BAT三巨頭（百度、阿里巴巴、騰訊）是中國(guó)網(wǎng)際網(wǎng)路時(shí)代的一個(gè)符號(hào)。但隨著整個(gè)網(wǎng)際網(wǎng)路行業(yè)裂變，新老勢(shì)力交錯(cuò)，BAT三巨頭陣營(yíng)很可能要被顛覆了。

　　從資本市場(chǎng)看，目前阿里巴巴市值和騰訊的市值都已突破2000億美金大關(guān)，幾乎是百度市值的4倍。

　　從最新一季的營(yíng)收來(lái)看，阿里巴巴與騰訊的營(yíng)收規(guī)模超過(guò)300億，百度的營(yíng)收則在182億元。

　　而在百度身後，不只有網(wǎng)易、京東、360、樂(lè)視奮力趕超，還有未上市的滴滴、小米、螞蟻金服緊追不捨……

　　阿里巴巴董事局主席馬雲(yún)曾預(yù)測(cè)，三年內(nèi)，BAT格局會(huì)發(fā)生變化。“網(wǎng)際網(wǎng)路企業(yè)壓力非常大，每一天都如履薄冰?！?/p>

　　誰(shuí)最有可能成為顛覆BAT的第四極？

網(wǎng)易

　　如果從上市公司市值來(lái)看，距離百度較近的包括超過(guò)280億市值的網(wǎng)易和300多億市值的京東。

　　其中，網(wǎng)易稱(chēng)得上是在中國(guó)最早一批網(wǎng)際網(wǎng)路公司裏一個(gè)低調(diào)又特殊的存在。從業(yè)務(wù)佈局來(lái)看，它從門(mén)戶(hù)、郵箱輻射到有道等工具業(yè)務(wù)，還涉及網(wǎng)際網(wǎng)路金融、音樂(lè)、教育、電商，甚至照片定制;從最新第二季度的財(cái)報(bào)看，不管凈營(yíng)收的增長(zhǎng)率還是凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率都在90%以上，高於騰訊、百度等;同為老牌門(mén)戶(hù)，它的市值是新浪和搜狐總和的幾倍。

　　從最新財(cái)報(bào)來(lái)看，網(wǎng)易三大業(yè)務(wù)版塊依舊表現(xiàn)強(qiáng)勁，線上遊戲服務(wù)業(yè)務(wù)當(dāng)季凈收入達(dá)到64.38億元人民幣（9.69億美元），同比增長(zhǎng)76.0%。廣告服務(wù)凈收入達(dá)5.31億元人民幣（7,992萬(wàn)美元），同比增長(zhǎng)24.0%。同時(shí)，得益於網(wǎng)易考拉海購(gòu)等網(wǎng)易電商業(yè)務(wù)在二季度的快速發(fā)展，網(wǎng)易郵箱、電商及其他業(yè)務(wù)二季度凈收入19.83億元人民幣（2.98億美元），環(huán)比和同比增長(zhǎng)分別達(dá)到31.6%和310.6%。

　　不過(guò)網(wǎng)易董事長(zhǎng)丁磊認(rèn)為，無(wú)論是早期網(wǎng)際網(wǎng)路的NSS（網(wǎng)易Netease、搜狐Sohu、新浪Sina）還是現(xiàn)在的BAT，做企業(yè)真正的使命和目的不是去被“標(biāo)簽化”，而是用一種“有態(tài)度”的精神，不停地探索和創(chuàng)新，滿(mǎn)足消費(fèi)者需要。

　　在他看來(lái)，從前網(wǎng)易做了不少虛擬産品如新聞、郵件、遊戲等，現(xiàn)在押注新型電商，改造傳統(tǒng)製造業(yè)，網(wǎng)易的成就感來(lái)自於消費(fèi)者的滿(mǎn)意度。

　　值得一提的是，在網(wǎng)易整體營(yíng)收規(guī)模持續(xù)攀升的同時(shí)，郵箱、電商及其他業(yè)務(wù)板塊的營(yíng)收佔(zhàn)比已增至22.4%，這也顯示出網(wǎng)易在多元化業(yè)務(wù)佈局中的可觀進(jìn)展。

京東

　　京東是網(wǎng)際網(wǎng)路第四極的有力競(jìng)爭(zhēng)者。

　　它的市值在2015年6月首次突破500億美元達(dá)到上市以來(lái)的最高點(diǎn)，相比2014年5月底京東登陸納斯達(dá)克當(dāng)天接近300億美元的市值，京東的市值在上市後一年內(nèi)漲了近66.7%。

　　不過(guò)在剛過(guò)去的一年中，京東股價(jià)遭遇過(guò)腰斬，到現(xiàn)在雖然所有回升，現(xiàn)在25美元的股價(jià)和300多億美元的市值和2014年上市之初相倣。

　　將電商業(yè)務(wù)從自營(yíng)的3C做到全品類(lèi)以及自營(yíng)、聯(lián)營(yíng)共存之後，京東如今更願(yuàn)意向資本市場(chǎng)講電商之外的故事。上市前夕，劉強(qiáng)東曾放話(huà)，京東十年後70%的凈利潤(rùn)將來(lái)自於金融業(yè)務(wù)。2016年年初，劉強(qiáng)東宣佈要“花100億打造的第三張網(wǎng)”，要從生鮮電商入手投入鉅資建立一個(gè)覆蓋中國(guó)所有大中城市的冷藏冷凍一體化B2C網(wǎng)路，而生鮮事業(yè)部目前是與3C、家電等並列的京東第六大事業(yè)部。

　　奇虎360、小米

　　除了BAT，中國(guó)網(wǎng)際網(wǎng)路還有個(gè)TABLE的説法：在阿里巴巴、騰訊、百度之後，雷軍係和周鴻祎一起成為同一個(gè)桌子（TABLE）上的玩家。

　　如果回到三年前，可以看到的是，市值百億的360和估值百億的小米還在爭(zhēng)奪BAT之外的第四大網(wǎng)際網(wǎng)路巨頭，但此後，小米的估值已經(jīng)達(dá)到450億美元，京東市值也已超過(guò)400億美元，而360則還在80多億美元徘徊。

　　現(xiàn)在，不滿(mǎn)被華爾街投資者低估的360選擇回歸，這或?qū)⒘钏匦略赥ABLE佔(zhàn)據(jù)重要一席。

　　在周鴻祎眼裏，像360這樣體量的公司回歸其實(shí)風(fēng)險(xiǎn)很大，整個(gè)數(shù)目接近100億美金。但仍要冒險(xiǎn)回來(lái)，不單只是從資本方面考慮，還有國(guó)家安全方面的巨大機(jī)會(huì)。

　　有網(wǎng)際網(wǎng)路分析人士指出，不管是從戰(zhàn)略上還是戰(zhàn)術(shù)上，這都有可能是歷史上用意最為複雜的一份私有化要約，因?yàn)檫@不只是360一家公司的事情，幾乎整個(gè)中國(guó)網(wǎng)際網(wǎng)路的發(fā)展節(jié)奏都會(huì)受其影響，一些不想與之發(fā)生任何關(guān)係的公司如百度、騰訊等，此時(shí)也被迫不得不做出相應(yīng)的應(yīng)對(duì)舉措來(lái)制衡。

　　事實(shí)上，從奇虎360自身業(yè)務(wù)來(lái)看，現(xiàn)在360公司的産品逐步涵蓋安全軟體應(yīng)用、智慧穿戴、智慧家居、車(chē)聯(lián)網(wǎng)和智慧手機(jī)等多個(gè)方面。360也正在從一家純粹的網(wǎng)際網(wǎng)路安全公司，逐步向安全網(wǎng)際網(wǎng)路公司轉(zhuǎn)變，為用戶(hù)提供線上至線下的安全服務(wù)。

　　此前中金分析認(rèn)為，如果奇虎360回歸A股上市，其市值將高達(dá)3800億人民幣(613億美元)，相當(dāng)於市值擴(kuò)大近七倍。這還只是“保守估計(jì)”，沒(méi)有對(duì)奇虎360的領(lǐng)導(dǎo)力等給出溢價(jià)。

　　和奇虎360相比，小米此前一度保持著每年完成一次融資的節(jié)奏。而幾乎每一輪融資完成後，它的身價(jià)都會(huì)“三級(jí)跳”。直到2014年12月，小米最新一輪融資過(guò)後的估值超過(guò)400億美元，與2010年時(shí)相比增長(zhǎng)了160倍。

　　這也令周鴻祎曾預(yù)測(cè)，“兩年小米市值超越B，後年基本追到A的千億量級(jí)，最有機(jī)會(huì)pk企鵝，將來(lái)的網(wǎng)際網(wǎng)路格局不再是BAT，而是ATM?！?/p>

　　不過(guò)現(xiàn)在來(lái)看，站在風(fēng)口的小米，450億估值是真金還是泡沫，真正的投資回報(bào)仍要看未來(lái)。

　　樂(lè)視

　　對(duì)於 BAT“三座大山”，樂(lè)視董事長(zhǎng)賈躍亭在今年3月有過(guò)這樣的評(píng)價(jià)：BAT是三座大山，讓無(wú)數(shù)創(chuàng)業(yè)公司暗無(wú)天日。創(chuàng)業(yè)公司普遍面臨三大命運(yùn)：要麼被BAT複製，要麼被並購(gòu)，要麼被參股。

　　他稱(chēng)，“樂(lè)視的生態(tài)模式跨了很多産業(yè)，有一些領(lǐng)域和BAT直接競(jìng)爭(zhēng)，但樂(lè)視模式跟BAT完全不在一個(gè)維度上，這些巨頭很難打倒樂(lè)視?！?/p>

　　而從資本市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，樂(lè)視網(wǎng)市值在千億左右。

　　其中，樂(lè)視網(wǎng)作為樂(lè)視旗下重要的上市公司板塊，包括樂(lè)視視頻、樂(lè)視超級(jí)電視、樂(lè)視商城、樂(lè)視雲(yún)、花兒影視等諸多業(yè)務(wù)。而包括樂(lè)視手機(jī)、樂(lè)視體育、樂(lè)視超級(jí)汽車(chē)等在內(nèi)的業(yè)務(wù)，並不包括在樂(lè)視上市主體之內(nèi)，而是屬於樂(lè)視未上市核心業(yè)務(wù)。

　　與此同時(shí)，樂(lè)視動(dòng)作頻頻，從樂(lè)視網(wǎng)到樂(lè)視影業(yè)的注入，再到電視、手機(jī)、VR、體育、雲(yún)計(jì)算和超級(jí)汽車(chē)、進(jìn)軍地産等業(yè)務(wù)，樂(lè)視描繪了一個(gè)以“平臺(tái)+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”四環(huán)相扣的生態(tài)，

　　截至目前，樂(lè)視已經(jīng)孵化出樂(lè)視體育、樂(lè)視雲(yún)、樂(lè)視影業(yè)、樂(lè)視智慧移動(dòng)四隻獨(dú)角獸。根據(jù)今年2月賈躍亭在萬(wàn)人規(guī)模年會(huì)上的説法，樂(lè)視全生態(tài)估值已經(jīng)超過(guò)3000億。

　　螞蟻金服

　　如果從估值來(lái)看，600億美金螞蟻金服已經(jīng)和百度市值旗鼓相當(dāng)。

　　今年4月，螞蟻金服正式對(duì)外宣佈，公司已完成B輪融資，融資額為45億美金（約292億人民幣）。這也是全球網(wǎng)際網(wǎng)路行業(yè)迄今為止最大的單筆私募融資。

　　目前，螞蟻金服已涵蓋支付寶、餘額寶、招財(cái)寶、螞蟻聚寶、網(wǎng)商銀行、螞蟻花唄、芝麻信用、螞蟻金融雲(yún)、螞蟻達(dá)客、保險(xiǎn)服務(wù)平臺(tái)等多個(gè)業(yè)務(wù)板塊，並出現(xiàn)在從線上到線下，從金融服務(wù)到生活服務(wù)的諸多場(chǎng)景中。

　　螞蟻金服快速成長(zhǎng)的背後，既有宏觀層面的原因：中國(guó)經(jīng)濟(jì)從投資拉動(dòng)轉(zhuǎn)向消費(fèi)拉動(dòng)、金融自由化的快速推進(jìn)等；亦是科技驅(qū)動(dòng)的結(jié)果：大數(shù)據(jù)、雲(yún)計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)等科技的應(yīng)用愈發(fā)成熟，正在提高金融各個(gè)領(lǐng)域和環(huán)節(jié)的效率和能力。

　　而未來(lái)螞蟻金服的發(fā)展空間是國(guó)際化和農(nóng)村金融這“兩翼”。

　　以農(nóng)村金融為例，目前中國(guó)內(nèi)地農(nóng)村已經(jīng)有超過(guò)1.4億支付寶用戶(hù)、超過(guò)3700萬(wàn)餘額寶用戶(hù)在和大城市裏的人享受同樣的移動(dòng)金融服務(wù)，但即便是國(guó)有商業(yè)銀行，想將業(yè)務(wù)觸角深入到前景廣闊的農(nóng)村市場(chǎng)也非易事。螞蟻金服在農(nóng)村和縣城的金融佈局已經(jīng)起步。

　　滴滴

　　在非上市科技公司裏，滴滴的最新估值已經(jīng)達(dá)到350億美金。

　　而在一年前的情人節(jié)，滴滴快的合併後的估值，按照當(dāng)時(shí)業(yè)界給出的數(shù)據(jù)還是60億美元。

　　2015年7月，合併後不到半年的滴滴快的宣佈完成了20億美元的融資，通過(guò)本輪融資，滴滴快的估值達(dá)到165億美元。

　　不到一年後的2016年6月16日，滴滴方面宣佈已經(jīng)完成新一輪45億美元的股權(quán)融資，令該公司估值升至近280億美元，相較于去年同期估值漲了70%。

　　一個(gè)半月後，滴滴通過(guò)與優(yōu)步中國(guó)業(yè)務(wù)的合併，將新公司的估值升至接近350億美元，折合人民幣為2325億元。其中，優(yōu)步中國(guó)價(jià)格接近70億美元，而滴滴出行保持最近一輪融資後估值，即270億美元到280億美元之間。

　　照此速度，滴滴從估值上趕超更多已上市科技公司成為了大概率事件。

　　將優(yōu)步中國(guó)業(yè)務(wù)收入囊中之後，目前在中國(guó)專(zhuān)車(chē)領(lǐng)域佔(zhàn)據(jù)絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)地位的滴滴將未來(lái)更多的估值想像空間放在移動(dòng)出行之外的延伸業(yè)務(wù)上，比如汽車(chē)電商、汽車(chē)後市場(chǎng)涉及的保險(xiǎn)、金融等業(yè)務(wù)。