51.9%對(duì)48.1%！英國(guó)公投脫歐結(jié)果甫出，市場(chǎng)愕然：好大一樁黑天鵝事件；可謂歐洲乃至全球金融市場(chǎng)自2008年金融海嘯後遭遇的最大一次衝擊。按照慣常邏輯，匯率1%的波動(dòng)都堪稱巨幅，24日這天，英鎊對(duì)美元先漲2%，然後再跌10%，諸多外匯交易賬戶基本爆倉(cāng)，所謂“天都要塌了?！?/p>

　　全球政府和央行已開始行動(dòng)。日本財(cái)務(wù)大臣麻生太郎稱，不希望市場(chǎng)快速大幅波動(dòng)。瑞士央行表態(tài)，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行過(guò)干預(yù)，以求穩(wěn)定瑞郎。香港財(cái)長(zhǎng)曾俊華曾表態(tài)，港府已預(yù)留足夠流動(dòng)資金來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。當(dāng)然，市場(chǎng)從來(lái)都是雙向。倫敦不眠夜，賠賺均有。比如，伽瑪交易者是當(dāng)晚的國(guó)王。如果你在一、兩個(gè)月前佈局看跌英鎊期權(quán)，而今的Gamma正值收益可能是500-1000倍。同時(shí)還有分析人士認(rèn)為，金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)之外，不排除其他歐洲國(guó)家效倣脫歐。

　　對(duì)此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)評(píng)論員張捷在《我財(cái)經(jīng)》節(jié)目中表示，“在這一次大幅度的波動(dòng)當(dāng)中，我們應(yīng)該學(xué)習(xí)西方的這種交易體系，是怎樣把風(fēng)險(xiǎn)對(duì)衝的。實(shí)際上對(duì)一個(gè)交易者來(lái)，如果爆倉(cāng)了，下面再多賠錢，賠不出來(lái)的時(shí)候，就是交易體系要承擔(dān)了，包括這種西方的外匯上給的杠桿最高，好多時(shí)候可以到一百倍，所以百分之一是很大的波動(dòng)，一百倍的百分之一杠桿就意味著要爆倉(cāng)，這時(shí)候這麼大幅的波動(dòng)怎麼辦，實(shí)際上是有很複雜的對(duì)衝體系的，不像外界想的那麼簡(jiǎn)單，而且給你這麼大的杠桿，也不是那麼簡(jiǎn)單的就能做單項(xiàng)的，可能很小的資金，拿著幾英鎊玩玩是可以的，要是大額資金這麼做，像它説的伽瑪交易的單項(xiàng)，那麼意味著沒有人跟你玩，玩的人會(huì)承擔(dān)鉅額的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　張捷認(rèn)為，國(guó)內(nèi)像這次大宗商品暴跌，其實(shí)很多的交易機(jī)構(gòu)最後就是爆倉(cāng)，爆倉(cāng)以後炒的人走了，機(jī)構(gòu)賠不起，然後成為了一些事件。國(guó)際上在這些方面，實(shí)際上比中國(guó)做的好的多，有非常好的體系來(lái)應(yīng)對(duì)這件事情，之所以會(huì)有巨大的金融衍生品市場(chǎng)，其實(shí)是利用在衍生品市場(chǎng)的投資者，分散實(shí)體市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，這也就是美國(guó)設(shè)立市場(chǎng)的目的。當(dāng)然市場(chǎng)也出危機(jī)，但是出了危機(jī)以後，其實(shí)被掠奪的不完全是美國(guó)人買單，就像當(dāng)年的雷曼一樣，最後雷曼倒掉了之後，實(shí)際上全球投資者在雷曼的所謂投資虧損都很嚴(yán)重，包括香港迷你債，當(dāng)時(shí)都認(rèn)為非常安全的貨幣基金的投資，最後全都是損失嚴(yán)重。在這些問題上，中國(guó)對(duì)整個(gè)的交易體系，還是要好好學(xué)習(xí)的。

　　“對(duì)於英國(guó)脫歐，本身脫不脫就是一個(gè)巨大的相當(dāng)於是跳動(dòng)的事件，而在傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論上，它把很多東西都做一些連續(xù)的假設(shè)，對(duì)於這種跳動(dòng)的事件，理論應(yīng)對(duì)是不足的。實(shí)際上這種跳動(dòng)根本不是按照理論能連續(xù)求導(dǎo)的，是由事件離散來(lái)主導(dǎo)的變化。對(duì)於中國(guó)來(lái)講，理論界做的工作跟世界比就差的更少，所以這次的危機(jī)應(yīng)對(duì)，相對(duì)來(lái)説還是好的。這裡頭雖然説有很多人有損失，對(duì)於小的散戶是這樣，對(duì)於大的機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)比2008年要充分的多。”張捷説。（中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 項(xiàng)佳麗）