中短存續(xù)期産品新政和“償二代”的實(shí)施對保險(xiǎn)公司的償付能力提出了更高的要求，催生出新一波保險(xiǎn)公司增資潮?！蹲C券日報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來已經(jīng)有11家壽險(xiǎn)公司的股東實(shí)施了增資，增資合計(jì)達(dá)229.5億元。伴隨著增資潮的出現(xiàn)，30家壽險(xiǎn)公司3月份單月的規(guī)模保費(fèi)出現(xiàn)環(huán)比下滑。

　　4月份增資74.5億元

　　3月18日，保監(jiān)會(huì)正式下發(fā)《關(guān)於規(guī)範(fàn)中短存續(xù)期産品有關(guān)事項(xiàng)的通知》(下稱“通知”)，對保險(xiǎn)公司銷售預(yù)期存續(xù)期在5年以內(nèi)的産品做出了相應(yīng)的規(guī)定，並於3月21日正式實(shí)施。同時(shí)，2016年起，保險(xiǎn)行業(yè)正式實(shí)施“償二代”監(jiān)管體系，對保險(xiǎn)公司的償付能力提出了更高的監(jiān)管要求。兩大因素促成了壽險(xiǎn)公司的增資潮。

　　新政出臺(tái)後，保監(jiān)會(huì)要求業(yè)務(wù)規(guī)模與投入資本相掛鉤，2015年度中短存續(xù)期産品保費(fèi)收入高於當(dāng)年投入資本和凈資産較大者2倍的保險(xiǎn)公司，自2016年1月1日起有5年的過渡期。按照新規(guī)，1億元的資本金投入只能撬動(dòng)2億元的中短存續(xù)期産品保費(fèi)規(guī)模，資金的使用效率大打折扣，迫使保險(xiǎn)公司考慮增資。

　　事實(shí)上，在保監(jiān)會(huì)正式下發(fā)通知之前，保險(xiǎn)公司已經(jīng)獲悉關(guān)於規(guī)範(fàn)中短存續(xù)期保險(xiǎn)的相關(guān)徵求意見稿，並準(zhǔn)備增資事宜。因此，在今年一季度，就已經(jīng)有8家壽險(xiǎn)公司實(shí)施了增資，總計(jì)金額達(dá)到155.3億元，全部為中小壽險(xiǎn)公司，而且除同方全球外，均為資産驅(qū)動(dòng)型企業(yè)。其中，天安人壽增資50億元，上海人壽增資40億元。

　　4月份以來壽險(xiǎn)公司持續(xù)增資，保監(jiān)會(huì)連續(xù)批復(fù)了3家壽險(xiǎn)公司的股東增資申請，總計(jì)74.5億元。其中，4月5日，涉及君康人壽兩次增加註冊資本，由38億元分別變更為40.5億元和62.5億元，增資24.5億元；同一天，國華人壽註冊資本由28億元增加至38億元，增資10億元。4月1日，上海人壽的增資事宜獲得保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，註冊資本從20億元增加至60億元，增資40億元。

　　另外，4月13日晚間，華資實(shí)業(yè)發(fā)佈非公開發(fā)行最新進(jìn)展系列公告，擬對華夏保險(xiǎn)增資316.8億元。增資後華夏保險(xiǎn)的凈資産將大幅增長，借助華資失業(yè)已有金融機(jī)構(gòu)資源，對華夏人壽是為一次利好。

　　事實(shí)上，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，為防止現(xiàn)金流出現(xiàn)斷崖式下滑，很多險(xiǎn)企仍要在一定程度上依賴中短存續(xù)期的産品，一旦突破了銷售額度的上限，則必須補(bǔ)充資本金，通過增資提升償付能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　長江證券蒲東君認(rèn)為，多元化資本金補(bǔ)充方式和行業(yè)保費(fèi)向好的前景下，中小險(xiǎn)企資本金補(bǔ)充需求迫切。保險(xiǎn)公司資本金補(bǔ)充途徑主要是普通股、優(yōu)先股、資本公積、留存收益、債務(wù)性資本工具，考慮到2016年資本市場震蕩、保費(fèi)快速擴(kuò)容，中小險(xiǎn)企資本金補(bǔ)充需求較為迫切，但是流動(dòng)性寬裕背景下資本金補(bǔ)充難度不大。

　　9中小險(xiǎn)企保費(fèi)下滑超50%

　　資本與保費(fèi)聯(lián)動(dòng)，不增資必然削減中短存續(xù)期保費(fèi)。中短存續(xù)期新規(guī)的另一影響是3月份單月保費(fèi)的環(huán)比下滑。

　　根據(jù)保監(jiān)會(huì)的要求，存續(xù)期限不滿1年的中短存續(xù)期産品應(yīng)立即停售，存續(xù)期限在1年以上且不滿3年的中短存續(xù)期産品的銷售規(guī)模在3年內(nèi)按照總體限額的90%、70%、50%逐年縮減，3年後控制在總體限額的50%以內(nèi)。保險(xiǎn)公司銷售中短存續(xù)期産品規(guī)模超過限額的，應(yīng)立即停止銷售中短存續(xù)期産品，並向保監(jiān)會(huì)報(bào)告。

　　雖然為防止部分中短存續(xù)期産品佔(zhàn)比較高的公司産生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，《通知》採取了部分緩衝措施(如對保險(xiǎn)公司在售的存續(xù)時(shí)間在1年以上且不滿3年的中短存續(xù)期産品給予3年的銷售過渡期，並要求3年後此類中短存續(xù)期産品的銷售額度不高於總體限額的50%)，但3月份的保費(fèi)依然出現(xiàn)環(huán)比大幅下滑。

　　《證券日報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)顯示，有30家壽險(xiǎn)公司3月份的保費(fèi)出現(xiàn)環(huán)比下滑；其中，有9家壽險(xiǎn)公司的保費(fèi)較2月份出現(xiàn)環(huán)比“腰斬”，下滑幅度超過50%。出現(xiàn)大幅下滑的均為中小壽險(xiǎn)公司。

　　3月份規(guī)模保費(fèi)環(huán)比增長的保險(xiǎn)公司包括珠江人壽、匯豐人壽、中宏人壽、太保壽險(xiǎn)、國壽股份、合眾人壽、前海人壽、招商信諾、中英人壽、民生人壽、中荷人壽等保險(xiǎn)公司。