去年牛冠兩市的網(wǎng)宿科技，雖然三季報(bào)業(yè)績高速增長，卻不敵意外狀況，接連兩天狂跌14%，市值蒸發(fā)22億元。昨天網(wǎng)宿科技微跌0.02%，反彈似乎乏力。

　　中國電信和中國聯(lián)通合資組建CDN公司的傳聞，成了扼殺其股價(jià)的大殺器。

　　三季報(bào)業(yè)績繼續(xù)走強(qiáng)

　　網(wǎng)宿科技被市場看作是成長股的標(biāo)桿股，一方面是業(yè)績高速增長，另一方面股價(jià)暴漲，自2012年底啟動(dòng)以來，其最高漲幅已超10倍。

　　股價(jià)拐點(diǎn)出現(xiàn)在今年7月份，該股創(chuàng)出71元的歷史新高（前複權(quán)），之後便一直處於下行通道，目前其跌幅接近36%。

　　網(wǎng)宿科技最近兩個(gè)交易日破位下跌，源於一則中國電信和中國聯(lián)通合資組建CDN公司的市場傳聞。隨後網(wǎng)宿科技公佈了亮麗的三季報(bào)，仍沒能阻止投資者出逃，兩日市值合計(jì)蒸發(fā)逾22億元。

　　三季報(bào)顯示，公司單季營業(yè)收入4.93億元，同比增長64.3%；歸屬於上市公司普通股凈利潤1.13億元，同比增長43.88%；每股收益0.3584元。另外，前三季度凈利潤增速128.28%，達(dá)到公司此前預(yù)告的105%-135%同比增速的上限，前期高增長走勢依然不變。

　　然而市場已如驚弓之鳥。

　　半年報(bào)顯示CDN佔(zhàn)營收86%

　　網(wǎng)宿科技的高業(yè)績，能否長時(shí)間與其高股價(jià)相匹配，一度成為業(yè)界爭論的焦點(diǎn)。

　　業(yè)內(nèi)分析人士表示，網(wǎng)宿科技財(cái)報(bào)的亮麗，一方面源於業(yè)務(wù)開拓使得業(yè)績穩(wěn)步高增長，同時(shí)公司在運(yùn)營成本的節(jié)省上頗見成效。據(jù)網(wǎng)宿科技披露，為了提高募集資金的使用效率，計(jì)劃使用資金6600萬元用於“網(wǎng)宿CDN 技術(shù)平臺雲(yún)化改造項(xiàng)目”，其中節(jié)余募集資金（含利息）4015.67萬元，超募資金2584.33萬元。資金的投入主要包括項(xiàng)目研發(fā)、購置軟硬體設(shè)備等。

　　網(wǎng)宿科技上半年業(yè)務(wù)收入增長主要來源於CDN業(yè)務(wù)銷售收入的增長，報(bào)表顯示，其CDN銷售收入為7.5億元，同比增長96.69%，佔(zhàn)營業(yè)收入的86.30%。

　　長江證券對其三季報(bào)分析指出，公司業(yè)績高增長動(dòng)力主要來自於CDN行業(yè)高景氣的帶動(dòng)。一是在網(wǎng)宿和藍(lán)汛雙寡頭的行業(yè)格局下，充分受益於行業(yè)高增長。二是視頻領(lǐng)域業(yè)務(wù)增長是CDN 行業(yè)增長的核心，主要由於視頻業(yè)務(wù)高流量的特性決定了其在所有業(yè)務(wù)中佔(zhàn)最大份額，並且視頻流量增長較快。

　　行業(yè)可能大洗牌

　　按照專業(yè)人士説法，CDN即是內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)路，其基本思路是盡可能避開網(wǎng)際網(wǎng)路上有可能影響數(shù)據(jù)傳輸速度和穩(wěn)定性的瓶頸環(huán)節(jié)，使內(nèi)容傳輸更快，更穩(wěn)定。CDN有效緩解頻寬不足，伺服器貧乏帶來的問題，也因此成為網(wǎng)際網(wǎng)路“加速器”。網(wǎng)宿科技是國內(nèi)領(lǐng)先的網(wǎng)際網(wǎng)路服務(wù)平臺提供商，也是國內(nèi)最早開展CDN業(yè)務(wù)的廠商之一。

　　合資組建CDN公司對網(wǎng)宿科技的殺傷力到底有多強(qiáng)呢？機(jī)構(gòu)人士的看法並不樂觀，“上述國內(nèi)運(yùn)營商組建CDN，市場預(yù)期勢必會(huì)改變整個(gè)行業(yè)的競爭格局，以此對第三方CDN廠商如網(wǎng)宿科技業(yè)務(wù)帶來挑戰(zhàn)，甚至是行業(yè)洗牌?！?/p>

　　而在本週一的網(wǎng)宿科技三季度業(yè)績交流電話會(huì)議上，與會(huì)機(jī)構(gòu)人士表示，網(wǎng)宿科技高管從三方面表述了運(yùn)營商組建CDN對公司的影響。首先，公司認(rèn)為，運(yùn)營商市場比較特殊。聯(lián)通有4個(gè)CDN系統(tǒng)在運(yùn)作；電信也一直開展CDN服務(wù)，包括和一家民營公司賽維安訊進(jìn)行合作，但都沒有起到好的效果。這次合資公司跟之前情況類似，公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)不會(huì)受到顯著影響。其次，從全球範(fàn)圍看，包括AT&T、沃達(dá)豐等大型運(yùn)營商，很早就在全球範(fàn)圍提供CDN服務(wù)，但沒有一家特別成功。運(yùn)營商提供的CDN服務(wù)存在先天不足，這由運(yùn)營商自身業(yè)務(wù)類型決定的。第三，公司認(rèn)為兩家運(yùn)營商合資做CDN的總體影響有限。

　　有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，CDN市場處於景氣上行週期背景下，依然看好網(wǎng)宿科技的發(fā)展空間，其股價(jià)經(jīng)過大半年盤整包含了悲觀預(yù)期。

　　目前網(wǎng)宿科技經(jīng)過破位放量下跌，從周線觀察，有可能繼續(xù)面臨下行趨勢。截至昨天，網(wǎng)宿科技今年漲幅為13%，其股價(jià)能否止跌反彈，最近一兩周將是最佳觀察窗口。

　　文/本報(bào)記者 劉慎良