國(guó)務(wù)院已批準(zhǔn)《深港通實(shí)施方案》

　　在今年的政府工作報(bào)告中，李克強(qiáng)總理提出，要“適時(shí)啟動(dòng)深港通”，各方對(duì)此普遍期待並寄予厚望。2014年底滬港通試點(diǎn)啟動(dòng)以來(lái)，總體運(yùn)作平穩(wěn)有序，經(jīng)受住了市場(chǎng)檢驗(yàn)，各方面反應(yīng)正面，實(shí)現(xiàn)了預(yù)期目標(biāo)。

　　“深港通相關(guān)準(zhǔn)備工作已基本就緒，國(guó)務(wù)院已批準(zhǔn)《深港通實(shí)施方案》?！崩羁藦?qiáng)總理在8月16日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上明確表示。

　　“在滬港通試點(diǎn)成功基礎(chǔ)上推出深港通，標(biāo)誌著中國(guó)資本市場(chǎng)在法制化、市場(chǎng)化和國(guó)際化方向上又邁出了堅(jiān)實(shí)一步，具有多方面的積極意義?！笨偫碚h。

　　李克強(qiáng)指出，啟動(dòng)深港通有利於投資者更好共用內(nèi)地與香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果，深化內(nèi)地與香港金融合作，鞏固和提升香港作為國(guó)際金融中心的地位，也有利於進(jìn)一步發(fā)揮深港區(qū)位優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)內(nèi)地與香港更緊密合作。

　　李克強(qiáng)最後強(qiáng)調(diào)，改革開(kāi)放是當(dāng)代中國(guó)最鮮明的特色。包括資本市場(chǎng)在內(nèi)的金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放，是中國(guó)整體開(kāi)放的重要組成部分，對(duì)提升我國(guó)金融業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力發(fā)揮了重要作用。

　　港交所：深港通技術(shù)準(zhǔn)備就緒

　　中國(guó)證監(jiān)發(fā)言人日前表示，深港通將會(huì)在今年內(nèi)擇機(jī)開(kāi)通，目前兩地監(jiān)管部門及交易所正密切合作，中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立了深港通專項(xiàng)工作小組，待各項(xiàng)工作完成後就會(huì)啟動(dòng)深港通。今日，港交所就深港通何時(shí)開(kāi)通在回復(fù)媒體查詢時(shí)並未給予正面回應(yīng)，但重申在技術(shù)上已準(zhǔn)備就緒，強(qiáng)調(diào)目前沒(méi)有消息可以公佈。

　　海外資金持續(xù)流入A股創(chuàng)業(yè)板ETF

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人近日透露，深港通的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作正積極推進(jìn)，這也使得各方對(duì)於深港通于近期宣佈開(kāi)通的預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)烈。海外資金聞風(fēng)而動(dòng)，加速流入A股創(chuàng)業(yè)板ETF提前“卡位”。數(shù)據(jù)顯示，南方東英中國(guó)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)ETF昨日出現(xiàn)月內(nèi)第6次申購(gòu)，凈流入資金約2300萬(wàn)港元。

　　與A50 ETF不同，南方東英中國(guó)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)ETF追蹤內(nèi)地創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，在海外市場(chǎng)並無(wú)對(duì)衝工具，因此申購(gòu)南方東英中國(guó)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)ETF是外資用“真金白銀”實(shí)打?qū)嵉乇硎緦?duì)A股創(chuàng)業(yè)板未來(lái)走勢(shì)的看好。

　　深港通將如何影響A股

　　從此前滬港通的資金數(shù)據(jù)來(lái)看，即使深港通開(kāi)通後，A股受到的影響可能也並不大。華泰證券日前發(fā)佈的一份研報(bào)指出，即便深港通北向額度累計(jì)使用達(dá)到3000億，對(duì)於深市約15萬(wàn)億的自由流通市值來(lái)説，也僅僅佔(zhàn)2%，不能改變A股存量博弈的格局。

　　而事實(shí)上，參考此前的滬股通數(shù)據(jù)，未來(lái)深港通的北向額度使用情況可能也並不會(huì)太緊張。截至8月12日，滬股通總額度使用了不足1500億元，佔(zhàn)3000億元總額度的比例不到半數(shù)；而滬市目前的流通市值接近23萬(wàn)億元。

　　相比之下，由於港股的價(jià)值洼地效應(yīng)明顯，A股資金南下的熱情似乎更高。目前港股通2500億元的南下額度中，截至8月12日收盤，僅剩下470億元，使用率已超過(guò)八成，遠(yuǎn)高於滬股通的北上額度使用情況。

　　除了資金面的流動(dòng)，兩地證券市場(chǎng)估值之間的差異也是投資者關(guān)注的話題；那麼，在深港通開(kāi)通後，兩地市場(chǎng)的估值差距會(huì)收窄嗎？華泰證券的研報(bào)對(duì)此稱，深港通的開(kāi)通不代表AH股溢價(jià)會(huì)收窄。按照GICS二級(jí)行業(yè)對(duì)比港股和A股的估值水準(zhǔn)來(lái)看，在滬港通開(kāi)通之前，A股尚且有6個(gè)行業(yè)估值低於港股，但在開(kāi)通之後，行業(yè)估值不斷拉大，如今A股各行業(yè)估值水準(zhǔn)均高於港股，其中A股金融類行業(yè)估值水準(zhǔn)與港股相當(dāng)，TMT等成長(zhǎng)類行業(yè)估值水準(zhǔn)較高。華泰證券認(rèn)為，由於投資者結(jié)構(gòu)、退市機(jī)制、交易制度、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的原因，AH股價(jià)長(zhǎng)期存在偏差，但在滬港通開(kāi)通之前，溢價(jià)水準(zhǔn)一直在合理區(qū)間。反而是在滬港通開(kāi)通後，AH溢價(jià)水準(zhǔn)才慢慢拉開(kāi)。

　　與估值相關(guān)的另一個(gè)話題是，深港通開(kāi)通後低估值股票一定受益嗎？從滬股通此前的數(shù)據(jù)來(lái)看，答案似乎也是否定的。華泰證券上述研報(bào)指出，2014年11月17日滬港通開(kāi)通以來(lái)，估值在50-60倍之間的滬股通標(biāo)的股價(jià)表現(xiàn)最好，而低估值標(biāo)的（0-10倍）整體表現(xiàn)並不算太理想。

　　而對(duì)於深港通，廣發(fā)證券分析師陳傑也指出，深港通的推出實(shí)際影響有限，既不構(gòu)成利好也不構(gòu)成利空；深港通帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)整體來(lái)説較為有限；深港通下港資依然會(huì)選擇業(yè)績(jī)好、市值大的行業(yè)龍頭股。

　　深港通的投資機(jī)會(huì)

　　對(duì)於深港通事件驅(qū)動(dòng)下的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，三大領(lǐng)域值得關(guān)注。

　　首先是外資常年青睞的低估值、大市值股票。海通證券認(rèn)為，總結(jié)QFII、RQFII和滬港通的經(jīng)驗(yàn)，海外機(jī)構(gòu)或者北上投資者以穩(wěn)健的投資風(fēng)格為主，往往會(huì)青睞估值較低、市值較大的股票。

　　其次是港股市場(chǎng)的稀缺性標(biāo)的。興業(yè)證券認(rèn)為，從滬股通和QFII的交易情況來(lái)看，海外資金或者北上資金對(duì)於港股缺乏的品種有一定的配置需求，預(yù)計(jì)深港通開(kāi)通後的投資機(jī)會(huì)也在兩地相對(duì)稀缺的品種上。目前港股市場(chǎng)相對(duì)稀缺的行業(yè)有白酒、醫(yī)藥、大眾消費(fèi)和公共事業(yè)。

　　最後是業(yè)績(jī)有望增厚的券商行業(yè)。海通證券非銀金融團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，深港通的推出將進(jìn)一步加大兩地市場(chǎng)的互聯(lián)互通，券商交易傭金收入有望進(jìn)一步增加，對(duì)於在香港和內(nèi)地同時(shí)擁有業(yè)務(wù)的證券公司最為有利。