上周，全球市場(chǎng)尚未從前期的劇烈波動(dòng)中完全恢復(fù)，不利的消息就接踵而至。貿(mào)易下滑情況正在全球多個(gè)國(guó)家蔓延，一些經(jīng)濟(jì)體儘管再三齣臺(tái)寬鬆貨幣政策，依然遏制不住貿(mào)易頹勢(shì)。

　　15日，日本內(nèi)閣府?dāng)?shù)據(jù)顯示，去年第四季度日本國(guó)內(nèi)生産總值（GDP）環(huán)比下滑0.4%，按年率計(jì)算下降1.4%。其中，去年第四季度日本出口環(huán)比下滑0.9%，較去年第三季度增長(zhǎng)2.6%有較大差距；進(jìn)口環(huán)比萎縮1.4%，而上一季度環(huán)比上漲1.3%。同日，印度工商部公佈的數(shù)據(jù)顯示，今年1月份印度商品出口同比下滑13.6%，為連續(xù)第14個(gè)月下滑。

　　分析認(rèn)為，數(shù)據(jù)的大幅下滑凸顯出寬鬆貨幣政策的效應(yīng)已然弱化。以日本為例，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”所推崇的貨幣擴(kuò)張路線，在3年後已成“強(qiáng)弩之末”。1月底，日本幾乎是孤注一擲地推出負(fù)利率政策，不僅很難看到前景，同時(shí)也成為加劇全球政策協(xié)調(diào)難度、放大市場(chǎng)動(dòng)蕩的主要風(fēng)險(xiǎn)因素之一。

　　美歐日貨幣政策背離給全球帶來(lái)的不確定性正在上升。對(duì)此，美聯(lián)儲(chǔ)雖未明説，但也表達(dá)出對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。17日，美聯(lián)儲(chǔ)公佈的今年1月份貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，越來(lái)越多的美聯(lián)儲(chǔ)官員傾向於對(duì)加息政策採(cǎi)取更加謹(jǐn)慎的態(tài)度。於是，“美聯(lián)儲(chǔ)官員一致同意，今後加息的時(shí)機(jī)和節(jié)奏將取決於未來(lái)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)形勢(shì)發(fā)展，以及這些形勢(shì)對(duì)美國(guó)中期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的影響”。

　　面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的累積，各國(guó)對(duì)政策協(xié)調(diào)問(wèn)題更為重視。下周，二十國(guó)集團(tuán)（G20）財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議將在上海舉行。分析認(rèn)為，與會(huì)各國(guó)應(yīng)借此機(jī)會(huì)，在貨幣和匯率政策方面採(cǎi)取協(xié)調(diào)一致的行動(dòng)，避免貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)造成傷害；同時(shí)，也需要警惕一些國(guó)家推脫責(zé)任、轉(zhuǎn)移視線的觀點(diǎn)和做法。畢竟，在當(dāng)前這種世界經(jīng)濟(jì)格局下，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)一旦形成，誰(shuí)也做不到獨(dú)善其身。（連?。?/p>