美聯儲本次加息在市場預期之內，短期內對我國宏觀經濟影響有限。但有必要關注美聯儲加息對全球和我國經濟中長期影響，若美聯儲連續(xù)加息，將引發(fā)國內借貸成本壓力上升，對我國經濟穩(wěn)定增長帶來不利影響，同時應密切關注加息週期形成可能帶來的“疊加效應”

　　3月16日，中國宏觀經濟研究院組織專家研討美聯儲加息對全球經濟的影響。與會專家認為，本次加息在市場預期之內，短期內對我國宏觀經濟影響有限。若美聯儲連續(xù)加息，將引發(fā)國內借貸成本壓力上升，對我國經濟穩(wěn)定增長將帶來不利影響。未來對於美國經濟走勢、美聯儲加息步伐、國際金融市場、匯率及各方面影響還要持續(xù)觀察，並提前做好應對。

　　未來加息節(jié)奏待觀察

　　中國宏觀經濟研究院研究員馬曉河認為，美元加息週期已到來，應密切關注加息週期形成可能帶來的“疊加效應”。

　　商務部國際貿易經濟合作研究院研究員霍建國認為，有必要關注美聯儲加息對全球和我國經濟中長期影響。從商品市場看，去年國際大宗商品價格出現回升，帶動不少國家物價水準上漲，這有利於緩解通縮壓力、促進企業(yè)經營效益好轉、提振國際貿易。未來如果美國持續(xù)加息，將增加美國和全球經濟復蘇的不確定性，大宗産品價格需求難以出現明顯回升，同時可能導致美元匯率上漲。如果美聯儲持續(xù)加息並引發(fā)美元匯率上升的話，人民幣匯率還將繼續(xù)承壓。從債券市場看，如果美元持續(xù)加息可能引發(fā)全球性利率上漲，這對降低地方政府和企業(yè)的融資成本不利，將影響我國債券市場的穩(wěn)定運作。

　　中國宏觀經濟研究院研究員白和金指出，本次美聯儲加息是一個標誌性事件，標誌著以美國為首的西方國家開始進入新一輪的加息週期，但加息週期到什麼時候為止，力度會有多大，值得深入觀察和研究分析。同時，在關注美聯儲帶給我國直接影響的同時，還要密切關注其他經濟體政策調整給我國帶來的間接影響。

　　國務院發(fā)展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群認為，美聯儲未來加息的力度和節(jié)奏還存在較大不確定性。首先，美國經濟雖然保持溫和復蘇態(tài)勢，失業(yè)率也接近自然失業(yè)率水準，但外部環(huán)境依然偏緊，復蘇基礎不紮實，加上加息對企業(yè)投資、居民消費的抑製作用，經濟走勢還存在一定的不確定性。其次，特朗普主張的減稅、增加基礎設施投資等政策將增加美國政府的債務負擔，需要寬鬆貨幣環(huán)境的支援，而目前美國貨幣政策走向是背道而馳的。從以往情況看，美國的財政和貨幣政策往往是相互配合的，未來二者如何協(xié)調還有待觀察。

　　東興證券首席經濟學家張岸元認為，美國財政政策和貨幣政策之間存在巨大衝突和矛盾，政府需要多花錢，特朗普基建的方案是在十年內投入5500億美元，如果利率過高肯定是受不了的。

　　在中國宏觀經濟研究院對外經濟研究所副所長吳澗生看來，若美聯儲連續(xù)加息，高利差勢必會加劇全球主要經濟體宏觀經濟政策的分化，導致全球資本流動性紊亂，極易引發(fā)系統(tǒng)性金融風險。同時加大“資本虹吸效應”，新興經濟體將面臨日益加大的資本抽逃壓力和風險，也會加重相關國家的資産價格下跌、貨幣貶值、外債負擔及國內金融市場風險。

　　對我國經濟短期影響有限

　　我國經濟發(fā)展穩(wěn)中有進、穩(wěn)中向好，特別是近期固定資産投資、發(fā)電量、對外貿易等一系列指標表現良好，PPI持續(xù)負增長也已結束，增長速度處於合理區(qū)間，未來經濟回穩(wěn)向好基礎將更加紮實。張立群認為，在這樣的背景下，對美聯儲加息不必過度緊張。

　　中國宏觀經濟研究院經濟研究所副所長郭春麗認為，要密切注意美國加息週期對我國實體經濟尤其是製造業(yè)發(fā)展環(huán)境的影響，我國産能調整已經持續(xù)六年時間，從週期波動的角度判斷，今年産能調整可能會迎來短暫的觸底階段。去年下半年我國經濟出現比較好的態(tài)勢，應該抓住這個態(tài)勢，積極促進實體經濟發(fā)展，尤其是製造業(yè)轉型升級。

　　“此次加息對國內外市場的影響有限，但對全球範圍的通脹上行勢頭將起到一定的減緩和抑製作用?！敝袊暧^經濟研究院市場與價格研究所所長臧躍茹認為，美元加息對股市、債市、樓市、匯市等重點市場的影響要區(qū)別對待。對股市和樓市影響較小，且主要是間接影響，股市和樓市走勢取決於國內相關政策，對債市和匯市短期影響較小，中長期受資本流動和各國貨幣政策影響。美聯儲開啟加息週期可能引發(fā)全球貨幣政策的調整、轉向，從過去的流動性比較寬鬆轉向收緊的態(tài)勢，對全球範圍通脹的上行將起到一定抑製作用，有助於緩解輸入性通脹壓力。

　　中國宏觀經濟研究院投資研究所所長張長春認為，美聯儲加息週期對我國投資的影響是比較明顯的，影響渠道是從匯率傳導到工業(yè)製造品，進而傳導到製造業(yè)産出，再影響製造業(yè)投資。同時，貿易部門與非貿易部門聯繫密切，美元加息對全社會投資增長的影響比較明顯。

　　市場反應比較平穩(wěn)

　　中國宏觀經濟研究院産業(yè)經濟與技術經濟研究所所長黃漢權認為，美聯儲加息如期而至，市場的反應比較平穩(wěn)。從産業(yè)的角度來説，有利有弊、好壞參半。從去年第四季度到今年1、2月份的數字來看，國內産業(yè)走勢穩(wěn)中向好，無論是PPI的走勢、企業(yè)盈利、去産能進展、傳統(tǒng)産業(yè)改造升級，還是新興産業(yè)和戰(zhàn)略性産業(yè)的發(fā)展，各種新技術、新業(yè)態(tài)、新模式、新産業(yè)的興起，均表現不錯。美元加息對産業(yè)的影響不是短期的，而是一個長週期的影響鏈條，短期影響可能是資金成本提升一點，總體影響不會太大。

　　在黃漢權看來，美元加息對我國産業(yè)發(fā)展有三個方面影響：一是降低企業(yè)進口原材料價格，因為加息以後大宗商品的價格會下降，尤其是有色金屬、化工等領域原材料成本下降明顯，有助於降低企業(yè)成本和改善企業(yè)效益。二是對外資企業(yè)經營效益産生影響。無論農業(yè)、製造業(yè)還是服務業(yè)，加息以後相當於美元收益上升了。三是對利用外資産生影響。這幾年我國製造業(yè)利用外資比例在降低，增長幅度收窄。加息導致美元收益上升後，外資利用有可能受到影響。

　　中國宏觀經濟研究院能源研究所副所長高世憲認為，美元加息將使大宗商品價格承壓，助推原油價格下降。同時，原油庫存增加、石油減産協(xié)議執(zhí)行力不夠等因素也會削弱油價上漲基礎?？傮w判斷，在國際原油市場供求基本面博弈中，推動國際原油價格上升的因素略佔上風，國際原油價格或將略有上升。（經濟日報·中國經濟網記者 徐惠喜）