作為央企改革6家試點(diǎn)單位之一的中糧集團(tuán)，其産業(yè)板塊整合和上市頗受外界關(guān)注。

　　在中糧係的糖業(yè)板塊注入中糧屯河（600737，SH）不久，近日中糧肉食準(zhǔn)備赴港上市。中糧肉食首次公佈了引入外部投資者的股權(quán)結(jié)構(gòu)，“中糧係”仍為控股股東，此外其投資和合作方還包括三菱商事和淡馬錫等。

　　值得一提的是，中糧集團(tuán)曾在2014年整體將華孚集團(tuán)併入麾下。然而，作為中糧豬肉板塊之一的華孚集團(tuán)旗下的豬肉業(yè)務(wù)此次卻遭到“嫌棄”，而中糧的豬肉板塊未能整體上市，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)在所難免。

　　“不構(gòu)成重大競(jìng)爭(zhēng)”中糧肉食在赴港上市材料中直言，“華孚豬肉業(yè)務(wù)的資産表現(xiàn)不符合集團(tuán)要求的標(biāo)準(zhǔn)”，決定不向中糧集團(tuán)收購(gòu)華孚豬肉業(yè)務(wù)。

　　在贏眾投首席農(nóng)業(yè)分析師張誠(chéng)看來，中糧肉食的發(fā)展受益於中糧集團(tuán)在上游産業(yè)鏈上的優(yōu)勢(shì)，然而涉及到屠宰行業(yè)等食品加工領(lǐng)域，對(duì)衛(wèi)生條件和市場(chǎng)流通的要求很高，這或與華孚集團(tuán)旗下的北京屠宰場(chǎng)未獲中糧肉食青睞有關(guān)。

　　7月7日，記者聯(lián)繫了中糧集團(tuán)，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

　　“華孚資産素質(zhì)不達(dá)標(biāo)”

　　2014年，國(guó)資委宣佈在6家公司開展改革試點(diǎn)，中糧集團(tuán)位列其中。改革試點(diǎn)內(nèi)容共有4項(xiàng)，其中包括“中央企業(yè)改組國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)”。按此內(nèi)容，中糧集團(tuán)曾于2014年11月在國(guó)務(wù)院的批準(zhǔn)下，將中國(guó)華孚貿(mào)易發(fā)展集團(tuán)公司整體併入麾下。

　　在並購(gòu)後，本屬於華孚集團(tuán)旗下的上市公司酒鬼酒，被中糧集團(tuán)間接控股，“中糧係”旗下的上市公司隊(duì)伍因此更加壯大。目前，中糧集團(tuán)旗下公司共9個(gè)，包括中糧控股、中國(guó)食品、中糧包裝、蒙牛乳業(yè)、大悅城地産5家港股上市公司，以及A股上市中糧地産、中糧屯河、中糧生化和酒鬼酒。

　　華孚集團(tuán)從事的業(yè)務(wù)，包括倉(cāng)儲(chǔ)、糖製品、肉類製品、蔬菜和飲料等。其中，華孚集團(tuán)擁有由生豬貿(mào)易、生豬儲(chǔ)備及生豬屠宰組成的業(yè)務(wù)板塊，在此次中糧肉食的上市申請(qǐng)書中被統(tǒng)稱為“華孚豬肉業(yè)務(wù)”。

　　據(jù)此次中糧肉食赴港上市的申請(qǐng)材料，公司認(rèn)為，“華孚豬肉業(yè)務(wù)的資産質(zhì)素和財(cái)務(wù)表現(xiàn)不符合集團(tuán)要求的標(biāo)準(zhǔn)”，決定不向中糧集團(tuán)收購(gòu)華孚豬肉業(yè)務(wù)。

　　華孚集團(tuán)通過旗下的北京屠宰場(chǎng)開展生豬屠宰業(yè)務(wù)，2015年收益為10.86億元，凈利潤(rùn)為250萬(wàn)元。中糧肉食坦言，中糧集團(tuán)收購(gòu)華孚集團(tuán)後，中糧肉食曾考慮過利用後者旗下的北京屠宰場(chǎng)，補(bǔ)充公司在北京的屠宰能力需求。

　　但是，2015年底中糧肉食在使用其生豬屠宰服務(wù)後，認(rèn)為其“營(yíng)運(yùn)不當(dāng)”，原因在於“北京屠宰場(chǎng)多項(xiàng)限制”，例如部分設(shè)施達(dá)不到中糧肉食的食品安全標(biāo)準(zhǔn)和生豬屠宰要求，環(huán)境保護(hù)也達(dá)不到公司標(biāo)準(zhǔn)等。

　　華孚集團(tuán)計(jì)劃對(duì)北京屠宰場(chǎng)進(jìn)行翻新，目前仍在規(guī)劃。中糧肉食認(rèn)為，華孚集團(tuán)對(duì)北京屠宰場(chǎng)的翻新，是一項(xiàng)暫時(shí)的安排，翻新完成後不會(huì)在從再事生豬屠宰業(yè)務(wù)，因此中糧肉食認(rèn)為“不構(gòu)成重大競(jìng)爭(zhēng)”。

　　海外機(jī)構(gòu)青睞肉食板塊

　　中糧肉食的申請(qǐng)材料，首次披露了引入外部投資機(jī)構(gòu)的股權(quán)關(guān)係。作為試點(diǎn)改革的央企之一，旗下公司吸引了來自美國(guó)、日本、新加坡的海外投資者。

　　早在2014年，中糧肉食就曾宣佈，與美國(guó)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)KKR、霸菱亞洲、厚樸基金和博裕資本結(jié)成戰(zhàn)略合作夥伴，將和現(xiàn)有股東一起，在華建設(shè)並管理大型現(xiàn)代化生豬養(yǎng)殖場(chǎng)及肉食品加工廠。這被認(rèn)為是中糧集團(tuán)推進(jìn)混合所有制的一次探索。

　　為了赴港上市，中糧肉食進(jìn)行了重組。重組後，2014年中糧肉食提及的上述4家戰(zhàn)略合作夥伴，如今有3家均出現(xiàn)在中糧肉食的股東之列。其中，KKR持股20%，霸菱持股9%，博裕資本持股7.8%。此外，Temasek即新加坡投資機(jī)構(gòu)淡馬錫，此番持中糧肉食股份8.2%。

　　雖然成為了央企中糧集團(tuán)旗下的“混血兒”，但根據(jù)中糧肉食的上市材料來看，重組後，中糧集團(tuán)旗下的明暉持股36.85%，仍是控股股東。而其他股東亦包括日本“血統(tǒng)”的三菱商事、伊藤火腿和米久。

　　其中，三菱商事是日本最大的綜合貿(mào)易公司，為三菱集團(tuán)的成員之一。三菱商事與伊藤火腿、米久共同成立的投資公司MIY，于2011年作為策略投資者引入，目前在中糧肉食持股18.15%。