11月5日，華策影視(300133，SZ)發(fā)佈公告稱(chēng)，擬以3000萬(wàn)元受讓高軍持有的天映傳媒100萬(wàn)元出資的股權(quán)，並以1000萬(wàn)元對(duì)天映傳媒增資，交易完成後持有天映傳媒40%股份。華策影視在公告中稱(chēng)，“雙方將在綜藝節(jié)目開(kāi)發(fā)、投資、製作、宣傳推廣及衍生品開(kāi)發(fā)等領(lǐng)域進(jìn)行戰(zhàn)略合作?！?/p>

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，天映傳媒註冊(cè)資本僅為300萬(wàn)元，成立於2014年9月3日，高軍為其法定代表人。這意味著，天映傳媒成立僅兩個(gè)月，華策影視的參股將使高軍“一夜暴富”。

　　樂(lè)正傳媒研發(fā)總監(jiān)彭侃直言，天映傳媒應(yīng)該是為了被收購(gòu)而成立的公司，華策影視通過(guò)收購(gòu)間接收編高軍等製作團(tuán)隊(duì)，也趁機(jī)製造了話題。

　　天映傳媒被寄予厚望

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，天映傳媒的經(jīng)營(yíng)範(fàn)圍中，第一項(xiàng)便是廣播電視節(jié)目製作、發(fā)行籌建，但籌建期間不得開(kāi)展該項(xiàng)目的生産經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

　　公告顯示，天映傳媒是一家專(zhuān)業(yè)的媒體綜藝內(nèi)容提供機(jī)構(gòu)，擁有強(qiáng)大的原創(chuàng)節(jié)目研發(fā)能力、大型活動(dòng)策劃與執(zhí)行能力，在跨界資源整合與網(wǎng)際網(wǎng)路平臺(tái)聯(lián)動(dòng)方面極具優(yōu)勢(shì)，在新媒體內(nèi)容尤其是網(wǎng)路微電影上，也進(jìn)行了研發(fā)實(shí)踐並取得不錯(cuò)成績(jī)。

　　華策影視對(duì)天映傳媒寄予厚望，後者承諾2015年到2017年累計(jì)凈利潤(rùn)不低於4000萬(wàn)元。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，綜藝節(jié)目雖回收週期較短，但初創(chuàng)的節(jié)目製作公司需經(jīng)歷磨合期，待進(jìn)入成熟階段，一般需要3～5年的時(shí)間。

　　“有三個(gè)問(wèn)題需要注意，一是公告中還提到很多節(jié)目如 《中國(guó)夢(mèng)想秀》和《全民奧斯卡》，但天映傳媒團(tuán)隊(duì)只是曾參與策劃製作；二是華策影視稱(chēng)入股天映傳媒有利於加強(qiáng)綜藝節(jié)目業(yè)務(wù)，但後者成立不過(guò)兩個(gè)月，3年累計(jì)凈利潤(rùn)不低於4000萬(wàn)元的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)難度大；三是華策影視第三季度末有逾10億元的存貨，還有9.8億元的應(yīng)收賬款，回收資金壓力很大?！庇霸u(píng)人趙珂嘉稱(chēng)。

　　影視並購(gòu)潮存在風(fēng)險(xiǎn)

　　此前，中南重工收購(gòu)唐國(guó)強(qiáng)和陳建斌等明星持股的大唐輝煌被證監(jiān)會(huì)暫停審核；因擔(dān)保風(fēng)波，禾盛新材終止收購(gòu)金英馬影視；陳魯豫和周立波作為股東的能量影視首發(fā)申請(qǐng)未能通過(guò)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委審核。

　　不過(guò)，華策影視和皇氏乳業(yè)的逆勢(shì)而動(dòng)，讓投資者發(fā)覺(jué)影視並購(gòu)並未“偃息旗鼓”。

　　11月4日，皇氏乳業(yè)宣佈，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，購(gòu)買(mǎi)禦嘉影視100%股權(quán)，協(xié)商定價(jià)約6.83億元，定價(jià)增值率529.38%。

　　新一輪影視行業(yè)並購(gòu)潮悄然來(lái)襲，但光線傳媒董事長(zhǎng)王長(zhǎng)田卻直言，影視行業(yè)並購(gòu)一半以上是有問(wèn)題的，一方面上市公司急功近利；另一方面被收購(gòu)公司為迎合上市公司，往往拋出一些不太符合商業(yè)常規(guī)的做法，這將使並購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)大增。

　　“影視行業(yè)並購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自?xún)煞矫妫皇菄?guó)內(nèi)影視業(yè)不成熟、業(yè)績(jī)波動(dòng)大，作品數(shù)量及市場(chǎng)反應(yīng)直接決定著公司業(yè)績(jī)的好壞；二是來(lái)自估值，作為‘輕資産’的影視行業(yè)，估值波動(dòng)非常大，讓並購(gòu)雙方有比較大的操作空間。”北京世紀(jì)嘉曉科技有限公司高級(jí)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)齊卿稱(chēng)。

　　韓國(guó)電影發(fā)行公司NEW的普通股和優(yōu)先股票面價(jià)值為500韓元，2013年凈利潤(rùn)為189萬(wàn)元，但華策影視全資孫公司卻擬以每股3萬(wàn)韓元的價(jià)格入股；此次參股天映傳媒，華策影視也是以3000萬(wàn)元置換高軍100萬(wàn)元出資的股權(quán)。

　　皇氏乳業(yè)擬以6.83億元全資收購(gòu)主打電視劇業(yè)務(wù)的禦嘉影視，後者承諾，扣除非經(jīng)常性損益，2014年至2017年的歸屬於母公司所有者的凈利潤(rùn)分別不低於6500萬(wàn)元、8775萬(wàn)元、1.18億元、1.6億元。

　　但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，禦嘉影視2012年和2013年實(shí)現(xiàn)歸屬於母公司所有者的凈利潤(rùn)分別約為1010萬(wàn)元和2841萬(wàn)元。

　　齊卿等業(yè)內(nèi)人士坦言，目前影視並購(gòu)還是“潮”而不是“汐”，華策影視收購(gòu)天映傳媒的方式若被大量複製或被扭曲，上市公司可能借影視人才進(jìn)行資本運(yùn)作，反過(guò)來(lái)，影視人才可能利用上市公司對(duì)外並購(gòu)?fù)顿Y的機(jī)會(huì)一夜暴富。