6月15日淩晨，A股是否納入 MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)將正式揭曉。眼下，雖然持“A股會(huì)成功納入”觀點(diǎn)的機(jī)構(gòu)佔(zhàn)據(jù)絕對(duì)多數(shù)，但市場(chǎng)仍不乏“納入前景未明”等聲音。謎底浮出水面之際，業(yè)內(nèi)建議，各方以“平常心”看待本次A股“國(guó)際化”之路。按照普遍判斷，倘若本輪A股成功“聯(lián)姻”MSCI，5%的納入比例將基本確定，預(yù)計(jì)明年上半年海外資金開(kāi)始流入。

　　冷靜看待“敲門MSCI”

　　海通證券 分析師張欣慰介紹，中國(guó)已經(jīng)是新興市場(chǎng)指數(shù)裏最大的組成部分，約佔(zhàn)有31.1%的權(quán)重。但目前MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)中的中國(guó)市場(chǎng)，納入標(biāo)的還是H股、B股、紅籌股、P股和中概股等，A股並不在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)之中。

　　信達(dá)證券策略分析師谷永濤指出，目前A股已滿足或接近MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的各項(xiàng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。“比如，2015年5月，F(xiàn)TSE宣佈啟動(dòng)A股納入FTSE全球基準(zhǔn)的過(guò)渡計(jì)劃，為MSCI增加了觀察途徑。同時(shí)，經(jīng)過(guò)監(jiān)管層努力，針對(duì)MSCI提出的三類市場(chǎng)改進(jìn)要求和停牌規(guī)則，A股市場(chǎng)已經(jīng)解決或部分解決。此外，目前海外資金進(jìn)入A股的渠道，主要是QFII、RQFII和滬港通，未來(lái)開(kāi)展的深港通，還會(huì)擴(kuò)寬外資參與A股的渠道?！?/p>

　　不少國(guó)外機(jī)構(gòu)看好A股本輪“敲門”MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。新興市場(chǎng)專業(yè)研究機(jī)構(gòu)馬修斯亞洲投資策略師Andy Rothma表示，中國(guó)A股在未來(lái)兩年中被納入MSCI指數(shù)幾乎是板上釘釘。

　　但近期消息面並不平靜，一些“負(fù)面”傳聞不時(shí)襲來(lái)，讓部分投資者心存謹(jǐn)慎。有媒體透露，宣佈結(jié)果當(dāng)日不會(huì)舉行記者會(huì)，只設(shè)全球電話會(huì)議；加上A股市場(chǎng)估值等方面原因，最終結(jié)果或仍存變數(shù)。

　　業(yè)內(nèi)分析表示，如果本次A股順利納入MSCI指數(shù)，説明A股市場(chǎng)化、國(guó)際化建設(shè)的階段性成果進(jìn)一步得到認(rèn)可；倘若未能成行，説明A股市場(chǎng)的體制機(jī)制建設(shè)以及對(duì)外開(kāi)放程度依然亟待提高?！案鞣疆?dāng)以平常心對(duì)待。”

　　資金入場(chǎng)尚需時(shí)日

　　谷永濤表示，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)是全球基準(zhǔn)指數(shù)，背後有指數(shù)基金跟蹤，此外還有主動(dòng)管理基金以此為基準(zhǔn)。倘若A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，意味著市場(chǎng)對(duì)於A股的配置力度增強(qiáng)，這是我國(guó)資本市場(chǎng)走向國(guó)際化的重要一步。

　　谷永濤分析説，參考中國(guó)臺(tái)灣、韓國(guó)加入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)過(guò)程，即使本次評(píng)估A股能部分納入，那麼直至A股全部納入仍然需要5年甚至更長(zhǎng)時(shí)間。不過(guò)，如果A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，A股的投資者結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)估值結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)換手率以及與全球的聯(lián)動(dòng)性都將有望改變。短期來(lái)看，影響主要集中在對(duì)A股投資者情緒的提振，資金和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變相對(duì)較為緩慢，短時(shí)間難以見(jiàn)到明顯改變。

　　張欣慰表示，新興市場(chǎng)指數(shù)是一隻極為重要的國(guó)際股票市場(chǎng)指數(shù)，有將近1.6萬(wàn)億美元的資産跟隨其後。一旦A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，會(huì)有大量境外 資金流向中國(guó)A股市場(chǎng)。預(yù)計(jì)A股如果完全納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，權(quán)重佔(zhàn)比約為18.2%，但根據(jù)中國(guó)臺(tái)灣和韓國(guó)經(jīng)驗(yàn)，納入通常不會(huì)一步到位。

　　“不過(guò)，一旦納入MSCI成行，初期5%納入比例將基本確定，預(yù)計(jì)海外資金開(kāi)始流入時(shí)間為明年上半年，預(yù)計(jì)將為A股市場(chǎng)帶來(lái)450億元美元增量?！?東吳證券 表示。

　　對(duì)於納入MSCI所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，東吳證券看好四大板塊。該公司首席證券分析師丁文韜表示，若A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，指數(shù)中權(quán)重最高的是金融、工業(yè)、能源和非日常消費(fèi)等領(lǐng)域?！皬囊患径萉FII持倉(cāng)情況看，投資偏好集中在 食品飲料 、家電和 銀行 領(lǐng)域，對(duì)大市值白酒股、機(jī)場(chǎng)股和白酒股尤其青睞。”