■安 寧

　　“發(fā)改委也接管中國股市吧，讓億萬中國股民也享受享受漲多跌少的幸福。”在國家發(fā)展和改革委員會(huì)21日發(fā)出了2013年第三份上調(diào)成品油價(jià)格的通知後，有投資者這樣調(diào)侃道。雖然只是一句玩笑話，但反映出投資者對(duì)於股市上漲的迫切心情，願(yuàn)望是美好的，但是，對(duì)於中國股市來説，一則“新批RQFII即將啟動(dòng)入市”就可以讓A股大漲，而伯南克的一次講話就可以讓A股大跌——影響股市漲跌的因素太多，誰也沒法對(duì)股市的漲跌負(fù)責(zé)。

　　在很多消費(fèi)者看來，發(fā)改委一聲令下，油價(jià)就漲了，表面看是這樣，但是，實(shí)際上，成品油的價(jià)格上漲或下跌是有規(guī)律的。

　　按照國內(nèi)成品油價(jià)格形成機(jī)制要求，成品油價(jià)格每10個(gè)工作日都會(huì)調(diào)整一次，該降就降，該升就升。但當(dāng)汽、柴油的漲價(jià)或降價(jià)幅度低於每噸50元，折合到每升調(diào)價(jià)金額不足5分錢時(shí)，為節(jié)約社會(huì)成本，零售價(jià)格暫不作調(diào)整，納入下次調(diào)價(jià)時(shí)累加或衝抵。當(dāng)國內(nèi)價(jià)格總水準(zhǔn)出現(xiàn)顯著上漲或發(fā)生重大突發(fā)事件，以及國際市場油價(jià)短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)劇烈上漲等特殊情形需要對(duì)成品油價(jià)格進(jìn)行調(diào)控時(shí)，由國家發(fā)展改革委報(bào)請(qǐng)國務(wù)院同意後，可以暫停、延遲調(diào)價(jià)，或縮小調(diào)價(jià)幅度。

　　由此可見，油價(jià)的漲跌有規(guī)可循，但這個(gè)規(guī)則並不適合股市，對(duì)於風(fēng)雲(yún)變幻的股市來説，其價(jià)格受太多因素影響。

　　“我不喜歡對(duì)股市進(jìn)行預(yù)測,我再次強(qiáng)調(diào),我對(duì)股市的短期行情一無所知。我看到一家開在空蕩蕩銀行大樓裏的餐館打出的廣告：從前你的錢在這裡,今天你的嘴在這裡。但今天,我的錢和嘴巴都在股市裏?！惫缮癜头铺卣J(rèn)為,股票投資儘量不要去關(guān)心眼下的一時(shí)漲跌,因?yàn)楣蓛r(jià)漲跌無法預(yù)測,股市漲跌也是無法預(yù)測的。

　　影響股市漲跌的因素主要有三種：一是市場內(nèi)部因素。它主要是指市場的供給和需求，即資金面和籌碼面的相對(duì)比例，如前段時(shí)間一則“新批RQFII即將啟動(dòng)入市”的消息就讓當(dāng)天股市大漲；二是基本面因素。如宏觀經(jīng)濟(jì)因素和上市公司內(nèi)部因素等，包括經(jīng)濟(jì)增長、 經(jīng)濟(jì)景氣迴圈、利率、財(cái)政收支、貨幣供應(yīng)量、物價(jià)、 國際收支以及公司的財(cái)務(wù)狀況等；三是政策因素。主要是指足以影響股票價(jià)格變動(dòng)的國內(nèi)外重大活動(dòng)以及政府的政策措施法令等重大事件等。最典型的就是上週三伯南克説，“如果失業(yè)率如美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期降至7%、通脹率也開始上升，那麼明年年中債券購買計(jì)劃可能會(huì)完全結(jié)束?！贝嗽捯积i，全球股指跟隨大跌，A股也不能倖免。

　　除了以上三種影響股市漲跌的最主要因素外，我們不能忽視的還有一個(gè)重要因素就是：股票市場具有它自身的運(yùn)作規(guī)律！

　　股票的買和賣，其實(shí)就是買賣雙方的心理博弈，成交價(jià)格是買賣雙方的利益平衡點(diǎn)，所有的因素最終都通過買賣雙方的心理反映到價(jià)格上來。所以，股票市場的運(yùn)作是以市場信心為基礎(chǔ)的。市場心理的具體反映：低買高賣、快漲回調(diào)等這都可以理解為市場上取得某種共識(shí)——平衡！在股票市場中，不平衡是常態(tài)，但是偏離平衡太遠(yuǎn)了，它就要回歸平衡，就像鐘擺一樣，這就是規(guī)律。你可以打破趨勢的進(jìn)程，但不可以改變趨勢。

　　就像為了救市，監(jiān)管層曾對(duì)IPO進(jìn)行暫停，但是，暫停IPO真的能救市嗎？統(tǒng)計(jì)顯示，到目前為止，中國證券市場已經(jīng)經(jīng)歷了8次IPO暫停。其中，在7次IPO暫停期間，大盤上漲4次，下跌3次。暫停IPO並不是想像中的最好的救市牌，暫停IPO對(duì)扭轉(zhuǎn)股市長期頹勢基本無效，市場的走勢最終還是由其自身的運(yùn)作規(guī)律來決定。

　　因此，當(dāng)前對(duì)於監(jiān)管層來説，要做的就是抓緊加強(qiáng)基礎(chǔ)性建設(shè)，打擊造假，讓造假的、圈錢的、內(nèi)幕交易的、操縱的行為消聲滅跡，讓市場更加公平。完善市場的機(jī)制，市場能夠形成自我約束的機(jī)制，定價(jià)更加合理，保護(hù)投資者的權(quán)益，提振市場的信心。

[責(zé)任編輯： 王君飛]