財政部6月21日稱，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，2016年將在香港發(fā)行總額280億元人民幣國債，發(fā)債額與去年相同。

　　在香港發(fā)行的離岸人民幣債券被稱為點(diǎn)心債。今年的280億元點(diǎn)心債將分兩次發(fā)行，其中，6月29日面向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行140億元，下半年擇機(jī)再發(fā)行140億元。2016年人民幣國債發(fā)行後，將繼續(xù)在香港聯(lián)合交易所掛牌上市交易。

　　穆迪副董事總經(jīng)理、大中華區(qū)信用研究分析主管鐘汶權(quán)表示，一方面是有資金需要，但是更重要的是支援離岸人民幣債券市場的發(fā)展。

　　對點(diǎn)心債市場來説，需要一個基準(zhǔn)利率，財政部發(fā)行的國債就能充當(dāng)基準(zhǔn)，幫助市場定價。另外，點(diǎn)心債市場容量不是很大，交易量也較小，但是國債的流動性是相對較好的，安全性也很高，定期發(fā)行點(diǎn)心債也會為市場帶來流動性，吸引投資者進(jìn)入。

　　今年與以往會有哪些不同？鐘汶權(quán)表示，從離岸債券的利率上來講，投資者對利率的要求會變高。

　　與前幾年相比，人民幣匯率的預(yù)期和走勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。彼時人民幣處在升值通道，對點(diǎn)心債投資者有利，離岸人民幣國債發(fā)行利率比在岸市場低；如今由於投資者擔(dān)心匯率風(fēng)險，兩者利率出現(xiàn)倒掛。這也將增加點(diǎn)心債的發(fā)債成本。

　　5月26日，財政部在倫敦發(fā)行第一隻香港以外離岸市場的人民幣計價國債，總額30億元，期限三年，發(fā)行利率3.28%，明顯高於國內(nèi)同期限國債利率。

　　從去年四季度到今年一季度，點(diǎn)心債市場遇冷，熊貓債則進(jìn)入高速增長期。

　　根據(jù)金融數(shù)據(jù)公司Dealogic的統(tǒng)計，2016年一季度離岸人民幣債券發(fā)行量為40億元，去年同期此項數(shù)據(jù)為372億元，降幅高達(dá)89%。與此同時，一季度共有6隻熊貓債發(fā)行，共計170億元，是2005年熊貓債問世以來最高單季發(fā)行量。

　　今年4月開始，離岸人民幣債券市場逐漸恢復(fù)。4月14日，匈牙利政府在香港發(fā)行10億元三年期點(diǎn)心債；5月4日，房地産企業(yè)花樣年控股發(fā)行一筆三年期高收益點(diǎn)心債，總額6億元，票面利率9.5%。

　　未來兩個市場將如何發(fā)展？鐘汶權(quán)認(rèn)為，長遠(yuǎn)來看，隨著中國債券市場開放，兩個市場會越來越趨同，點(diǎn)心債的投資吸引力將下降。但是，短期來看，在操作環(huán)境、法律環(huán)境等條件下，點(diǎn)心債還有存在的必要。