隨著短期內(nèi)美聯(lián)儲加息預(yù)期的淡化，外匯市場的做空美元力量聚集，美元持續(xù)走弱帶動一籃子貨幣上漲。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年全球央行拋售美國國債的規(guī)模創(chuàng)下近40年新高，私人機構(gòu)購買美國國債規(guī)模增加。專家建議，當(dāng)前並非買入美國國債的良好時機。

　　美聯(lián)儲短期內(nèi)加息無望

　　過去的一週，國際外匯市場在消息面上略顯平淡，美聯(lián)儲公佈的7月份議息會議紀(jì)要顯示出短期內(nèi)加息幾無可能，美元走弱並帶動一籃子非美貨幣對美元反彈。

　　上週三（8月17日）美國聯(lián)邦儲備委員會（FOMC）公佈的7月份貨幣政策會議紀(jì)要顯示，F(xiàn)OMC在加息、就業(yè)市場和通脹前景上的看法存在分歧，幾乎排除了9月份加息的幾率。該紀(jì)要被市場解讀為鴿派，導(dǎo)致週四美元指數(shù)一度下跌至94關(guān)口，刷新6月24日以來的最低水準(zhǔn)

　　上週五，美元指數(shù)收于94.4990，較週一開盤價下跌約-1.27%。美元的下跌為一籃子非美貨幣提供反彈動力，歐元、日元、英鎊、紐西蘭元均在上周錄得超過1%的漲幅。

　　其中，歐元上週五收報1.1326，較週一開盤價上漲1.46%；英鎊則從1.30關(guān)口下方反彈，收報1.3073，一週漲幅約1.29%。日元對美元一度突破100大關(guān)，周終收于100.2000，當(dāng)周上漲1.03%。

　　星展銀行財富管理部北亞區(qū)投資總監(jiān)李振豪在接受南方日報記者採訪時表示，近期美元走弱，日元升值首當(dāng)其衝。外匯市場的避險情緒推升日元價格，但當(dāng)美元兌日元跌破100關(guān)口時，市場開始揣測日本央行將干預(yù)匯率，100對於日元對美元匯率而言是近期多空攻防戰(zhàn)的重要關(guān)口。

　　一年一度的傑克遜霍爾全球央行年會將於下週五（8月26日）在美國懷俄明州傑克遜霍爾舉行，各國央行高層將圍繞“面向未來設(shè)計彈性貨幣政策框架”這一主題展開討論。在市場對美聯(lián)儲年內(nèi)加息之爭進入白熱化的背景下，年會上美聯(lián)儲主席珍妮特·耶倫的講話可能為各主要貨幣的未來走勢帶來更多資訊。李振豪表示，美元是否繼續(xù)維持當(dāng)前位置，日元是否可能進一步走強至97水準(zhǔn)，下周的會議有望提供重要線索。若耶倫發(fā)言提振美聯(lián)儲加息預(yù)期，美元指數(shù)可能反彈，而其他非美貨幣將進行高位整固。

　　上半年現(xiàn)央行拋售美債潮

　　近期的數(shù)據(jù)表明，曾經(jīng)作為資金“避險天堂”的美國國債，如今正被全球央行以創(chuàng)紀(jì)錄的速度拋售。據(jù)美國財政部數(shù)據(jù)，今年上半年，全球央行共計凈賣出美國國債1920億美元，這一規(guī)模為去年同期的兩倍多。如此大規(guī)模出售美債創(chuàng)下了至少自1978年以來，近40年最高紀(jì)錄。中國、日本、法國、巴西和哥倫比亞成為今年以來賣出美債的主要國家。

　　對於各國央行大幅拋售美國國債的原因，市場的猜測紛紜。中國外匯投資研究院院長譚雅玲認(rèn)為，美元利率的遠(yuǎn)景結(jié)合美元匯率的現(xiàn)狀，可能為各國拋售美債帶來了杠桿效應(yīng)的反彈。首先，美聯(lián)儲加息存在不確定性，總體而言，美聯(lián)儲加息的預(yù)期在減弱，對於美國國債未來的發(fā)展有較大影響。此外，拋售美債與美元匯率、全球經(jīng)濟發(fā)展的不確定性以及外匯市場的複雜性在進一步加大有所關(guān)聯(lián)。從美債的影響力和勢力來看，並沒有完全消除其作為資金避風(fēng)港的作用。

　　渣打中國財富管理部投資策略總監(jiān)王昕傑則在接受南方日報記者採訪時表示，拋售美債規(guī)模增加的原因之一，是過去近兩年的時間裏美國國債價格大幅上漲，7-10年期的國債指數(shù)漲幅近30%、20年期以上國債指數(shù)漲幅超過40%，國債價格的上漲推動了交易總額的上漲。此外，從投資角度解讀，美聯(lián)儲進入加息週期，加息對國債價格的影響是負(fù)面的，從中長期的角度來看隨著基準(zhǔn)利率的走高，美國國債的價格將面臨下行的壓力。

　　■投資建議 關(guān)注新興市場美元政府債

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美聯(lián)儲加息週期國債價格面臨下行的壓力較大，當(dāng)前購買美國國債並不是好的投資機會。

　　王昕傑表示，由於今年年初美元較為強勢，6月份英國退歐公投的意外結(jié)果加大了歐洲經(jīng)濟前景的不確定性，而作為新興經(jīng)濟增長的領(lǐng)頭羊，中國也面臨經(jīng)濟增速放緩的壓力，因此美國國債和投資級信用債一度受到青睞。

　　“以10年期美國國債為例，其到期收益率已經(jīng)從年初2.27%的位置大幅下滑到1.54%左右。值得一提的是，相比年初，目前的加息預(yù)期並不更加強烈，很可能採取漸進的步伐，並且即便付諸實施，對於市場利率水準(zhǔn)並不會有立竿見影的提振。另外，隨著人民幣對美元匯率逐步企穩(wěn)，國內(nèi)投資者也並不能在匯率上獲得顯著優(yōu)勢。因此，美國國債並不是我們在多資産收入籃中的核心配置?！蓖蹶總苷h。

　　與美國債市相反，新興市場債市近期迎來了資金的持續(xù)流入，連續(xù)數(shù)周跑贏其他債市。以中國國債為例，在全球經(jīng)濟持續(xù)低迷的大背景下，美國十年期國債目前收益率下滑至1.55%左右，而中國的十年期國債收益率仍在2.65%-2.70%之間波動，在各國中處於中高水準(zhǔn)。王昕傑表示，新興市場本幣政府債和美元政府債今年以來的投資回報相若，但後者的波動更小，並且對於國際投資者而言，後者面臨的直接匯率風(fēng)險也更小，投資者可關(guān)注新興市場美元政府債券。