與8年前相比，滬深股市的牛來(lái)瘋又一次表現(xiàn)了驚人的相似；但是從市場(chǎng)估值、政策與經(jīng)濟(jì)的變化以及資金面來(lái)説，卻不可同日而語(yǔ)。政府高層在講什麼，媒體解讀什麼，政策又在做什麼？北京青年報(bào)記者試圖通過(guò)兩次牛市的對(duì)比和變化，尋找更加有價(jià)值的線(xiàn)索——

　　股市轉(zhuǎn)“?！笔检度ツ?月

　　高層

　　2015年密集釋放積極資訊

　　今年高層頻頻釋放重視股市的積極信號(hào)。3月5日，李克強(qiáng)總理在全國(guó)兩會(huì)的政府工作報(bào)告中指出，2015年要加強(qiáng)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，實(shí)施股票發(fā)行註冊(cè)制改革，發(fā)展服務(wù)中小企業(yè)的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，推進(jìn)信貸資産證券化，擴(kuò)大企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模，發(fā)展金融衍生品市場(chǎng)……讓所有市場(chǎng)主體都能分享金融服務(wù)的雨露甘霖。區(qū)區(qū)百餘字，對(duì)資本市場(chǎng)而言，不亞於一枚“深水炸彈”。東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇表示，政府提出加強(qiáng)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，這是中國(guó)金融體系升級(jí)轉(zhuǎn)型的核心環(huán)節(jié)。

　　緊跟著，在3月12日舉行的央行新聞發(fā)佈會(huì)上，央行行長(zhǎng)周小川明確表示，不贊成資金進(jìn)入股市就是不支援實(shí)體經(jīng)濟(jì)的看法。而此時(shí)，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼3月9日接受媒體採(cǎi)訪(fǎng)時(shí)已表態(tài)，中央全面深化改革的各項(xiàng)舉措穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期，是股市上漲的主要?jiǎng)恿?。不難看出，肖鋼主席首先認(rèn)為主要是改革牛，另一方面也不否認(rèn)“杠桿?！?。這個(gè)“杠桿?！?，是本輪市場(chǎng)和以往A股歷史上都不同的。2009年以前，A股就沒(méi)有融資融券業(yè)務(wù)。所以融資融券業(yè)務(wù)，實(shí)際上也成了股市上漲的重要力量。

　　值得注意的還有，今年肖鋼的身影在公共場(chǎng)合明顯多了起來(lái)。4月15日，肖鋼與上交所理事長(zhǎng)桂敏傑等一起赴申萬(wàn)宏源進(jìn)行調(diào)研，並召開(kāi)了閉門(mén)會(huì)。有機(jī)構(gòu)人士傳稱(chēng)，肖鋼在調(diào)研結(jié)束時(shí)表示，這次牛市超過(guò)上次，但希望更慢更長(zhǎng)。

　　官媒

　　官媒護(hù)盤(pán)最早可追溯到去年8月

　　股市向上輿論先行，在這輪牛市中最為突出。針對(duì)性更強(qiáng)，頻率更加密集；多次出現(xiàn)數(shù)家官媒同時(shí)發(fā)聲的場(chǎng)景。尤其是，進(jìn)入4月份，除節(jié)假日外，新華社以每日一文的速度，為牛市搖旗吶喊，這一現(xiàn)象極為罕見(jiàn)。

　　輿論先行的特點(diǎn)，最早可追溯到去年8月，大盤(pán)在2400多點(diǎn)時(shí)，新華社連續(xù)發(fā)表《中國(guó)呼喚有品質(zhì)牛市》等十幾篇文章，以及《人民日?qǐng)?bào)》多篇積極看多的文章。

　　今年3月底，股市站上3800點(diǎn)之後，市場(chǎng)盛行“恐高癥”，普遍期待中級(jí)調(diào)整，《人民日?qǐng)?bào)》一週內(nèi)接連發(fā)表《A股震蕩走慢牛，有望挑戰(zhàn)4000點(diǎn)》等三文，激勵(lì)了股市上摸4000點(diǎn)。當(dāng)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)本週30隻新股發(fā)行衝擊大盤(pán)，有可能形成行情拐點(diǎn)時(shí)，上周新華社又連發(fā)四文，稱(chēng)：“股市震蕩不改牛市勢(shì)頭”，“經(jīng)濟(jì)下行尤需要股市提供有力支援”，“政策紅利催生改革牛，希望變成健康?！保罢呒t利催生改革牛，國(guó)資改革、土地改革、國(guó)防改革股，行情將貫穿全年”。上週五，《人民日?qǐng)?bào)》再次發(fā)表《此輪牛市有利於經(jīng)濟(jì)》並採(cǎi)用了中國(guó)國(guó)際交流中心資訊部部長(zhǎng)徐洪才的觀(guān)點(diǎn)：“現(xiàn)在4000點(diǎn)是合理的，後市還有一定的上升空間，其間會(huì)有震蕩和分化。注意創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注大盤(pán)藍(lán)籌股”，“希望股市平穩(wěn)發(fā)展，保持慢牛，不要發(fā)展成快牛甚至瘋?！?。

　　4月9日，A股在4000點(diǎn)面前展開(kāi)巨震，一直被視為決策層動(dòng)向“風(fēng)向標(biāo)”的新華社、中國(guó)證券報(bào)、上海證券報(bào)集體維“穩(wěn)”。

　　政策

　　積極股市政策去年7月已經(jīng)開(kāi)始

　　今年春節(jié)後，央行便發(fā)佈降息消息，隨後政府工作報(bào)告再度體現(xiàn)出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的訴求，系列利好政策接踵而至。積極的股市政策，實(shí)際上自去年7月以來(lái)就開(kāi)始了，今年“兩會(huì)”以後，其開(kāi)闊的視野日趨明朗。市場(chǎng)評(píng)論到，25年中國(guó)股市的歷史上，政府推行過(guò)積極的貨幣政策和積極的財(cái)政政策，唯獨(dú)沒(méi)有推行過(guò)積極的股市政策。

　　系列政策還包括，2013年11月，宣佈重新啟動(dòng)暫停一年多的A股IPO(首次公開(kāi)發(fā)行)。2014年1月7日，保監(jiān)會(huì)規(guī)定險(xiǎn)資可投資創(chuàng)業(yè)板股票，持股超5%需披露。2014年5月9日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)於進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》(簡(jiǎn)稱(chēng)新國(guó)九條)，對(duì)當(dāng)前和今後較長(zhǎng)一段時(shí)期促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展進(jìn)行頂層設(shè)計(jì)，涉及IPO註冊(cè)制、退市制度、並購(gòu)重組等制度的建立。2014年10月17日，滬港通開(kāi)通。10月24日，證監(jiān)會(huì)發(fā)佈新規(guī)，創(chuàng)業(yè)板公司被禁止借殼上市。2014年12月1日，投資者可利用融資融券信用證券賬戶(hù)申購(gòu)滬市新股。2015年4月13日，投資者可以一人開(kāi)設(shè)多個(gè)證券賬戶(hù)。

　　此外，深交所總經(jīng)理宋麗萍表示，深港通今年上半年可望獲批，下半年有望推出。在選擇深港通的投資標(biāo)的方面，將含有中小板和創(chuàng)業(yè)板的股票。2015年，證監(jiān)會(huì)還有一項(xiàng)最重要的工作，IPO註冊(cè)制改革。

　　8年前官媒多次發(fā)聲沒(méi)讓“瘋?！弊兟?/strong>