福布斯：希臘仍面臨經(jīng)濟(jì)困境 退出歐元區(qū)確定無疑

　　【環(huán)球網(wǎng)綜合報(bào)道】據(jù)美國《福布斯》網(wǎng)站4月7日?qǐng)?bào)道，在希臘獲得第一輪救助方案五年後的今天，希臘經(jīng)濟(jì)比以往任何時(shí)候都更加糟糕。希臘的青年失業(yè)率超過50%，股市暴跌，借貸成本持續(xù)攀升。希臘退出歐元區(qū)幾乎確定無疑。

　　《福布斯》認(rèn)為，找到一個(gè)讓希臘留在歐元區(qū)的長期解決方案的可能性渺茫，有以下三個(gè)原因：

　　(1)從長遠(yuǎn)來看，只有在較富裕的成員國不帶任何附加條件地援助較貧窮的成員國的情況下，諸如歐洲貨幣聯(lián)盟等貨幣聯(lián)盟才能持久存續(xù)。

　　(2)貨幣聯(lián)盟內(nèi)部的各州或各國通常不具有相似的經(jīng)濟(jì)，甚至連經(jīng)濟(jì)週期也各不相同。這意味著，為了促使各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長趨於平衡，必須存在一個(gè)便利的辦法，讓勞動(dòng)者及家庭可以從貧困地區(qū)遷移到能找到工作的較繁榮地區(qū)。

　　(3)希臘的債務(wù)負(fù)擔(dān)佔(zhàn)國內(nèi)生産總值的比例為317%，這些債務(wù)負(fù)擔(dān)無法簡單地通過採取財(cái)政緊縮措施或者讓歐元貶值來予以削減。麥肯錫諮詢公司的研究認(rèn)為，雖然存在一些債務(wù)削減的歷史先例，但這通常是通過經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長或者在政治意願(yuàn)的支援下持續(xù)實(shí)施財(cái)政緊縮措施一段時(shí)間來得以實(shí)現(xiàn)的。

　　但希臘無法得到這兩個(gè)有利因素的支援。全球經(jīng)濟(jì)增長開始再度放緩，而未來幾年內(nèi)向數(shù)百萬嬰兒潮一代支付的退休金和醫(yī)保金將會(huì)耗盡所有歐洲經(jīng)濟(jì)體的國庫資金。

　　目前向希臘提供的兩輪救助方案還不夠，而且由於希臘在政治和經(jīng)濟(jì)方面仍存在不確定性，任何細(xì)微的努力只會(huì)繼續(xù)阻礙其經(jīng)濟(jì)增長，阻止進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)投資。希臘真正需要的是直接現(xiàn)金資助，對(duì)該國債務(wù)予以大幅減值，以及歐洲央行直接購買希臘債務(wù)，這樣希臘政府才能重新進(jìn)入金融市場(chǎng)。

　　此外，從希臘的角度來看，目前還不清楚諸如西班牙或葡萄牙等困厄成員國留在歐元區(qū)是否一定更好，儘管西班牙和葡萄牙的借貸成本已經(jīng)下降。希臘退出歐元區(qū)幾乎是確定無疑的事情，《福布斯》對(duì)此評(píng)估了三個(gè)投資機(jī)會(huì)：

　　(1)歐元的潛在買入機(jī)會(huì)

　　希臘退出歐元區(qū)將會(huì)造成混亂局面，更多的投資者將會(huì)撤離歐元區(qū)，而歐元兌美元匯率很可能會(huì)進(jìn)一步下跌。

　　國際貨幣基金組織報(bào)告稱，由於歐元不再受到全球各大央行和外國政府的青睞，新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體在去年下半年合計(jì)拋售了逾1千億歐元的外儲(chǔ)資産。雖然希臘退出歐元區(qū)將會(huì)對(duì)歐元造成更多的下行壓力，但一旦希臘退出歐元區(qū)，歐盟委員會(huì)和歐洲央行將會(huì)不惜一切代價(jià)保全歐元。

　　(2)希臘股票估值低廉，可能提供一個(gè)長期買入的良機(jī)

　　一旦希臘退出歐元區(qū)，希臘將會(huì)讓其本幣貶值。該國在從本幣貶值中恢復(fù)期間，很可能會(huì)實(shí)施資本管控，以阻止存款外流。買入希臘股票是明智的，因?yàn)楸編刨H值使得希臘企業(yè)能夠降低勞工成本，從而保護(hù)其利潤率。

　　如果希臘退出歐元區(qū)之後該國股市作出的反應(yīng)是暴跌，那麼估值便宜的希臘股票會(huì)吸引全球和希臘的投資者。

　　(3)美國國債相對(duì)歐元區(qū)債券而言仍然便宜

　　目前，美國十年期國債收益率為1.84%，相比之下，德國同類債券的收益率為0.19%。美國和德國的長期國債之間的利差接近於30年高位。

　　美國長期國債相對(duì)更具吸引力，因?yàn)闅W洲投資者正在尋找更高的收益率，許多歐洲政府債券目前的收益率都為零，甚至是負(fù)值。美國國債則提供了一個(gè)安全且有吸引力的選擇。如果希臘退出歐元區(qū)，那麼美元將會(huì)進(jìn)一步走強(qiáng)。