jīng)濟(jì)內(nèi)需的疲弱，導(dǎo)致物價(jià)正面臨著巨大的通縮壓力。國家統(tǒng)計(jì)局昨日公佈，11月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水準(zhǔn)(CPI)同比上漲1.4%，全國工業(yè)生産者出廠價(jià)格(PPI)同比下降2.7%，雙雙深度回落。在物價(jià)持續(xù)下滑壓力下，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為貨幣寬鬆政策應(yīng)繼續(xù)，降息降準(zhǔn)的呼聲非常強(qiáng)烈。

　　CPI、PPI低位“雙降”

　　在消費(fèi)品價(jià)格中，11月份，食品價(jià)格同比上漲2.3%，煙酒及用品價(jià)格同比下降0.7%，衣著價(jià)格同比上漲2.6%，家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)價(jià)格同比上漲1.2%，醫(yī)療保健和個(gè)人用品價(jià)格同比上漲1.3%，交通和通信價(jià)格同比下降0.8%，娛樂教育文化用品及服務(wù)價(jià)格同比上漲1.0%，居住價(jià)格同比上漲1.4%。在居住價(jià)格中，住房租金價(jià)格上漲2.4%。

　　據(jù)測(cè)算，在11月份1.4%的CPI漲幅中，去年價(jià)格上漲的翹尾因素約為0.3個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)因素約為1.1個(gè)百分點(diǎn)。11月份，CPI環(huán)比下降0.2%。

　　在工業(yè)品出廠價(jià)格中，生産資料價(jià)格同比下降3.5%，影響PPI總水準(zhǔn)下降約2.7個(gè)百分點(diǎn)，生活資料價(jià)格同比下降0.1%。

　　降息降準(zhǔn)呼聲猛烈

　　國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅解讀稱，11月份CPI環(huán)比下降，新漲價(jià)因素有所減少，致使同比漲幅比10月份回落了0.2個(gè)百分點(diǎn)，隨著氣溫逐漸走低，預(yù)計(jì)12月份CPI環(huán)比繼續(xù)下降的可能性不大。而11月份PPI環(huán)比、同比降幅有所擴(kuò)大，主要是受到國際油價(jià)連續(xù)下跌影響。

　　但在市場(chǎng)機(jī)構(gòu)看來，物價(jià)指數(shù)的連續(xù)下滑，表現(xiàn)出通縮風(fēng)險(xiǎn)逐漸加大。中金公司認(rèn)為，當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)通縮預(yù)期抬頭，這將提升實(shí)際利率水準(zhǔn)，進(jìn)一步壓制總需求。因而逆週期的貨幣政策放鬆非常必要，降準(zhǔn)、再次降息的壓力仍大。

　　海通證券也認(rèn)為，央行降息的核心原因在於經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行、通縮風(fēng)險(xiǎn)加劇，這一局面目前無法根本扭轉(zhuǎn)。判斷未來貨幣放鬆或延遲到IPO大量發(fā)行或是註冊(cè)制啟動(dòng)之後，為直接融資保駕護(hù)航，貨幣放鬆趨勢(shì)未變。晨報(bào)記者 孫春祥