5月初，各地陸續(xù)在下調(diào)住房公積金繳存比。

　　從2014年開始，住建部陸續(xù)出臺文件，對公積金政策進(jìn)行了密集的規(guī)範(fàn)與調(diào)整，調(diào)整內(nèi)容包括放寬貸款限制、降低租房提取門檻、實(shí)現(xiàn)繳存異地互認(rèn)等多項(xiàng)內(nèi)容。

　　2015年1月1日起，北京公積金貸款的最高額度已調(diào)至120萬元，“畢婚族”李昊夫婦便是這一政策的直接受益者。2015年底，在北京工作不到兩年的李昊夫婦申請到了120萬元的公積金貸款，實(shí)現(xiàn)了自己“住有所居”的夢想。

　　然而，多地申請公積金貸款的職工都注意到一個問題，很多地方的個貸率(貸款餘額佔(zhàn)繳存餘額的比例)超過100%，不少地方下調(diào)住房公積金貸款流動性調(diào)節(jié)系數(shù)，這是貸款越來越難的“信號”?！豆と巳請?bào)》記者採訪相關(guān)專家獲知，主要原因是因?yàn)楫?dāng)前住房公積金流動性不足。

　　個人貸款額度可能會受影響

　　近日，廈門住房公積金貸款流動性調(diào)節(jié)系數(shù)，迎來年內(nèi)第二次調(diào)整。自5月1日起，廈門市住房公積金貸款流動性調(diào)節(jié)系數(shù)由此前的0.8下調(diào)至0.6。

　　公積金資金短缺是廈門調(diào)整流動性調(diào)節(jié)系數(shù)的主要原因。廈門公積金中心貸款使用率自去年底超100%後，持續(xù)飆升，截至2016年3月31日，該市住房公積金貸款使用率已高達(dá)108.18%。

　　類似情況也在其他一些地方出現(xiàn)。目前，武漢個貸率已達(dá)106.8%，在全國15個副省級城市中排名第一。此外，截至3月底，南京個貸率已超105%，湖州個貸率于2015年7月便已達(dá)到101%，同時，此前未出現(xiàn)過公積金吃緊的南昌，其個貸率也達(dá)到了101%。業(yè)內(nèi)人士解釋稱，個貸率超100%，意味著貸款餘額速度已超公積金繳存餘額，公積金流動性不足問題顯現(xiàn)。

　　“這就好像一個龍頭進(jìn)水多個龍頭出水，有限的資金來源無法滿足多樣化的資金需求?！鄙缈圃航?jīng)濟(jì)研究所研究員汪利娜解釋説，公積金只有強(qiáng)制性儲蓄一種資金來源，但是買房、租房、裝修等均可使用公積金，每每住宅市場出現(xiàn)購房高潮，就可能會出現(xiàn)公積金短缺。

　　汪利娜分析，類似廈門的公積金貸款流動性調(diào)節(jié)系數(shù)調(diào)整，最直接的影響是個人貸款額度有可能降低，不過職工可通過延長貸款年限等方式保證貸款額度。比如，在不考慮賬戶餘額的前提下，流動性調(diào)節(jié)系數(shù)為0.8時，想申請期限為22年，金額為50萬元的住房公積金貸款，繳存基數(shù)需高於6765元，而流動性調(diào)節(jié)系數(shù)調(diào)整為0.6時，繳存基數(shù)則需達(dá)到9018元。但若繳存職工將貸款年限調(diào)整為30年，就可不受流動性調(diào)節(jié)系數(shù)的影響。

　　政策應(yīng)向剛需人群傾斜

　　汪利娜認(rèn)為，目前部分地區(qū)出現(xiàn)的公積金流動性不足問題，反映出當(dāng)前公積金歸集擴(kuò)面仍待推進(jìn)。

　　“上世紀(jì)90年代初推出的公積金制度，是為了解決住房福利分配向住宅商品化的轉(zhuǎn)變，鋻於當(dāng)時職工工資收入很低，由國家、企業(yè)、個人各出一點(diǎn)建立住房公積金加上銀行貸一點(diǎn)四股力量共同作用，提高個人購房的支付能力?！蓖衾冉榻B説，這項(xiàng)住房保障制度是在我國住房分配方式由實(shí)物分配向貨幣分配轉(zhuǎn)變過程中，在借鑒新加坡住房公積金制度的基礎(chǔ)上逐步建立起來的。1991年，住房公積金制度率先在上海試點(diǎn)，並於1994年由國務(wù)院發(fā)佈《國務(wù)院關(guān)於深化城鎮(zhèn)住房制度改革的決定》，正式在全國推廣。

　　她同時解釋説，現(xiàn)有住房公積金制度的覆蓋面有限，許多非公單位職工沒有參加公積金。截至2015年底，全國住房公積金繳存職工達(dá)1.1億多人，而城鎮(zhèn)就業(yè)人口為4.41億。

　　“公積金存在覆蓋面窄、普惠性差的問題，歸集擴(kuò)面工作還需要推進(jìn)”。

　　汪利娜同時認(rèn)為，公積金政策應(yīng)向剛需人群傾斜。她説，我國城鎮(zhèn)居民的住房自有率已達(dá)90%，真正有購房剛需的是那些剛畢業(yè)、剛就業(yè)的年輕人和剛進(jìn)城的城市新市民，而這部分人或不在公積金覆蓋範(fàn)圍內(nèi)，或因?yàn)槔U存年限、繳存額度等問題無法充分享受政策紅利。

　　記者採訪獲悉，在國企及機(jī)關(guān)事業(yè)單位，公積金繳存額度遠(yuǎn)高於民營企業(yè)和小微企業(yè)，一些企業(yè)將公積金變?yōu)椤柏泿呕＠?。業(yè)內(nèi)人士指出，這違背了制度設(shè)計(jì)的初衷。

　　資産證券化成解決之道

　　在住宅市場回暖、公積金歸集額無法滿足貸款需求時，不少地方嘗試啟動資産證券化以補(bǔ)充後續(xù)資金。

　　“通俗地講，就是以住房貸款的資産組合為基礎(chǔ)，在資本市場上發(fā)行住房抵押貸款證劵。”汪利娜解釋稱，資産證券化是在資本市場融資的有效手段，公積金貸款證券化能夠幫助公積金在資本市場獲得資金支援，這拓寬了公積金的資金來源。2015年11月，國務(wù)院法制辦在《住房公積金管理?xiàng)l例》修訂稿中，明確提出“住房公積金管理中心經(jīng)住房公積金管理委員會批準(zhǔn)，可以按國家有關(guān)規(guī)定申請發(fā)行住房公積金個人住房貸款支援證券”。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年共有6單公積金資産支援證券發(fā)行，但目前並沒有專門的政策能夠指導(dǎo)該業(yè)務(wù)的具體操作，已有案例主要參照信貸資産證券化和企業(yè)資産證券化相關(guān)規(guī)定及操作。日前，作為中國首批試點(diǎn)的浙江省住房公積金貸款證券化項(xiàng)目獲得較大比例超額認(rèn)購，合計(jì)規(guī)模超15億元人民幣。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，資産證券化可以激活住房公積金信貸資産存量，置換流動性以補(bǔ)充資金額度，但仍需採取一定措施來籌集資金保證公積金貸款的持續(xù)發(fā)放。