— —美國農(nóng)業(yè)部6月供需報(bào)告解讀

　　北京時(shí)間6月11日淩晨，美國農(nóng)業(yè)部公佈了6月供需報(bào)告。大豆數(shù)據(jù)再次利多，南美産量繼續(xù)下調(diào)提振美豆需求，由此造成美豆庫存量大幅下調(diào)。玉米數(shù)據(jù)也利多，南美産量大幅下滑同樣提振美玉米出口，玉米庫存量遠(yuǎn)低於上月預(yù)期。小麥數(shù)據(jù)利空，美麥産量大幅上調(diào)，美國及全球庫存量創(chuàng)新高。報(bào)告公佈後，美豆期價(jià)上衝近兩年的新高，實(shí)現(xiàn)連續(xù)九周上漲；玉米期價(jià)上衝至近一年的高點(diǎn)；小麥期價(jià)則受重挫，結(jié)束連續(xù)兩周的上漲行情。

　　大豆

　　本月阿根廷産量未做調(diào)整，但巴西産量大幅下調(diào)200萬噸，降至5700萬噸。南美産量和出口量下滑提振美國2015/2016年度大豆壓榨和出口量，其分別上調(diào)1000萬和2000萬蒲式耳，進(jìn)而使得陳豆庫存量下調(diào)至3.7億蒲式耳，低於上月預(yù)測(cè)的4億蒲式耳和平均預(yù)期的3.81億蒲式耳。

　　初始庫存量下調(diào)3000萬蒲式耳及出口量上調(diào)1500萬蒲式耳使得美國2016/2017年度大豆庫存量下調(diào)4500萬蒲式耳，降至2.6億蒲式耳，低於平均預(yù)期的3億蒲式耳。南美出口量下滑刺激美豆出口，未來美豆出口量仍有上調(diào)空間，這將導(dǎo)致美豆供應(yīng)進(jìn)一步趨緊。繼續(xù)關(guān)注美豆出口及生長期天氣變化對(duì)需求和供應(yīng)的進(jìn)一步影響。

　　全球方面，南美産量下調(diào)導(dǎo)致2015/2016年度年終庫存量下調(diào)200萬噸，至7230萬噸，年比減少540萬噸，年比降幅約7%，三年來首次出現(xiàn)庫存量下滑。在初始庫存量和産量下調(diào)而壓榨需求量變化不大的情況下，全球2016/2017年度大豆庫存量進(jìn)一步下降至6630萬噸，較上月預(yù)測(cè)減少190萬噸，與平均預(yù)期的6610萬噸基本一致。南美減産使美國及全球供應(yīng)終止連續(xù)寬鬆格局。

　　玉米

　　惡劣天氣導(dǎo)致巴西産量大幅下調(diào)350萬噸，而美國玉米出口受益。6月初，美國2015/2016年度玉米累計(jì)出口首次高於去年同期水準(zhǔn)。巴西玉米産量下調(diào)及阿根廷收割延遲增強(qiáng)了美國玉米出口競爭力。美國2015/2016年度出口量上調(diào)1億蒲式耳，2016/2017年度出口量上調(diào)5000萬蒲式耳。另外，陳、新玉米庫存量分別下調(diào)9500萬和1.45億蒲式耳，至17.08億和20.08億蒲式耳，均低於上月預(yù)測(cè)和平均預(yù)期。

　　全球方面，除美國以外國家2016/2017年度粗糧供應(yīng)量上調(diào)530萬噸，主要原因是墨西哥玉米、歐盟和烏克蘭大麥産量上調(diào)。全球消費(fèi)量上調(diào)410萬噸，伊朗玉米和大麥飼用量上調(diào)，歐盟和沙特大麥飼用量上調(diào)。全球年終庫存量下調(diào)190萬噸，至2.051億噸，略低於上月預(yù)測(cè)的2.07億噸，為五年來年比首次下滑。美國庫存量下調(diào)抵消了其他國家?guī)齑媪康脑黾印?/p>

　　小麥

　　冬小麥産量創(chuàng)紀(jì)錄提振美國2016/2017年度小麥産量，其大幅上調(diào)7900萬蒲式耳。雖然與玉米的競爭增強(qiáng)刺激美麥出口量上調(diào)2500萬蒲式耳，達(dá)到9億蒲式耳，但仍遠(yuǎn)低於五年的平均水準(zhǔn)。美麥年終庫存量上調(diào)2100萬蒲式耳，達(dá)到10.5億蒲式耳，創(chuàng)29年來的最高水準(zhǔn)。

　　全球方面，2016/2017年度供應(yīng)量上調(diào)390萬噸，其中歐盟、俄羅斯和美國産量上調(diào)抵消巴西和墨西哥産量的減少。西班牙産量增加使得歐盟産量上調(diào)。儘管5月受到暴雨襲擊，低窪地畝産下降，但其他産區(qū)畝産提高，使得法國産量未做調(diào)整。全球小麥消費(fèi)量上調(diào)340萬噸。其中，印度食用需求量增加120萬噸，歐盟飼用需求量增加100萬噸，印尼飼用需求量增加40萬噸。歐盟主産國生長末期的降雨可能導(dǎo)致小麥品質(zhì)下降，而這，將增加飼用小麥的供應(yīng)量。全球小麥庫存量上調(diào)至2.578億噸，年比增加6%，再創(chuàng)紀(jì)錄。