憑藉一份“10送轉(zhuǎn)30”的半年報(bào)高送轉(zhuǎn)利潤(rùn)分配方案，煌上煌（002695）股價(jià)一路暴漲，搖身一變成為近期的妖股。不過，在瘋狂的背後，煌上煌似乎並不那麼完美。凈利潤(rùn)的連續(xù)三年下滑，難免讓市場(chǎng)擔(dān)心公司未來業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)能力。與此同時(shí)，在股價(jià)遭遇爆炒過後，煌上煌的炒作風(fēng)險(xiǎn)也越來越大。

　　推高送轉(zhuǎn)變身妖股

　　從今年5月31日-7月6日，煌上煌共上漲了122.44%，顯然已經(jīng)成為A股近期最為瘋狂的個(gè)股之一。

　　股價(jià)的暴漲，讓不少參與炒作煌上煌的遊資客賺得盆滿缽滿。諸如，在7月4日-6日之間，華泰證券股份有限公司浙江分公司合計(jì)買入約9297萬元煌上煌股票，期間賣出約1415萬元，目前仍然大比例浮盈。而華泰證券武漢首義路證券營(yíng)業(yè)部，在7月1日買入3833萬元後，7月5日以4676萬元獲利後賣出。

　　實(shí)際上，煌上煌股價(jià)暴漲的惟一利好就是公司在6月30日推出了10股轉(zhuǎn)增25股送5股並派發(fā)現(xiàn)金1.25元的半年報(bào)分紅方案，不過對(duì)於此次送轉(zhuǎn)方案，深交所在第一時(shí)間下達(dá)了問詢函。

　　深交所關(guān)注的主要重點(diǎn)問題是，要求公司結(jié)合所處行業(yè)特點(diǎn)及公司經(jīng)營(yíng)情況補(bǔ)充披露公司推出上述利潤(rùn)分配預(yù)案的具體理由及合理性。同時(shí)針對(duì)公司股價(jià)推高送轉(zhuǎn)前就出現(xiàn)一波漲幅，問詢公司在資訊保密和防範(fàn)內(nèi)幕交易方面所採(cǎi)取的具體措施，並披露內(nèi)幕資訊知情人士買入股票的自查報(bào)告。

　　不過煌上煌對(duì)此表示，“通過自查未發(fā)現(xiàn)董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員等相關(guān)內(nèi)幕資訊知情人及其直系親屬有買賣公司股票的情況”。

　　北京商報(bào)記者曾就相關(guān)疑問向公司電話採(cǎi)訪，但是截至發(fā)稿，電話一直無人接聽。

　　業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)猶存

　　按照滬深交易所的半年報(bào)預(yù)披露時(shí)間表，煌上煌的半年報(bào)將於8月23日晚間進(jìn)行披露，披露時(shí)間相對(duì)較晚，不過煌上煌曾先後披露了兩份半年報(bào)的業(yè)績(jī)預(yù)告。

　　煌上煌在今年4月23日披露了一季報(bào)，公司一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約1897萬元，同比下滑11.84%，煌上煌表示是因?yàn)榧涌炝似放菩麄骱褪袌?chǎng)拓展力度，各項(xiàng)費(fèi)用支出增加導(dǎo)致了業(yè)績(jī)的下滑。同時(shí)在一季報(bào)中對(duì)公司上半年業(yè)績(jī)進(jìn)行了預(yù)估，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度為-15%至15%：預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為3165萬-4282萬元。隨後，煌上煌又對(duì)業(yè)績(jī)進(jìn)行了重新修正，預(yù)估增長(zhǎng)10%－30％，盈利4095萬－4840萬元之間。

　　煌上煌業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)的主要原因是因?yàn)閬K購(gòu)的控股子公司嘉興市真真老老食品有限公司在端午節(jié)期間銷售旺季，給公司帶來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，同時(shí)公司採(cǎi)購(gòu)的原材料價(jià)格下跌也導(dǎo)致公司綜合毛利率同比上升。

　　值得注意的是，煌上煌2013-2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別約為1.22億元、9863萬元和6088萬元，已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)三年下滑，原因則是因?yàn)楣炯涌炝耸袌?chǎng)拓展和門店開發(fā)，相關(guān)費(fèi)用大幅增加，也就是説，煌上煌今後仍舊存在因?yàn)樯鲜鲈蚨萍s業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　投資者謹(jǐn)慎參與炒作

　　對(duì)於煌上煌來説，以停牌核查前的股價(jià)70.18元/股計(jì)算，目前公司動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)達(dá)到了115.57倍。在一位業(yè)內(nèi)人士看來，煌上煌的股價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)了一定的估值泡沫。而煌上煌的上漲主要是遊資擊鼓傳花的結(jié)果，所以一旦獲利資金集體出逃，則可能讓公司股價(jià)大幅承壓。

　　市場(chǎng)人士表示，上市公司利用高送轉(zhuǎn)作為分配方案，將會(huì)導(dǎo)致公司股本成倍增加，這對(duì)於那些具有高成長(zhǎng)的公司來説是合理的，但是如果上市公司未來業(yè)績(jī)並沒有表現(xiàn)出預(yù)期的增長(zhǎng)，概念炒作的泡沫將很快破滅，快速擴(kuò)張的股本反而不利於公司未來的發(fā)展。

　　“高送轉(zhuǎn)行情股票的炒作主要有三個(gè)時(shí)間段，首先為高送轉(zhuǎn)方案預(yù)披露前的搶權(quán)行情，也就是預(yù)判存在高送轉(zhuǎn)預(yù)期的概念股，提前佈局；其次就是預(yù)案披露後的追漲行情，最後就是除權(quán)除息後的填權(quán)行情，而搶權(quán)行情的收益一般情況下最高，判斷存在高送轉(zhuǎn)預(yù)期股票的要素主要包括報(bào)告期的每股資本公積、每股未分配利潤(rùn)、相對(duì)市值、相對(duì)股價(jià)、上市年限、凈資産收益率以及行業(yè)分佈等?！遍L(zhǎng)江證券首席策略分析師陳果表示。而目前煌上煌已經(jīng)到了追漲行情的尾部，短時(shí)間內(nèi)的賺錢效應(yīng)已經(jīng)非常低，投資者也應(yīng)隨時(shí)注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。（馬元月 彭夢(mèng)飛）