◎問(wèn)題一

　　雙匯收購(gòu)美國(guó)豬企能否重塑信譽(yù)度？

　　雙匯國(guó)際擬收購(gòu)美國(guó)最大豬企事件引起極大關(guān)注。雙匯為何要遠(yuǎn)赴重洋，鉅資收購(gòu)美國(guó)最大豬企？

　　中國(guó)企業(yè)出海養(yǎng)豬既順應(yīng)中國(guó)食品企業(yè)走出去，實(shí)現(xiàn)國(guó)際化發(fā)展；又可贏得國(guó)內(nèi)消費(fèi)者信任?！皩?duì)於一個(gè)企業(yè)而言，國(guó)際化戰(zhàn)略是其做強(qiáng)做大的必然道路?！敝型额檰?wèn)食品行業(yè)研究員簡(jiǎn)愛(ài)華表示，雙匯國(guó)際作為國(guó)內(nèi)肉製品加工行業(yè)的龍頭企業(yè)，開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)、拓展增長(zhǎng)空間已經(jīng)成為其發(fā)展戰(zhàn)略之一，而收購(gòu)全球最大豬肉企業(yè)是其全球化戰(zhàn)略的重要一步。

　　簡(jiǎn)愛(ài)華進(jìn)一步解釋?zhuān)送?，?duì)於國(guó)內(nèi)食品企業(yè)而言，食品安全事件已經(jīng)成為制約企業(yè)發(fā)展的因素之一，收購(gòu)海外企業(yè)對(duì)於提高消費(fèi)者對(duì)雙匯的信任度也十分有利。此前，雙匯曾發(fā)生“瘦肉精”食品安全事件，該事件重創(chuàng)其信譽(yù)度，銷(xiāo)售也大幅下跌，“目前‘瘦肉精’造成的信任危機(jī)雖然在逐漸消除，但為提升信譽(yù)度、重獲信任，雙匯此舉有利於塑造高端健康形象”。

　　“這次跨國(guó)大收購(gòu)，對(duì)雙匯提升自己的技術(shù)管理水準(zhǔn)，以及品牌形象，都是會(huì)有幫助的?！睎|方艾格畜牧分析師王曉悅同樣認(rèn)為，若這次收購(gòu)成功，雙匯將能吸收和借鑒史密斯菲爾德一體化生産優(yōu)勢(shì)，並將推動(dòng)其國(guó)際化戰(zhàn)略，提升其品牌在國(guó)際上的知名度。

　　專(zhuān)家分析認(rèn)為，從産業(yè)角度看，目前國(guó)內(nèi)生豬行業(yè)受“瘦肉精”事件、飼料成本上升等影響，導(dǎo)致信任度大跌，因此中國(guó)企業(yè)通過(guò)收購(gòu)重塑品牌可信度，以及引入先進(jìn)的生産管理技術(shù)，並通過(guò)進(jìn)口冷凍豬肉完善雙匯國(guó)內(nèi)産品線(xiàn)，是驅(qū)動(dòng)此次收購(gòu)的原因之一。

　　◎問(wèn)題二

　　鉅資收購(gòu)是否存在政治和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)？

　　很多人都覺(jué)得雙匯國(guó)際對(duì)SFD收購(gòu)溢價(jià)31%，不夠精明。東方艾格畜牧分析師王曉悅就認(rèn)為，“從價(jià)格上來(lái)看，這次收購(gòu)並不是特別劃算，收購(gòu)效果有待觀察。”

　　但有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)進(jìn)行收購(gòu)報(bào)價(jià)，如果沒(méi)有適度溢價(jià)，幾乎是不可能發(fā)生的。此外，考量此次收購(gòu)的價(jià)值，還應(yīng)綜合考慮收購(gòu)所帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng)溢價(jià)，比如史密斯菲爾德冷凍豬肉對(duì)雙匯國(guó)內(nèi)的業(yè)務(wù)補(bǔ)充、品牌提升、新生産技術(shù)共用等?！半p匯此前也有進(jìn)口豬肉，這次收購(gòu)倒是有利於其進(jìn)一步打通和優(yōu)化進(jìn)口渠道?！?/p>

　　中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員簡(jiǎn)愛(ài)華稱(chēng)，如果兩者成功聯(lián)姻，雙匯在美國(guó)及全球的市場(chǎng)份額和品牌影響力將上升，其在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力也增強(qiáng)。

　　值得一提是，這筆收購(gòu)案可能將存在兩大風(fēng)險(xiǎn)：一個(gè)是政治風(fēng)險(xiǎn)，包括政府審批風(fēng)險(xiǎn)，以後中美貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)。分析者稱(chēng)，這筆交易獲批與否主要看美國(guó)政府的態(tài)度，“豬肉並非美國(guó)肉食消費(fèi)市場(chǎng)的壓倒性?xún)?yōu)勢(shì)品種，因此不會(huì)導(dǎo)致反壟斷調(diào)查，原因是雙匯與SFD各自分別在中美兩個(gè)市場(chǎng)，不會(huì)在任何一個(gè)市場(chǎng)擴(kuò)大份額或主導(dǎo)性?！辈贿^(guò)，美國(guó)海外委員會(huì)是否通過(guò)則有較大不確定性。

　　另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，並購(gòu)後，人們對(duì)於雙匯收購(gòu)美企後能否推動(dòng)被並購(gòu)企業(yè)迅速盈利還有待觀察。王曉悅指出，收購(gòu)可以改進(jìn)雙匯的某些環(huán)節(jié)，但它所面臨的整個(gè)環(huán)境是沒(méi)法改變的。雙匯是國(guó)內(nèi)最大的肉類(lèi)生産企業(yè)，但是它所掌握的原料是有限的，即生豬源多是來(lái)自公司外部，原料的品質(zhì)和安全難以完全掌控?！半p匯要進(jìn)一步發(fā)展壯大，原料這塊是其中一個(gè)很重大的制約因素?！?/p>

　　此外，“雙匯的國(guó)際化道路也不會(huì)輕鬆?！蓖鯐詯倧?qiáng)調(diào)，由於國(guó)內(nèi)肉價(jià)高企，出口不佔(zhàn)優(yōu)勢(shì)，相反進(jìn)口肉近年來(lái)越來(lái)越多。

　　◎問(wèn)題三

　　國(guó)際並購(gòu)能否滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)對(duì)安全肉類(lèi)需求？

　　近年來(lái)，中國(guó)龐大的豬肉消費(fèi)市場(chǎng)吸引多國(guó)豬肉爭(zhēng)相涌進(jìn)。在國(guó)內(nèi)豬肉市場(chǎng)尚未滿(mǎn)足的情況下，中國(guó)企業(yè)出海是否有意義？

　　“雙匯與SFD聯(lián)姻，正是看到中國(guó)對(duì)進(jìn)口豬肉及相關(guān)産品需求強(qiáng)勁?！弊蛱欤晃婚L(zhǎng)期研究國(guó)內(nèi)外豬産業(yè)的研究者指出，近年來(lái)由於國(guó)內(nèi)豬肉供求不平衡，價(jià)格波動(dòng)大，對(duì)國(guó)外豬肉進(jìn)口需求大幅增加，中國(guó)企業(yè)也看到其中所藏商機(jī)，所謂“肥水不流外人田”。

　　據(jù)一份可靠數(shù)據(jù)顯示，去年我國(guó)冷凍鮮豬肉進(jìn)口量52.22萬(wàn)噸，比2011年上漲11.75%，比2010年上漲161.56%。在過(guò)去幾年，包括美國(guó)、加拿大、英國(guó)、墨西哥、芬蘭等國(guó)家的“洋豬”以各種形式進(jìn)入國(guó)內(nèi)。在此次收購(gòu)案中的SFD，其出口豬肉就約有25%銷(xiāo)往中國(guó)。

　　“雙匯擬收購(gòu)美國(guó)豬企，目的之一是為擴(kuò)展海外生豬養(yǎng)殖基地，並反哺國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，以爭(zhēng)搶更大的市場(chǎng)份額?！鄙鲜霾活?yuàn)具名的研究者指出，當(dāng)前國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖整體成本高且波動(dòng)大，而美國(guó)生豬養(yǎng)殖成本低。

　　據(jù)其透露，美國(guó)生豬養(yǎng)殖成本佔(zhàn)優(yōu)勢(shì)，比如美國(guó)生豬養(yǎng)殖成本折算每公斤豬肉約9元人民幣，而在中國(guó)大概在13元。中國(guó)生豬預(yù)警網(wǎng)首席分析師馮永輝同樣認(rèn)為，美國(guó)的生豬養(yǎng)殖屠宰行業(yè)較之中國(guó)具有資源、技術(shù)及政策上優(yōu)勢(shì)，美國(guó)豬肉比國(guó)産豬肉大概便宜1/3。

　　中國(guó)生豬預(yù)警網(wǎng)首席分析師馮永輝指出，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)和城鎮(zhèn)化的快速發(fā)展，大量農(nóng)村人口涌入城市，從事農(nóng)業(yè)的人口快速下降，這導(dǎo)致各種農(nóng)産品供應(yīng)出現(xiàn)下降。排在中國(guó)人肉類(lèi)消費(fèi)食譜首位的豬肉的供應(yīng)尤其緊張，缺口會(huì)越來(lái)越大。“這也就促使國(guó)內(nèi)養(yǎng)豬企業(yè)考慮更多地進(jìn)口豬肉。”馮永輝稱(chēng)，美國(guó)作為僅次於中國(guó)的全世界第二大養(yǎng)豬國(guó)，擁有豐富的土地資源供給生豬養(yǎng)殖行業(yè)。據(jù)介紹，美國(guó)豬肉生産是過(guò)剩的，每年都要出口200萬(wàn)到300萬(wàn)噸豬肉?！爸袊?guó)豬肉供應(yīng)不足，美國(guó)供應(yīng)過(guò)剩，雙匯和史密斯菲爾德形成互補(bǔ)?！?/p>

　　馮永輝認(rèn)為，雙匯國(guó)際這次跨國(guó)並購(gòu)更多是為緩解國(guó)內(nèi)生豬供應(yīng)的不足，引入技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。

　　馮永輝預(yù)計(jì)，此次雙匯國(guó)際跨國(guó)收購(gòu)史密斯菲爾德之後，將會(huì)有更多的國(guó)際豬肉企業(yè)可能跟進(jìn)模倣史密斯菲爾德，尋找中國(guó)的生豬屠宰企業(yè)合作?！艾F(xiàn)在全球豬肉企業(yè)都在覬覦龐大的中國(guó)市場(chǎng)?！?/p>

　　南方日?qǐng)?bào)記者 歐志葵 黃應(yīng)來(lái)

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