FX168訊 強(qiáng)勢美元對於美國經(jīng)濟(jì)究竟會産生何種影響？投資者不應(yīng)僅聽美聯(lián)儲官員的“一面之詞”，而應(yīng)更多關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。儘管本週多名美聯(lián)儲高官試圖淡化美元升值的負(fù)面影響，但最新出爐的重量級經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)——耐用品訂單明顯反映出強(qiáng)勢美元已深深刺痛了美國經(jīng)濟(jì)的“脆弱神經(jīng)”。

　　美元兌一籃子主要貨幣週三(3月25日)下滑，此前美國公佈的2月份耐用品訂單意外下降，分析師稱，數(shù)據(jù)不佳主要是受到強(qiáng)勢美元和全球需求疲軟的壓制。

　　事實(shí)上，鋻於耐用品訂單表現(xiàn)疲弱，一些華爾街投行紛紛下調(diào)美國第一季度國內(nèi)生産總值(GDP)預(yù)估，圍繞經(jīng)濟(jì)前景的憂慮再度升溫，在通脹本已低迷的情況下，美聯(lián)儲(FED)更有可能推遲加息，這對美元而言無疑是壞消息。

　　強(qiáng)勢美元讓耐用品訂單遭遇“完美風(fēng)暴”

　　美國商務(wù)部週三公佈的數(shù)據(jù)顯示，美國2月份耐用品訂單月率下降1.4%，而1月份向下修正後為增長2%。接受彭博調(diào)查的81位經(jīng)濟(jì)學(xué)家對2月份耐用品訂單的預(yù)期中值為增長0.2%。

　　(圖片來源：Econoday、FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng))

　　商務(wù)部公佈，2月扣除飛機(jī)的非國防資本財(cái)訂單下滑1.4%，1月下修為減少0.1%。為連續(xù)第六個月下降。這也是2012年年中以來的最長一輪連降走勢。此前預(yù)期為增長0.3%。

　　這一數(shù)據(jù)代表了企業(yè)支出計(jì)劃情況，因而受到密切關(guān)注。這項(xiàng)所謂的核心資本財(cái)訂單1月初值為增加0.5%。上一次增長出現(xiàn)在8月。

　　Miller Tabak首席經(jīng)濟(jì)策略師Anthony Karydakis表示：“今日的報告有力地説明，製造業(yè)正感受到美元升值的明顯衝擊?！?/p>

　　Amherst Pierpont Securities LLC駐康涅狄格州斯坦福的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen Stanley表示，各家企業(yè)都極其謹(jǐn)慎。他此前預(yù)期2月份耐用品訂單下降1.5%，是最接近實(shí)際數(shù)據(jù)的預(yù)期之一。

　　他表示，經(jīng)濟(jì)尚未表現(xiàn)出特別強(qiáng)勁，尤其是，人們已對經(jīng)濟(jì)增長的持久性産生懷疑。

　　報告公佈後，美元兌主要貨幣全線走軟。美元指數(shù)自去年5月初到3月17日大漲約25%，但在3月18日美聯(lián)儲發(fā)佈聲明以及主席耶倫(Janet Yellen)稱美元漲勢是負(fù)面因素後，美指已回落約2.7%。

　　美元指數(shù)週三紐約尾盤下跌0.25%，報96.94，離週二觸及的兩周半低點(diǎn)96.39不遠(yuǎn)。歐元/美元紐約尾盤上漲0.34%，報1.0961，日高為1.1015。

　　法國農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)在紐約的外匯策略師Mark McCormick表示：“美元易受美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出乎意料的影響，數(shù)據(jù)疲弱很可能會讓美元處於守勢?！?/p>

　　EverBank World Markets總裁Chris Gaffney稱：“我們目前受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)左右，這是進(jìn)一步出脫美元倉位的一個例證?！?/p>

　　分析師稱在4月3日美國發(fā)佈3月就業(yè)報告前，美元可能保持在近期交投區(qū)間內(nèi)。不過Merk Investments總裁兼投資長Axel Merk表示，波動性可能增加，因市場已有太多美元多頭和歐元空頭頭寸。

　　強(qiáng)勢美元打擊跨國企業(yè)的海外獲利，因而損及企業(yè)在資本財(cái)方面的支出。油價下跌也“拖後腿”，迫使油企推遲、甚至削減投資項(xiàng)目。

　　自去年6月以來，美元指數(shù)已累計(jì)上漲約13.2%，因預(yù)計(jì)美聯(lián)儲今年將開始升息。

　　美元大幅升值可能給美國企業(yè)獲利帶來2008年金融危機(jī)以來最嚴(yán)重的威脅，多數(shù)總部在美國的跨國企業(yè)業(yè)績將受衝擊。華爾街部分人士甚至談及獲利衰退(earnings recession)。全球最大的家居用品生産商--寶潔(P&G)此前曾表示，受美元匯率影響，全年?duì)I收可能將減少3%-4%。

　　美元大漲給擁有大量海外業(yè)務(wù)的美國企業(yè)造成“雙重打擊”。這些公司的海外市場營收和獲利換算成美元後價值縮水，與在貨幣貶值國家進(jìn)行生産的對手相比，其成本競爭力也相對下滑。

　　美元的漲勢促使美銀美林(Bank of America/Merrill Lynch)分析師提出了“獲利衰退”的説法，即獲利至少連續(xù)兩個季度同比下降。該機(jī)構(gòu)稱，美元匯率曾經(jīng)在12個月內(nèi)上漲25%，在此期間內(nèi)市場的每股盈餘(EPS)水準(zhǔn)剛好下滑10%。

　　FTN經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jay Morelock在客戶報告中表示，耐用品訂單能否出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈令人懷疑，不過未來幾個月“或許會看到好轉(zhuǎn)”。

　　Morelock寫道，海外需求疲弱、廉價進(jìn)口帶來的激烈競爭以及大宗商品價格下降將在可預(yù)見的將來繼續(xù)給國內(nèi)製造業(yè)帶來壓力。2月份的美國耐用品訂單遭遇了強(qiáng)勢美元、大宗商品價格下跌、氣候惡劣和西海岸港口關(guān)閉等諸多因素的“完美風(fēng)暴”。

　　Morelock補(bǔ)充道，上述因素中兩個是短期因素，兩個不是。氣候會好轉(zhuǎn)，港口會恢復(fù)運(yùn)營，但沒有太多理由相信美元會大幅下跌或者大宗商品價格會很快反彈至前期水準(zhǔn)，

　　1季度GDP數(shù)據(jù)恐有麻煩

　　儘管分析師普遍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)活動的放緩只是暫時現(xiàn)象，但增長趨弱可能促使美聯(lián)儲推遲加息至今年較晚的時候。

　　美國商務(wù)部週三同時公佈的數(shù)據(jù)顯示，美國2月份不含飛機(jī)的非軍用資本品出貨量月率增長0.2%，1月份修正後為下降0.4%，修正前為增長0.1%。

　　該指標(biāo)用於計(jì)算GDP中的設(shè)備支出項(xiàng)目。該數(shù)據(jù)下修加之庫存溫和增長，促使摩根大通(JPMorgan)將美國第一季度經(jīng)濟(jì)成長環(huán)比年率預(yù)估調(diào)降0.5個百分點(diǎn)至1.5%。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)將第一季度GDP增長預(yù)估由1.2%下調(diào)至0.9%。亞特蘭大聯(lián)儲模型顯示，預(yù)計(jì)本季經(jīng)濟(jì)增速僅為0.3%，遠(yuǎn)低於去年第四季度的2.2%。

　　摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli在一份報告中表示，2月份耐用品訂單報告令人失望，説明第一季度經(jīng)濟(jì)增速放緩。

　　Feroli將美國第一季度GDP預(yù)期從2%下調(diào)至1.5%。他聲稱，強(qiáng)勢美元的因素更有説服力，而不是天氣或港口罷工。

　　摩根大通分析師Michael Feroli説：“整體來看，鋻於該數(shù)據(jù)慣有的噪聲，以及其他一些特殊因素的影響，我們並不認(rèn)為第一季度1.5%的成長率與當(dāng)前平均2.4%的增速相比顯得過低，因此不會引起更嚴(yán)重的擔(dān)憂?！?/p>

　　高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)將美國第一季度GDP增長預(yù)測從2%下調(diào)至1.8%。高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kris Dawsey在報告中表示，2月份耐用品訂單“與最近幾個月更廣泛的製造業(yè)數(shù)據(jù)相符，表明經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張放慢。”

　　DailyFX表示，美國2月份耐用品訂單環(huán)比下降1.4%，遠(yuǎn)低於市場預(yù)期的增加0.2%。這一疲軟數(shù)據(jù)沉重打擊了此前加息預(yù)期降低所帶來的樂觀情緒，對經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂再度佔(zhàn)據(jù)上風(fēng)，這一擔(dān)憂在小型股重挫中表現(xiàn)的更為明顯，相較大公司更多的受到國際經(jīng)濟(jì)影響，中小公司與美國經(jīng)濟(jì)的健康程度更緊密相連。短期關(guān)注本週五公佈的美國第四季度GDP終值以及個人消費(fèi)支出數(shù)據(jù)。