阿裏上市前夕，美國(guó)科技股普跌，並不意外，這是資本市場(chǎng)熱錢(qián)抽身、準(zhǔn)備在阿裏身上大賺一筆的徵兆。

　　投資行為逐利為第一齣發(fā)點(diǎn)，阿裏也肯定會(huì)是一支績(jī)優(yōu)股，這番風(fēng)向的誕生固然無(wú)可厚非。但是，財(cái)經(jīng)社區(qū)雪球的一個(gè)調(diào)查又顯示，有近6成的受訪(fǎng)投資者表示不會(huì)投資阿裏，最主要的顧慮包括“估值過(guò)高致股票單價(jià)有些貴”，以及相當(dāng)多的對(duì)馬雲(yún)的個(gè)人意見(jiàn)。

　　另一方面，中國(guó)網(wǎng)際網(wǎng)路的三大巨頭“BAT”並未出現(xiàn)勢(shì)力範(fàn)圍的顯著波動(dòng)。隨著騰訊與阿裏在今年上半年的激烈並購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)逐漸收尾，雙方都意識(shí)到自己無(wú)法快速擊敗面前的對(duì)手，在策略上，韜光養(yǎng)晦取代了寸土必爭(zhēng)，進(jìn)入冷戰(zhàn)模式的威懾時(shí)期。而百度，則在其每年最重要的技術(shù)創(chuàng)新大會(huì)“百度世界”上推出了“直達(dá)號(hào)”，同時(shí)向南方的阿裏和騰訊宣戰(zhàn)——從消費(fèi)和交易環(huán)節(jié)的滲透來(lái)看，可能更加偏向於將目標(biāo)對(duì)準(zhǔn)阿裏——而大摩、中金等投行也都發(fā)出市場(chǎng)信號(hào)，相繼調(diào)高百度的目標(biāo)股價(jià)。

　　微妙猜測(cè)之一是，繼騰訊之後，百度和阿裏之間也“必有一戰(zhàn)”。

　　這種猜測(cè)的背景，建立於參照Google和亞馬遜的矛盾升級(jí)。根據(jù)美國(guó)媒體的報(bào)道，山景城的搜索引擎公司Google和西雅圖的電子商務(wù)公司亞馬遜正頻繁涉足對(duì)方的“領(lǐng)地”，“兩邊都在拓展自身業(yè)務(wù)，從智慧手機(jī)到流媒體視頻和雲(yún)計(jì)算，尤其是數(shù)字廣告和電子商務(wù)”。甚至有傳言稱(chēng)，Google計(jì)劃以850億鉅資收購(gòu)另一電商平臺(tái)eBay約莫四成的股份，用以全面遏制亞馬遜的發(fā)展。

　　其中的邏輯非常容易理解，搜索引擎本是流量入口，屬於電子商務(wù)的上游地位，但是後者又註定想要擺脫這種路徑依賴(lài)，試圖建設(shè)一個(gè)“內(nèi)迴圈”的用戶(hù)生態(tài)，這讓二者的關(guān)係從緊密到尷尬，最終徹底破裂。

　　這種基因裏天然存在的矛盾同樣也遊走于百度和阿裏之間。事實(shí)上，早在沸沸颺颺的“AT大戰(zhàn)”之前六年，百度與阿裏就已經(jīng)交過(guò)一次手：2008年，百度上線(xiàn)網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)百度有阿，攻向阿裏腹地，而阿裏亦遮罩百度對(duì)於淘寶的抓取，主推自家的搜索産品阿裏雲(yún)搜索。最後的結(jié)果是，它們都沒(méi)能從對(duì)方那裏佔(zhàn)到便宜，百度有阿幾經(jīng)轉(zhuǎn)折無(wú)疾而終，阿裏雲(yún)搜索更是數(shù)度折騰後宣告失敗。

　　如果説這次交手讓百度和阿裏各自都學(xué)到了點(diǎn)什麼的話(huà)，那一定是“不要輕易進(jìn)入別人擅長(zhǎng)的領(lǐng)域”。後來(lái)，“網(wǎng)際網(wǎng)路基因論”開(kāi)始盛行，更是為此歸納了萬(wàn)能的公式。

　　但是，百度與阿裏並無(wú)冰釋的理由，而且由於企業(yè)規(guī)模和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)始終旗鼓相當(dāng)，時(shí)間拖得越久，它們?cè)凇罢l(shuí)是用戶(hù)解決需求的首選”這一問(wèn)題上，就越緊張。既然正面進(jìn)攻遭受兩敗俱傷的可能性過(guò)大，百度和阿裏便雙雙選擇了“側(cè)翼騷擾”的戰(zhàn)略。

　　所謂的“側(cè)翼騷擾”，指的是從內(nèi)部立項(xiàng)或是收購(gòu)一個(gè)非核心資産，以保守運(yùn)營(yíng)的方式，從邊緣敲擊對(duì)手，如果意外成了，自是飛來(lái)橫福，但若僵持不下，也不會(huì)對(duì)自己造成致命損失。百度的“側(cè)翼騷擾”項(xiàng)目，是團(tuán)購(gòu)平臺(tái)百度糯米，它為百度提供了在O2O佈局的基礎(chǔ)，也威脅著阿裏堅(jiān)持主導(dǎo)的網(wǎng)路實(shí)物消費(fèi)領(lǐng)域。而阿裏對(duì)百度的“側(cè)翼騷擾”，則是一淘網(wǎng)，這個(gè)搜索引擎相對(duì)它已經(jīng)犧牲的前輩（阿裏雲(yún)搜索）更為謹(jǐn)慎，沒(méi)有再次進(jìn)入通用搜索市場(chǎng)，而是“潤(rùn)物細(xì)無(wú)聲”地聚焦于商品導(dǎo)購(gòu)這一細(xì)分搜索市場(chǎng)，寄心慢慢培養(yǎng)用戶(hù)習(xí)慣。

　　然而，同為騷擾目的，百度的優(yōu)勢(shì)卻比阿裏略大——畢竟它掌握流量閥門(mén)，擁有“分蛋糕”的權(quán)力，這使百度在尋求合作夥伴組建聯(lián)盟時(shí)，其選擇餘地和“性?xún)r(jià)比”很高，但是阿裏沒(méi)有可以拿出來(lái)共用的東西，需要自掏腰包的時(shí)候太多，而且在一些原則性的問(wèn)題上，阿裏也容易腹背受敵，比如一淘就曾遭到京東、噹噹等電商企業(yè)的抵制，它們本應(yīng)與阿裏站在同一陣營(yíng)——爭(zhēng)取流量入口的支配權(quán)——卻因與阿裏的矛盾別高於與百度的矛盾級(jí)別，打破了阿裏合縱連橫的理想。

　　這便呈現(xiàn)出一個(gè)根本的競(jìng)爭(zhēng)差異：搜索引擎並不真的需要自造一個(gè)電商平臺(tái)才能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，它只需要遏制電商對(duì)手的發(fā)展並保持自身流量上游的地位就可以了，這樣它便永遠(yuǎn)都有“扶持電商老二、威脅電商老大”的機(jī)動(dòng)性，但是電商平臺(tái)若想不受制于搜索引擎，就必須打造獨(dú)立的搜索生態(tài)，而這個(gè)排外——或者説外面不會(huì)進(jìn)來(lái)、拒絕讓巨頭既做運(yùn)動(dòng)員又做裁判員——的搜索生態(tài)，又在資訊量方面存在著明顯的短板。

　　不過(guò)，阿裏的長(zhǎng)處在於佈局，它的觸手伸得極深，就像艾森豪威爾當(dāng)年力主開(kāi)闢“歐洲第二戰(zhàn)場(chǎng)”、通過(guò)大量的地面戰(zhàn)爭(zhēng)逼迫軸心國(guó)收縮軍隊(duì)防線(xiàn)一樣，阿裏在百度和騰訊都沒(méi)有動(dòng)機(jī)介入的地方，埋了許多隱形的釘子，這不見(jiàn)得立竿見(jiàn)影奏效，卻適合“騰籠換鳥(niǎo)”，帶來(lái)産業(yè)整合的機(jī)遇。

　　進(jìn)入移動(dòng)網(wǎng)際網(wǎng)路場(chǎng)景，百度和阿裏的纏鬥也將繼續(xù)下去。一方面，傳統(tǒng)行業(yè)“大躍進(jìn)”帶來(lái)的是十倍乃至百倍的産值噴涌，總體而言，百度、阿裏包括騰訊都不太可能出現(xiàn)輸家。巨頭們?cè)谝獾?，無(wú)非是“多和少”的劃分問(wèn)題；另一方面，隨著阿裏上市，它與百度在資本層面的較量也會(huì)趨於明朗，在大戰(zhàn)爆發(fā)之前，會(huì)有很長(zhǎng)一段屏氣凝神的寧?kù)o時(shí)光。

　　前日，CNN在其財(cái)經(jīng)頻道刊登了一篇“唱唱反調(diào)”風(fēng)格的文章，它認(rèn)為百度的股票比起阿裏有著更少的變數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)。這種考慮，似乎是基於阿裏在上市前就過(guò)度開(kāi)發(fā)市場(chǎng)溢價(jià)的背景，1700億美元的預(yù)設(shè)市值，繼續(xù)上漲的空間可能有限。而百度從2005年的40億美元市值，逐步加碼到今天的近800億美元市值，其曲線(xiàn)的平穩(wěn)攀升，讓投資回報(bào)率看上去十分穩(wěn)健。

　　巴菲特有一句話(huà)相當(dāng)出名：“要透過(guò)窗戶(hù)向前看，不能看後視鏡”，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，移動(dòng)端的貨幣化能力將決定百度與阿裏之間的戰(zhàn)爭(zhēng)天平會(huì)朝哪邊傾斜，而投資者也必須認(rèn)清這一點(diǎn)。

　　本報(bào)北京9月18日訊 記者常艷軍報(bào)道：由中國(guó)信託業(yè)協(xié)會(huì)組織編制的《中國(guó)信託業(yè)2013年度社會(huì)責(zé)任報(bào)告》今日正式發(fā)佈。報(bào)告顯示，截至2013年底，全國(guó)共有68家信託公司，從業(yè)人員14301人，為近百萬(wàn)客戶(hù)提供服務(wù)，全行業(yè)上繳國(guó)家各項(xiàng)稅款208.61億元，在促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中發(fā)揮了積極作用。

　　報(bào)告顯示，信託業(yè)不斷加大投入力度，堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。2013年，信託業(yè)管理的信託資産總量中，有近80%投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域；不斷加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域的支援力度，其中支援傳統(tǒng)産業(yè)升級(jí)，戰(zhàn)略性新興産業(yè)、文化産業(yè)及中小微企業(yè)發(fā)展的投入達(dá)10859億元，支援相關(guān)企業(yè)7436家。

　　同時(shí)，信託業(yè)依託靈活性制度優(yōu)勢(shì)，集合社會(huì)閒置資金，投向保障性住房、“三農(nóng)”、教育、醫(yī)療等社會(huì)發(fā)展薄弱環(huán)節(jié)，推動(dòng)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，在民生改善方面有所作為。2013年，信託業(yè)為保障性住房項(xiàng)目提供資金821.97億元，投入226.35億元資金支援教育事業(yè)發(fā)展，在衛(wèi)生醫(yī)療以及社會(huì)保障等領(lǐng)域投入資金340.44億元，管理的企業(yè)年金信託規(guī)模為63.84億元。

　　報(bào)告顯示，2013年信託業(yè)為受益人創(chuàng)造了7.04%的平均年化綜合收益率，信託業(yè)平均年化綜合信託報(bào)酬率為0.71%，約為受益人收益總額的10%。

　　信託業(yè)還積極探索公益信託，推進(jìn)社會(huì)公益事業(yè)的發(fā)展。2013年信託業(yè)共開(kāi)展公益信託及類(lèi)公益信託項(xiàng)目39個(gè)，涉及總金額達(dá)129.17億元；信託業(yè)社會(huì)公益捐贈(zèng)總額1.21億元。