寶能係的“兇猛”，讓市場的目光聚焦到了萬能險的身上。有媒體指出，寶能係舉牌的資金很大一部分來自於前海人壽的萬能險資金。 新華保險 董事長萬峰28日甚至直言不諱表示，萬能險不是萬能的，保險公司可以做，但不能作為主流産品，其波動性無法控制。

　　寶能300億舉牌萬科 資金安全與透明成焦點(diǎn)

　　《投資快報》記者關(guān)注到，寶能係從7月初開始多次舉牌萬科，累積資金達(dá)300多億元。其舉牌資金的來源主要有兩個途徑，一是通過前海人壽發(fā)起高現(xiàn)金 值投資項目，將客戶保費(fèi)用於舉牌投資。二是將保費(fèi)再次注入其他子公司，通過相互質(zhì)押增資加大寶能係的整體資金規(guī)模。所謂的高現(xiàn)金值投資項目，就是類似萬能 險、投連險型的産品。 　對此，新華保險董事長萬峰説認(rèn)為，“萬能險是一個理財産品，它不是萬能的。在英聯(lián)邦，開展萬能險要有保監(jiān)會和證監(jiān)會的批準(zhǔn)。萬能險的波動性是無法控制 的。”

　　在夏季達(dá)沃斯論壇上，保監(jiān)會副主席周延禮被問及險資舉牌萬科時也表示對於資金安全的關(guān)注，尤其是在資訊披露方面，他指出：“一般險資舉牌是為了配置 資産需要，但保監(jiān)會對舉牌的要求是，做好資訊披露，説明資金來源和去向等，取得社會一致認(rèn)可和理解，我認(rèn)為這是正常的資本市場活動，這種情況在西方其實(shí)很 多?！?/p>

　　擬發(fā)50億私募債緩解壓力

　　首期市場響應(yīng)者並不多

　　萬科公司始於去年的股權(quán)之爭激戰(zhàn)正酣，寶能係6月26日曾霸氣要求罷免包括王石在內(nèi)的所有萬科管理層，可謂氣粗，那麼寶能的財力是否也很大呢？據(jù)報 道，近日“寶能係”旗下公司深圳深業(yè)物流集團(tuán)股份有限公司（下稱“深業(yè)物流”）正在發(fā)行一筆50億元的交易所非公開發(fā)行公司債，即私募債，期限不超過三 年，資金用途用於償還銀行貸款和補(bǔ)充流動資金。接近交易的知情人士稱，該筆債券發(fā)行並不順利，市場上對於萬科事件進(jìn)展的觀望情緒比較濃，第一期債券大部分 由發(fā)行人深業(yè)物流自己的合作方接盤。

　　不過，在去年底寶能不斷舉牌萬科時，就不斷有聲音要求寶能公佈錢從哪來，當(dāng)時有媒體報道稱，“寶能係”投資主體平臺——深圳市鉅盛華股份有限公司 （下稱鉅盛華）的資金來自浙商銀行理財資金，背後的主角實(shí)則浙商銀行。浙商銀行隨後回應(yīng)，稱與萬科、寶能都有正常的業(yè)務(wù)合作，一向秉承合規(guī)、合法、安全的 原則辦理各項業(yè)務(wù)，理財資金有充分的安全保障。

　　劉姝威：寶萬之爭重在追問寶能資金合法性

　　昨日，中央財經(jīng)大學(xué)中國企業(yè)研究中心主任劉姝威發(fā)表文章認(rèn)為，金融監(jiān)管部門必須明確表態(tài)：寶能收購萬科資金的來源是否合法？寶能是否有萬科股東大會投票權(quán)？這是關(guān)係到中國股市法治建設(shè)的重大問題。

　　她認(rèn)為，萬科股權(quán)之爭過程中，作為央企，華潤的責(zé)任是保證國有資産保值增值。但是6月23日華潤與寶能前後相差十分鐘發(fā)表觀點(diǎn)一致的聲明後，被輿論 質(zhì)疑資金來源合法性後一直沉寂的寶能突然變得咄咄逼人，6月26日寶能要求召開股東大會罷免萬科全體董事。國際信用評級機(jī)構(gòu)穆迪和標(biāo)準(zhǔn)普爾同時發(fā)表聲明， 如果罷免現(xiàn)任董事成為事實(shí)，萬科的信用等級將降低?？梢?，華潤給寶能壯膽，已經(jīng)導(dǎo)致華潤持有萬科股份這部分國有資産貶值。國資委應(yīng)該嚴(yán)懲在萬科股權(quán)之爭過 程中，導(dǎo)致國有資産貶值的有關(guān)責(zé)任人。萬科股權(quán)之爭的結(jié)局應(yīng)該促進(jìn)中國股市的法治建設(shè)。上市公司的所有權(quán)屬於股東，公司管理層必須向全體股東負(fù)責(zé)。股東大 會有權(quán)決定董事會成員和公司管理人員的任免。如果萬科股東大會通過罷免現(xiàn)任董事的決定，那麼，王石等董事都是必須離開萬科。

　　她強(qiáng)調(diào)認(rèn)為，萬科股權(quán)之爭的關(guān)鍵問題是寶能收購萬科股份資金是否合法？寶能是否擁有合法的萬科股東大會投票權(quán)？金融監(jiān)管部門必須要求寶能公佈收購萬 科股份的資金來源和舉牌目的。金融監(jiān)管部門必須明確表態(tài)：寶能收購萬科資金的來源是否合法？寶能是否有萬科股東大會投票權(quán)？這是關(guān)係到中國股市法治建設(shè)的 重大問題！

　　劉姝威甚至下結(jié)論認(rèn)為，萬科股權(quán)之爭已經(jīng)重創(chuàng)萬科。假設(shè)寶能罷免萬科全體董事的提議成為事實(shí)，當(dāng)王石鬱亮管理團(tuán)隊離去，萬科復(fù)牌時，萬科股價可能經(jīng) 歷連續(xù)無量跌停，股價從山頂?shù)涔鹊?。萬科股價暴跌，對萬科的長期投資者來説，影響不大，因為上市二十多年來，萬科的股價已經(jīng)從上市開盤的14.57元上 漲到複權(quán)價1400元。但是，萬科股價暴跌，對短期投資者來説，可能是滅頂之災(zāi)。