原標(biāo)題：國企改革多路並進(jìn) 料再掀市場(chǎng)熱潮

　　多路並進(jìn) 國企改革料再掀市場(chǎng)熱潮

　　二十國集團(tuán)（G20）領(lǐng)導(dǎo)人第十一次峰會(huì)召開在即，中國的改革與發(fā)展進(jìn)程受到世界矚目?！蛾P(guān)於深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》去年出臺(tái)以來已滿一週年。一年來，包括《指導(dǎo)意見》在內(nèi)的17個(gè)配套專項(xiàng)改革意見或方案已出臺(tái)，目前央企數(shù)量已減至104家，多項(xiàng)改革試點(diǎn)全面啟動(dòng)。截至8月31日，共有70家中央和地方國企上市公司處於停牌狀態(tài)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國企改革在時(shí)間階段上完成了從頂層設(shè)計(jì)向施工階段轉(zhuǎn)變，隨著政策不斷落地，相關(guān)上市公司頻頻發(fā)力，國企改革將迎來新一輪高潮，兼併重組、資産證券化、國資投資運(yùn)營平臺(tái)這三方面的力度將進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　央企重組提速

　　三季度以來，央企的改革步伐明顯提速。

　　8月22日，國資委宣佈中國建材與中國中材實(shí)施重組。這是繼中國五礦與中冶集團(tuán)、寶鋼集團(tuán)和武鋼集團(tuán)、中遠(yuǎn)集團(tuán)與中國海運(yùn)、中糧集團(tuán)和中紡集團(tuán)、中國國旅和港中旅之後，今年又一對(duì)大型央企著手實(shí)施資産重組。加上之前的中國南車和中國北車、招商局和長航外運(yùn)、中電投和國家核電的重組，目前央企數(shù)量已減至104家。

　　在改革試點(diǎn)方面，7月14日，國資委公佈新一批國企改革試點(diǎn)名單，新的試點(diǎn)內(nèi)容集中在國有資本投資公司、國有資本運(yùn)營公司、央企兼併重組、落實(shí)董事會(huì)職權(quán)、國企資訊公開等方面。截至目前，新一批試點(diǎn)的央企已達(dá)22家。

　　在二級(jí)市場(chǎng)上，央企上市公司動(dòng)作頻頻。僅8月就有11家央企所屬上市公司因重大資産重組或資産劃轉(zhuǎn)等事項(xiàng)而停復(fù)牌，包括中國一重、中糧屯河、號(hào)百控股、一汽夏利、上海電力、寶鋼股份等。

　　“中國進(jìn)入‘大企業(yè)時(shí)代’，兼併重組是目前這個(gè)階段的主要特徵?！敝袊髽I(yè)研究院首席研究員李錦表示，在“大企業(yè)時(shí)代”背景下，按照國內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與央企瘦身健體的內(nèi)在需要，央企在2020年組合成80家左右有創(chuàng)新能力、有國際競(jìng)爭(zhēng)力的“國家公司”將是很有可能出現(xiàn)的局面。在今後一段時(shí)期內(nèi)，重組將成為國企供給側(cè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的中心樞紐，以強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合為龍頭，兼併重組、專業(yè)化整合、拆分重組、內(nèi)部資源整合、並購重組、混合參股、關(guān)停並轉(zhuǎn)、託管與混合經(jīng)濟(jì)等多種方式運(yùn)用的案例將不斷涌現(xiàn)。

　　地方積極探路

　　各地在落實(shí)中央政策的基礎(chǔ)上，正積極探索出個(gè)性化的改革之路。

　　作為國企改革排頭兵的上海，將金融創(chuàng)新與國資改革相結(jié)合。8月29日，上海國企交易型開放式指數(shù)基金在上海證券交易所上市交易，成為國內(nèi)首只以上海國企改革為投資主題的ETF，並成為規(guī)模最大的主題指數(shù)型股票ETF。上海的國資改革的另一個(gè)重要特點(diǎn)是利用國有資産流動(dòng)平臺(tái)，上海國盛與上海國際對(duì)國資企業(yè)進(jìn)行改革。

　　8月5日，上海市政府發(fā)佈《上海市人民政府關(guān)於本市推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的意見》，提出將以深化國資國企改革為重點(diǎn)，利用國內(nèi)外多層次資本市場(chǎng)，推動(dòng)具備條件的國有企業(yè)集團(tuán)整體上市或核心業(yè)務(wù)資産上市，並加快建設(shè)面向國際的金融市場(chǎng)，擴(kuò)大跨境人民幣融資渠道和規(guī)模。截至目前，有18家上海市國資上市公司籌劃資産重組。

　　北京國資改革也邁出新步伐。北京市國資委8月30日宣佈，啟動(dòng)首發(fā)集團(tuán)和公聯(lián)公司合併重組。為進(jìn)一步提高市屬國企運(yùn)轉(zhuǎn)效率，北京市國資委近日出臺(tái)《關(guān)於加快推進(jìn)劣勢(shì)及不符合首都功能定位的國有企業(yè)退出工作的指導(dǎo)意見》，六類不符合首都功能定位的企業(yè)被納入退出名錄。

　　在政策的助力下，東北的國企改革也在推進(jìn)。瀋陽聯(lián)合産權(quán)交易所發(fā)佈的《遼寧發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)引入戰(zhàn)略投資者股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告》顯示，為引入戰(zhàn)略投資者，積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，遼寧省政府決定向省內(nèi)外戰(zhàn)略投資者首批出售本鋼集團(tuán)、華晨集團(tuán)、交投集團(tuán)、水資源集團(tuán)、遼寧能源集團(tuán)、遼漁集團(tuán)、撫礦集團(tuán)、沈煤集團(tuán)和鐵法能源等9家企業(yè)的股權(quán)。

　　深圳的亮點(diǎn)在於國企改革基金的設(shè)立。深圳市國資委層面將研究設(shè)立1500億元的國企改革與戰(zhàn)略發(fā)展基金，支援優(yōu)勢(shì)産業(yè)集團(tuán)圍繞主業(yè)及産業(yè)鏈，下一步力爭(zhēng)基金群總規(guī)模達(dá)到3000億元。廣東在國資改革的過程中利用國企改革契機(jī)，將廣州友誼變身為越秀金控，打造地方金控平臺(tái)。此外，重慶、浙江等地也在努力打造金控平臺(tái)。

　　改革多路並進(jìn)

　　李錦表示，可以期待國企改革年底之前將呈現(xiàn)六個(gè)趨勢(shì)，首先，國企制度體系將進(jìn)一步完善，未出臺(tái)的文件將加快推出；二是央企試點(diǎn)和地方成功經(jīng)驗(yàn)的推出將相互呼應(yīng)；三是央企、地方國企去産能將加速；四是央企重組將會(huì)以多種形式向前推進(jìn)，年底有望減少至百家以內(nèi)，並帶動(dòng)地方國企重組以及混合所有制的推進(jìn)；五是央企瘦身健體、提高效益將取得積極的效果；六是平臺(tái)公司下半年將呈現(xiàn)活躍的狀態(tài)，央企內(nèi)部多個(gè)融資平臺(tái)的出現(xiàn)將為央企供給側(cè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供資金活力，促進(jìn)資産證券化以及公司上市的進(jìn)度。

　　方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平表示，預(yù)計(jì)兼併重組、資産證券化、國資投資運(yùn)營平臺(tái)這三個(gè)方面的力度會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。在兼併重組方面，寶鋼和武鋼已宣佈重組，市場(chǎng)對(duì)鋼鐵行業(yè)進(jìn)一步重組為南北兩大鋼鐵集團(tuán)産生預(yù)期；中煤能源和中國神華也有可能整合。未來，央企在軍工、通信、基建、能源、化工等領(lǐng)域仍有大量企業(yè)存在合併的可能性和必要性，國資委將全面鋪開央企改革試點(diǎn)工作。從地方層面看，地方國企的兼併重組也是重點(diǎn)，多地已設(shè)定較為量化的兼併重組目標(biāo)，要求縮減地方國企數(shù)量打造大型企業(yè)集團(tuán)。資産證券化方面，資産證券化將給國企發(fā)展注入催化劑，央企和地方國企對(duì)資産證券化都有濃厚興趣，積極運(yùn)用多種模式提升資産證券化率，數(shù)量眾多的央企和地方國企在排隊(duì)爭(zhēng)取上市。國有資本投資運(yùn)營平臺(tái)方面，資本化是國企戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和産業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的必由之路，在國資兼併整合的大背景下，爭(zhēng)取成為國資投資、運(yùn)營平臺(tái)涉及到企業(yè)的生死存亡，預(yù)計(jì)央企層面將有更多企業(yè)作為國資投資、運(yùn)營公司試點(diǎn)單位。地方在改革試點(diǎn)中也將積極組建和發(fā)展一系列國有金控集團(tuán)、投控集團(tuán)。