記者獲悉，人民銀行于本週二再次暫停了公開市場(chǎng)例行操作。

　　 在部分業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，近期公開市場(chǎng)連續(xù)不作為的情況，表明管理層不願(yuàn)意在當(dāng)前股市瘋漲的當(dāng)口給市場(chǎng)供給過(guò)多的流動(dòng)性，以免資金繼續(xù)流向股市，與放鬆貨幣的初衷相悖。

　　 “雖然在過(guò)去兩三周，市場(chǎng)的流動(dòng)性形勢(shì)呈現(xiàn)波動(dòng)趨緊的格局，但是基於12月份財(cái)政投放規(guī)模較大的現(xiàn)實(shí)，銀行間市場(chǎng)的總量指標(biāo)應(yīng)該仍舊處?kù)秾掦牭陌踩珔^(qū)域之內(nèi)?！睎|莞銀行金融市場(chǎng)部分析師陳龍表示，“這或許也是央行遲遲不如市場(chǎng)預(yù)期那樣進(jìn)一步出手放鬆政策的原因?！?/p>

　　 中債提供的數(shù)據(jù)顯示，截至12月15日收盤，銀行間回購(gòu)利率漲跌互現(xiàn)。其中，隔夜、7天、14天品種依次行至2.660％、3.581％和4.294％的位置，而3天品種更是大幅上行168.8BP至4.316％的水準(zhǔn)。

　　 鋻於本週公開市場(chǎng)並沒(méi)有資金到期，且週四、週五開始市場(chǎng)還將面臨多只新股申購(gòu)，屆時(shí)鎖定資金料將對(duì)流動(dòng)性造成一定衝擊。

　　 受訪的多位一線交易員均認(rèn)為，現(xiàn)階段股市的持續(xù)高漲，與投資熱情的升溫或使央行繼續(xù)公開放水的意圖受到抑制。不過(guò)，考慮到最新公佈的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然表現(xiàn)趨弱，則通脹和增長(zhǎng)仍然給貨幣政策寬鬆預(yù)留了較大的空間。

　　 “我們也認(rèn)為，就當(dāng)前的市場(chǎng)來(lái)看，在經(jīng)濟(jì)下行階段，堅(jiān)定、透明的貨幣政策應(yīng)該是政策效果最大化的最佳途徑?！标慅垇K且稱，“只是在公開放鬆政策的同時(shí)，需要利用強(qiáng)大的行政力量，避免放鬆政策導(dǎo)致的漫灌現(xiàn)象發(fā)生。也就是説，寬鬆政策仍然是當(dāng)前應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)下行和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的基礎(chǔ)，輔之以窗口指導(dǎo)則是確保資金流向目標(biāo)方向，進(jìn)而達(dá)到降低融資成本的目的?！?/p>

　　 青島農(nóng)商銀行資金運(yùn)營(yíng)部資金交易經(jīng)理秦新鋒表示：“本週影響資金價(jià)格的因素不僅包括傳統(tǒng)年末時(shí)點(diǎn)，也包括IPO的密集發(fā)行，超過(guò)2萬(wàn)億資金被凍結(jié)，預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)採(cǎi)用非公開定向工具向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。”

　　 總而言之，當(dāng)前業(yè)界關(guān)於央行會(huì)進(jìn)一步放鬆貨幣政策的預(yù)期仍在升溫，例如小規(guī)模的逆回購(gòu)操作、降準(zhǔn)並配合窗口指導(dǎo)，或者繼續(xù)定向投放且擴(kuò)大規(guī)模。

　　 當(dāng)然，就本週而言，如果貨幣政策繼續(xù)執(zhí)行保守操作，那麼伴隨市場(chǎng)心理預(yù)期不確定的繼續(xù)發(fā)酵，資金價(jià)格波動(dòng)幅度拉大料成為大概率事件。（記者 楊溢仁）