增持預(yù)演董事會(huì)爭(zhēng)奪？　謹(jǐn)防再現(xiàn)萬(wàn)寶股權(quán)戰(zhàn)

　　儘管還沒(méi)有舉行股東大會(huì)以推選新一屆董事會(huì)的任何公告發(fā)佈，但民生銀行股東們紛紛增持的行為，還是讓投資者猜測(cè)這家銀行董事會(huì)換屆選舉為期不遠(yuǎn)。本應(yīng)該于2015年4月完成的第七屆董事會(huì)選舉，由於此前民生銀行行長(zhǎng)毛曉峰被調(diào)查，一直拖延至今還未完成。今年1月初，來(lái)自中國(guó)工商銀行的鄭萬(wàn)春出任了民生銀行行長(zhǎng)，此舉被認(rèn)為公司管理層大勢(shì)穩(wěn)定的重要信號(hào)。分析人士指出，隨著民生銀行行長(zhǎng)人選的落定，以及內(nèi)部和外部影響民生銀行發(fā)展的各種不確定因素在今年7月份的最終消失，適逢20週年行慶的民生銀行將在年內(nèi)完成第七屆董事會(huì)改選。

　　從一般規(guī)律看，上市公司重要股東對(duì)於董事會(huì)席位和關(guān)鍵管理委員會(huì)職位的爭(zhēng)奪，屬於正常市場(chǎng)行為，民生銀行被市場(chǎng)人士猜測(cè)，也屬難免?？紤]到民生銀行相對(duì)分散的股權(quán)關(guān)係和相互之間的制衡，有人擔(dān)心會(huì)不會(huì)出現(xiàn)又一個(gè)“萬(wàn)科之爭(zhēng)”。市場(chǎng)是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)平臺(tái)，但也是一個(gè)妥協(xié)平臺(tái)，許多場(chǎng)合，並不一定出現(xiàn)你死我活，更多的時(shí)候需要共生共贏。萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)的深層次背景，還是中國(guó)市場(chǎng)環(huán)境的不完善，是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的不完善。到目前，還沒(méi)有看到萬(wàn)科之爭(zhēng)的共贏之路在哪。民生銀行的問(wèn)題雖有類(lèi)似，但重復(fù)萬(wàn)科的可能性不大，因?yàn)槊裆饲耙呀?jīng)對(duì)股權(quán)問(wèn)題經(jīng)歷過(guò)碰撞，股東關(guān)係相對(duì)較為成熟；其次是萬(wàn)科之前車(chē)不能不鑒，內(nèi)鬥內(nèi)耗不是出路，奮力尋找合作共贏之路才是企業(yè)發(fā)展正道。當(dāng)然，這是市場(chǎng)的一廂情願(yuàn)，究竟如何還要大股東們把控。

　　*欣泰退市已定仍有“粉絲”　投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)需增強(qiáng)

　　欣泰電氣因欺詐發(fā)行被證監(jiān)會(huì)依法行政處罰，復(fù)牌後仍存在個(gè)人投資者買(mǎi)入佔(zhàn)多數(shù)的情況。針對(duì)這種情況，深交所加強(qiáng)了相應(yīng)監(jiān)管措施和投資者教育工作，目前買(mǎi)入賬戶已較為分散，單賬戶買(mǎi)入數(shù)量已明顯減少。業(yè)內(nèi)人士提示，投資者應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到*欣泰存在“一退到底”的風(fēng)險(xiǎn)，明確知悉“買(mǎi)入極可能遭受巨大損失”的後果，注意控制相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。從*欣泰復(fù)牌後交易情況看，*欣泰自7月12日復(fù)牌後至7月14日收市，連續(xù)三個(gè)交易日跌停，合計(jì)成交861.51萬(wàn)股，成交金額1.03億元，換手率9.53%。買(mǎi)入賬戶絕大部分為個(gè)人投資者，少量賬戶買(mǎi)入量較大。有媒體指出，“博傻”永久退市的*欣泰大有人在，竟然有近3000名散戶前赴後繼，競(jìng)相入市購(gòu)買(mǎi)。

　　欣泰電氣于2016年7月8日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《行政處罰決定書(shū)》和《市場(chǎng)禁入決定書(shū)》?！捌墼p發(fā)行”這一違法行為具有不可糾正、不可消除影響的特徵。根據(jù)有關(guān)規(guī)則，*欣泰在暫停上市後無(wú)法恢復(fù)上市，在終止上市後無(wú)法重新上市，將“一退到底”。但這種重罰之後，依然有“敢死隊(duì)”繼續(xù)進(jìn)入，膽量令人佩服。業(yè)內(nèi)人士提醒，現(xiàn)階段買(mǎi)入的投資者的投資損失將不會(huì)得到公司保薦機(jī)構(gòu)興業(yè)證券先行賠付方案的賠償。這麼多人是無(wú)知還是無(wú)畏？按理，投資者風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，監(jiān)管層、媒體等機(jī)構(gòu)，並無(wú)提醒或勸退的義務(wù)，但是面對(duì)這樣的群體，我們還是感到既無(wú)奈，又擔(dān)心：投資還是有一些基本規(guī)律的，您有錢(qián)，也不至於非得去打水漂！

　　監(jiān)管規(guī)則更為嚴(yán)厲　“借殼”市場(chǎng)更趨規(guī)範(fàn)

　　上周，兩市各類(lèi)問(wèn)詢函件共計(jì)34封，環(huán)比上升約25%，對(duì)重組等問(wèn)題繼續(xù)保持高度關(guān)注。監(jiān)管方面已開(kāi)始引用修訂意見(jiàn)的“借殼”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，詳細(xì)審問(wèn)上市公司重組合規(guī)性以及與現(xiàn)行規(guī)定的差異，並提示公司披露相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。另外，對(duì)涉嫌規(guī)避借殼修訂重組方案等情況，也加大了問(wèn)詢力度。重組新規(guī)出臺(tái)後，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，兩市至少十多家上市公司已經(jīng)公佈調(diào)整重組方案，還有多家公司宣佈終止，其中不少涉及“類(lèi)”借殼重組案例。對(duì)於修訂後的方案，監(jiān)管層保持高壓追問(wèn)，列舉關(guān)鍵認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，追問(wèn)是否構(gòu)成規(guī)避借殼。

　　中國(guó)資本市場(chǎng)最“壯觀”的一道風(fēng)景，就是借殼市場(chǎng)的火爆異常。在借殼熱的催生下，一批垃圾股成了鳳凰，一個(gè)本來(lái)沒(méi)有價(jià)值的“殼”，變成了高價(jià)搶手的熱餑餑。説到底，還是中國(guó)資本市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻的過(guò)高，以及中國(guó)資本市場(chǎng)圈錢(qián)的容易和巨大誘惑。由於巨大利益的誘惑，才導(dǎo)致殼資源水漲船高，導(dǎo)致各種違法違規(guī)層出不窮，導(dǎo)致急於擠進(jìn)資本市場(chǎng)的人不惜鋌而走險(xiǎn)。不可否認(rèn)，資本市場(chǎng)較嚴(yán)重的違規(guī)案例，許多與借殼賣(mài)殼有關(guān)。監(jiān)管部門(mén)將嚴(yán)厲管束借殼行為，是一個(gè)積極信號(hào)，是對(duì)長(zhǎng)期困擾中國(guó)資本市場(chǎng)痼疾的宣戰(zhàn)。另一方面，也要看到高速發(fā)展的中國(guó)企業(yè)，確實(shí)有巨大的融資需求，在堵住違法違規(guī)借殼行為的同時(shí)，也要為企業(yè)合法合規(guī)融資開(kāi)闢更寬闊、更暢通的渠道。

　　虧損依然高送轉(zhuǎn)存蹊蹺　合理性遭遇監(jiān)管層質(zhì)疑

　　在半年報(bào)大幅虧損的情況下，新潮能源仍舊拋出10轉(zhuǎn)28的高送轉(zhuǎn)方案。值得注意的是，在公司高管提議高送轉(zhuǎn)之前，公司大股東剛剛通過(guò)杠桿完成了鉅額增持公司股票的計(jì)劃。而這種大股東前腳借錢(qián)增持，公司高管後腳拋利好的行為，也讓新潮能源被質(zhì)疑推送高送轉(zhuǎn)的目的不單純。據(jù)報(bào)道，在新潮能源大股東完成增持計(jì)劃之後，公司在7月11日晚間率先披露了滬市首份中報(bào)，並且推出了擬每10股轉(zhuǎn)增28股的高送轉(zhuǎn)方案。不過(guò)，新潮能源在上半年虧損3679萬(wàn)元的情況下仍推高送轉(zhuǎn)，也引起了深交所的注意。深交所第一時(shí)間發(fā)去了問(wèn)詢函，要求公司董事會(huì)説明在公司業(yè)績(jī)處?kù)短潛p狀態(tài)下，此次利潤(rùn)分配大規(guī)模擴(kuò)張股本的合理性和必要性。

　　市場(chǎng)似乎對(duì)此並不買(mǎi)賬：新潮能源為何公司股價(jià)在公佈高送轉(zhuǎn)利好後，卻逆勢(shì)下跌。實(shí)際上，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，公司推高送轉(zhuǎn)的目的其實(shí)很簡(jiǎn)單，在目前業(yè)績(jī)虧損下，要想維持公司股價(jià)穩(wěn)定，借助中報(bào)推高送轉(zhuǎn)是最好的方法，而且自身不需要付出太多成本。虧損還敢高送轉(zhuǎn)，這是中國(guó)上市企業(yè)的膽量和“特色”吧？在中國(guó)，做企業(yè)似乎不用老老實(shí)實(shí)做業(yè)績(jī)，老老實(shí)實(shí)給股民發(fā)紅包，而是大量送出股份即可——人人有份，其實(shí)是人人無(wú)份，稀釋而已，這樣的遊戲怎麼在這裡就能暢行無(wú)阻？還好，監(jiān)管層和市場(chǎng)並不對(duì)此類(lèi)行為認(rèn)可。如何短時(shí)間內(nèi)扭虧為盈，如何把業(yè)績(jī)做上去，才是企業(yè)最該關(guān)注的問(wèn)題，也是對(duì)投資者最負(fù)責(zé)任的回報(bào)。