10月美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)異常強(qiáng)勢,在進(jìn)一步增強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)12月加息預(yù)期同時(shí),也引發(fā)了市場對(duì)於新興市場貨幣匯率的擔(dān)憂。對(duì)人民幣匯率的表現(xiàn),分析人士指出,在人民幣爭取加入國際貨幣基金組織SDR貨幣籃的敏感時(shí)刻,人民幣國際化及資本項(xiàng)目開放進(jìn)展將繼續(xù)為人民幣匯率的整體平穩(wěn)提供支撐。雖然多空因素交織,但年底人民幣匯率仍會(huì)保持穩(wěn)健。

　　人民幣匯率表現(xiàn)好于預(yù)期

　　雖然央行在8月11日宣佈修正中間價(jià)定價(jià)機(jī)制,一度增強(qiáng)了人民幣匯率走軟預(yù)期,但回顧今年8月中旬以來人民幣匯率的整體表現(xiàn),近三個(gè)月人民幣匯率的階段性表現(xiàn)要明顯好于市場預(yù)期。

　　相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,在境內(nèi)即期交易方面,8月中旬至11月上旬人民幣對(duì)美元即期匯價(jià)整體仍以震蕩走升的運(yùn)作格局為主。而美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)、美元指數(shù)整體震蕩上漲、資本外流壓力加大等因素並未對(duì)人民幣匯率帶來超預(yù)期負(fù)面衝擊。截至11月10日,人民幣對(duì)美元即期匯價(jià)收?qǐng)?bào)6.3618,較8月12日6.4510的週期內(nèi)低點(diǎn)上漲了1.40%,顯著強(qiáng)于全球主要非美貨幣的表現(xiàn)。

　　在離岸市場方面,雖然過去近三個(gè)月時(shí)間內(nèi),以香港市場人民幣對(duì)美元CNH匯價(jià)為代表的離岸人民幣匯率,曾經(jīng)多次出現(xiàn)明顯低於境內(nèi)市場人民幣匯率的表現(xiàn),但從整體交投定價(jià)的角度來看,人民幣在岸匯率的前瞻指引性也在進(jìn)一步凸顯。

　　綜合近三個(gè)月人民幣在岸、離岸匯率的整體表現(xiàn),分析人士指出,雖然今年人民幣持續(xù)處於經(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn)疲軟、美元指數(shù)不斷震蕩走強(qiáng)等不利環(huán)境,但人民幣匯率的穩(wěn)健運(yùn)作基調(diào)突出。在此背景下,預(yù)計(jì)未來中國經(jīng)濟(jì)增速放緩及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊等因素,不會(huì)給人民幣匯率帶來超預(yù)期的貶值壓力。

　　多因素助力匯率穩(wěn)健運(yùn)作

　　對(duì)未來一段時(shí)間人民幣匯率的表現(xiàn),市場主流觀點(diǎn)認(rèn)為,人民幣可能即將納入國際貨幣基金組織SDR貨幣籃及人民幣國際化的推進(jìn),以及美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子可能落地,將是影響未來人民幣匯率的主要因素。整體來看,年內(nèi)人民幣匯率預(yù)計(jì)會(huì)延續(xù)穩(wěn)健運(yùn)作的基調(diào)。

　　平安證券日前表示,雖市場對(duì)人民幣面臨的貶值擔(dān)憂仍然存在,但中短期人民幣匯率不會(huì)出現(xiàn)明顯走軟,年內(nèi)人民幣對(duì)匯率預(yù)計(jì)在6.3至6.4的區(qū)間窄幅波動(dòng)。在未來較長一段時(shí)間,人民幣對(duì)美元匯率都將保持相對(duì)穩(wěn)定。一方面,儘管美聯(lián)儲(chǔ)加息勢在必行,但貨幣當(dāng)局將致力於維持人民幣匯率堅(jiān)挺,以防止貶值加劇短期資本外逃的壓力;另一方面,人民幣當(dāng)前加入SDR訴求強(qiáng)烈,作為SDR籃子貨幣對(duì)匯率穩(wěn)定性的要求,使得央行有維穩(wěn)人民幣匯率的需要。此外,中國作為全球儲(chǔ)蓄率最高、外匯儲(chǔ)備量最大的國家,也具備維持人民幣匯率穩(wěn)定的能力。

　　海通證券本週則進(jìn)一步表示,即便是加入SDR之後,貨幣當(dāng)局仍有維持幣值穩(wěn)定的動(dòng)機(jī),以提升國際投資者持有和使用人民幣的意願(yuàn)。不過,從長期來看人民幣匯率的外部干預(yù)將減少,實(shí)際匯率波動(dòng)可能加劇。

　　而在美聯(lián)儲(chǔ)加息具體進(jìn)程方面,來自外匯交易商福匯的觀點(diǎn)指出,雖然近期美國主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)平穩(wěn)增長,支援美聯(lián)儲(chǔ)按照原有時(shí)間路線進(jìn)行首次加息,但未來美聯(lián)儲(chǔ)首次加息之後能否真正進(jìn)入加息“長週期”,尚需投資者密切關(guān)注。如果美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏緩慢,則對(duì)人民幣匯率的實(shí)際衝擊會(huì)相對(duì)有限?！?記者 王輝)