原標(biāo)題：美國(guó)大選衝擊 A股擾動(dòng)有限

　　美國(guó) 總統(tǒng)大選首場(chǎng)電視辯論于北京時(shí)間27日上午進(jìn)行，兩黨總統(tǒng)候選人希拉裏和特朗普展開(kāi)首次正面交鋒。隨著大選步入倒計(jì)時(shí)階段，總統(tǒng)寶座歸屬的不確定性給國(guó)際金融市場(chǎng)帶來(lái)的影響料加劇。不過(guò)多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為，美國(guó)總統(tǒng)大選進(jìn)展對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響有限，A股仍主要受制于國(guó)內(nèi)因素。

　　市場(chǎng)波動(dòng)加大

　　目前距11月8日的美國(guó)總統(tǒng)大選還有約6周時(shí)間，選戰(zhàn)進(jìn)入白熱化階段。此前美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)為年內(nèi)加息前景定調(diào)，金融市場(chǎng)開(kāi)始從“美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)間”切換到“大選時(shí)間”。 分析師認(rèn)為，美國(guó)政治的不確定性對(duì)金融市場(chǎng)造成的衝擊將進(jìn)一步凸顯。

　　美國(guó)總統(tǒng)大選首場(chǎng)電視辯論開(kāi)始前夕，全球金融市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒蔓延。辯論當(dāng)天，美股三大股指全部收低，跌幅均在0.9%左右，美債收益率跌破1.6%，創(chuàng)兩周新低。亞太主要股指27日早盤(pán)也普遍低開(kāi)。辯論結(jié)束後，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒有所緩解，風(fēng)險(xiǎn)情緒獲得釋放，亞太股指紛紛扭轉(zhuǎn)疲態(tài)， MSCI亞太指數(shù)早盤(pán)一度大跌0.9%，收盤(pán)則上漲0.7%。新興市場(chǎng)貨幣走強(qiáng)，印尼盾兌美元一度上揚(yáng)0.7%；韓元跌幅一度達(dá)0.5%，但其後反彈，全天上漲0.7%。

　　一些分析師認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)資産先抑後揚(yáng)的表現(xiàn)説明在市場(chǎng)看來(lái)，希拉裏在大選首場(chǎng)辯論中的表現(xiàn)好于特朗普。澳新 銀行 分析師表示，市場(chǎng)反應(yīng)説明投資者相當(dāng)放心，因?yàn)槿绻＠Y當(dāng)選，將預(yù)示現(xiàn)有政策有望得以持續(xù)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資産和亞洲貨幣將起到正面影響，而如果特朗普取勝，會(huì)對(duì)以貿(mào)易為導(dǎo)向的亞洲國(guó)家的貨幣不利。

　　瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室發(fā)表的最新報(bào)告認(rèn)為，如果特朗普勝出，可能造成風(fēng)險(xiǎn)資産全面下跌。

　　避險(xiǎn)情緒浮現(xiàn)、美國(guó)嚴(yán)格檢視亞洲匯率政策、區(qū)域 地緣 政治不穩(wěn)定性升高等因素將使亞太貨幣受到衝擊，高波動(dòng)性的貨幣如澳元、紐西蘭元和韓元以及出口導(dǎo)向的貨幣如新元、林吉特和泰銖將首當(dāng)其衝。

　　不確定性擾動(dòng)

　　據(jù)美國(guó)新聞和民意調(diào)查數(shù)據(jù)聚合網(wǎng)站RealClearPolitics的民調(diào)數(shù)據(jù)，8月底以來(lái)，希拉裏和特朗普的支援率差距持續(xù)收窄。截至9月26日，希拉裏的支援率為45.7%，特朗普的支援率為43.4%。

　　膠著的選情意味著美國(guó)未來(lái)的政策走向充滿不確定性。儘管在加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面有一定共識(shí)，但希拉裏和特朗普在稅收、貿(mào)易、提振就業(yè)增長(zhǎng)的政策方面仍存在明顯分歧。希拉裏傾向於對(duì)富裕階層增稅、輕微反對(duì)自由貿(mào)易、主張發(fā)展環(huán)保節(jié)能等 新興産業(yè) 以帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)並創(chuàng)造就業(yè)。特朗普則旗幟鮮明地主張大幅減稅、強(qiáng)烈反對(duì)自由貿(mào)易，主張對(duì)所有進(jìn)口貨物施加20%的高額關(guān)稅。

　　在華爾街分析師看來(lái)，如果特朗普勝出，生物科技、國(guó)防、石油和天然氣以及一些非大型銀行金融板塊有望上漲，但考慮到特朗普對(duì)自由貿(mào)易協(xié)定持負(fù)面態(tài)度，這可能意味著製造業(yè)和出口商的日子會(huì)不好過(guò)。如果希拉裏勝出，美國(guó)股市整體會(huì)走強(qiáng)，可再生能源和基礎(chǔ)設(shè)施板塊的表現(xiàn)會(huì)更為突出，但醫(yī)藥板塊可能面臨負(fù)面衝擊。此前在黨內(nèi)初選階段，希拉裏多次表示，目前藥價(jià)過(guò)高，未來(lái)將出臺(tái)相應(yīng)措施抑制藥價(jià)。8月下旬，希拉裏對(duì)美國(guó)藥廠邁蘭(Mylan)上調(diào)藥品價(jià)格的行為予以指責(zé)，曾導(dǎo)致納斯達(dá)克 生物醫(yī)藥 指數(shù)在兩天內(nèi)大跌4.5%。

　　花旗分析師預(yù)計(jì)，希拉裏勝出的幾率為60%。如果特朗普勝出， 標(biāo)普500 指數(shù)可能回調(diào)3%至5%，美元兌新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣匯率將上漲1.6%。

　　A股受影響有限

　　大選首場(chǎng)電視辯論結(jié)束後，亞太地區(qū)主要股指紛紛走高。其中，日經(jīng)225指數(shù)上漲0.84%；韓國(guó) 綜合指數(shù) 上漲0.83%；上證綜指尾盤(pán)快速拉升，收漲0.6%。

　　多數(shù)分析人士認(rèn)為，美國(guó)大選進(jìn)展對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響有限，A股仍主要受?chē)?guó)內(nèi)因素影響。短期來(lái)看，由於國(guó)慶長(zhǎng)假即將到來(lái)，市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒佔(zhàn)據(jù)上風(fēng)，成交量的持續(xù)低迷必然制約股指反彈的高度，預(yù)計(jì)節(jié)前市場(chǎng)仍將以震蕩盤(pán)整為主。

　　方正證券 研究報(bào)告認(rèn)為，27日A股全天多數(shù)時(shí)間震蕩下行，午後一小時(shí)的拉升使得市場(chǎng)最終以上漲報(bào)收。兩市 總成交 量較前一交易日減少17.6%，表明場(chǎng)外資金繼續(xù)觀望，市場(chǎng)情緒不高，信心依舊缺失。在前一交易日剛剛破位之際，市場(chǎng)在第二個(gè)交易日就出現(xiàn)尾盤(pán)襲擊式的縮量反彈，意味著市場(chǎng)見(jiàn)底的時(shí)間將拉長(zhǎng)，預(yù)計(jì)國(guó)慶前夕市場(chǎng)探明底部的概率較小。

　　債市方面，安本資産管理亞洲有限公司的分析師認(rèn)為，如果特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)，全球貿(mào)易可能受到衝擊，中國(guó)和墨西哥等新興市場(chǎng)的債券恐怕會(huì)受到連累。特朗普此前曾明確表態(tài)要實(shí)施一些保護(hù)主義措施，如對(duì)原産中國(guó)的進(jìn)口商品徵收懲罰性關(guān)稅。