中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京11月7日訊（記者張桔）在北京東長(zhǎng)安街東方廣場(chǎng)鱗次櫛比的寫字樓中，有一家老牌的基金公司被一眾外企和金融機(jī)構(gòu)所“淹沒”，它就是已經(jīng)成立了15年的銀華基金。面迎長(zhǎng)安街的車水馬龍，緊鄰東方君悅飯店的氣宇軒昂，銀華也在悄無聲息地書寫傳奇。

　　銀華基金的總經(jīng)理王立新是公募基金的“老兵”了，目前這一崗位從業(yè)年頭比他長(zhǎng)的只有嘉實(shí)基金的趙學(xué)軍了。2016年的5月28日，銀華基金迎來了自己十五歲的生日，而為老百姓投資提供一種投資顧問式的線上服務(wù)，這是總經(jīng)理王立新為銀華制定的下一個(gè)目標(biāo)。

　　從曾經(jīng)業(yè)績(jī)出色的陸文俊、金斌到如今排名前列的固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)，銀華基金似乎在有意無意間謀求一種轉(zhuǎn)身，而于無聲處聽驚雷，或許2017年，梅花才會(huì)香自苦寒來！

　　昔日銀華：權(quán)益名將星光熠熠

　　記者的記憶中，銀華基金似乎一直不是年終業(yè)績(jī)排名戰(zhàn)的主角，但昔日投資總監(jiān)陸文俊曾經(jīng)一度很接近狀元的寶座。

　　2009年，銀華基金時(shí)任投資總監(jiān)陸文俊與一哥王亞偉的狀元之爭(zhēng)曾被圈內(nèi)傳為佳話，不過，陸文俊最終功虧一簣，華夏大盤最終以116.19%的收益率問鼎年度冠軍，而由陸文俊操盤的銀華價(jià)值優(yōu)選僅僅以0.09%的微弱差距所惜敗，當(dāng)年為了爭(zhēng)奪年終冠軍市場(chǎng)上流傳著各個(gè)版本的傳説，最後是綜合人脈和實(shí)力技高一籌的王亞偉笑到了最後，如今回頭來看，這也是銀華基金多年來距離年終狀元最近的一次了。

　　而當(dāng)年的狀元之爭(zhēng)實(shí)際上是兩種風(fēng)格之間的較量，王亞偉重倉金融股，而陸文俊則是以汽車為主，同時(shí)輔以“消費(fèi)+低碳”類股票，雖然當(dāng)年?duì)钤疇?zhēng)惜敗，但陸文俊仍然對(duì)後市信心滿滿。接受媒體的公開採(cǎi)訪時(shí)，陸文俊曾表示，2010年是國(guó)家啟動(dòng)以內(nèi)需為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的元年，可以預(yù)見的是，汽車+消費(fèi)+低碳經(jīng)濟(jì)將受益於産業(yè)政策調(diào)整，這些産業(yè)中的優(yōu)勢(shì)企業(yè)成長(zhǎng)的速度很可能是超出市場(chǎng)預(yù)期的。

　　不過在經(jīng)歷了之後幾年的起起伏伏後，陸文俊在2013年9月正式從銀華基金離職，轉(zhuǎn)投了總部位於上海的長(zhǎng)信基金，而從其加盟長(zhǎng)信基金後的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，陸文俊再也沒有達(dá)到過當(dāng)年銀華時(shí)的高度。

　　除去當(dāng)年的陸文俊外，銀華昔日另外一位投資特點(diǎn)鮮明的基金經(jīng)理就是金斌了，他曾經(jīng)在銀華享有汽車人的美譽(yù)，印象中當(dāng)年他在銀華操盤時(shí)酷愛汽車股，曾經(jīng)有一個(gè)季度的季報(bào)中顯示其十隻重倉股皆為汽車股。不過，與陸文俊一樣，金斌後來也從銀華離開創(chuàng)辦私募。

　　近幾年，銀華旗下的權(quán)益類基金似乎並未名列前茅，不過東方不亮西方亮。

　　今朝銀華：固收出色全面奮發(fā)

　　如同這幾年的股熊債牛一樣，銀華基金也是適時(shí)地調(diào)整了權(quán)益類和固收類産品的重心，而近兩年該公司逐漸在固收類産品上顯現(xiàn)優(yōu)勢(shì)。

　　相關(guān)的統(tǒng)計(jì)表明，今年前三個(gè)季度，銀華旗下固收産品大部分回報(bào)率在3%以上，其中銀華信用四季紅回報(bào)率為5.12%，銀華增強(qiáng)收益回報(bào)率為4.02%，可以説是值得投資者信賴的避險(xiǎn)工具。

　　來自萬德資訊的統(tǒng)計(jì)表明，銀華基金早已經(jīng)打造了一條完整的産品線，目前旗下的混合型基金29隻，規(guī)模合計(jì)達(dá)到了334.63億元；股票型基金總共10隻，規(guī)模合計(jì)達(dá)到了122.16億元；兩者加總，銀華權(quán)益類基金的總規(guī)模為456.79億元；同時(shí)銀華旗下的債券型基金16隻，規(guī)模合計(jì)為244.88億元；銀華旗下的貨幣基金為7隻，規(guī)模合計(jì)為1050.32億元，固收類的規(guī)模合計(jì)為1295.2億元。公司旗下固守類與權(quán)益類的規(guī)模之比為2.84：1。

　　或許從這個(gè)比例上不難看出，在固收戰(zhàn)線上，銀華基金不僅數(shù)量規(guī)模可觀，而且業(yè)績(jī)也有了長(zhǎng)足的進(jìn)步。在接受一次媒體的公開採(cǎi)訪時(shí)，銀華基金總經(jīng)理助理、固定收益投資總監(jiān)姜永康總結(jié)成功之道：“一是因?yàn)槲覀兊哪繕?biāo)定位是基於這個(gè)産品的風(fēng)險(xiǎn)設(shè)置偏好去做投資。另外，在管理過程中，對(duì)市場(chǎng)的判斷和投資組合的構(gòu)建，更多地忠實(shí)于我們分析框架的體系，不僅僅是就市場(chǎng)談市場(chǎng)，會(huì)更多關(guān)注背後的一些因素。比如我們會(huì)更為關(guān)注對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)作週期做的分析和判斷，這樣在投資上就會(huì)做得更長(zhǎng)遠(yuǎn)一些。”

　　其實(shí)，追溯銀華基金的發(fā)展歷史，內(nèi)地的第一隻保本基金就出自銀華旗下，而如今在一眾固收類産品中，銀華四季紅有望成為公司固守類的舵手。

　　來自銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計(jì)表明，截至11月3日，在納入到排名統(tǒng)計(jì)的61隻A類長(zhǎng)期標(biāo)準(zhǔn)債券型基金中，銀華信用四季紅債券以5.32%的收益率排在了第7位，該基金的投資邏輯為：“自上而下”的戰(zhàn)略性資産配置和“自下而上”的個(gè)券精選策略相結(jié)合的固定收益類資産投資策略。“自上而下”的策略主要確定組合久期並進(jìn)行資産配置；“自下而上”的策略重點(diǎn)對(duì)信用債品種的利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量和定價(jià)，同時(shí)結(jié)合市場(chǎng)的流動(dòng)性狀況，利用市場(chǎng)對(duì)信用利差定價(jià)的相對(duì)失衡，對(duì)溢價(jià)率較高的品種進(jìn)行投資。

　　實(shí)際上，從近期新基金的發(fā)行情況來看，多只債券基金提前結(jié)束了募集，在股市遲遲不見吃飯行情到來之時(shí)，委外定制基金的瘋狂也讓資金更多逐鹿債券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)，推升了固收類基金的行情。

　　明日銀華：延續(xù)創(chuàng)新開闢新天地

　　縱觀這幾年公募基金界，誰能在産品設(shè)計(jì)上求新求變，誰就能搶佔(zhàn)制高點(diǎn)，開創(chuàng)一片新天地，比如當(dāng)年的黃金基金和餘額寶。而銀華基金的掌舵人王立新給銀華描繪的發(fā)展藍(lán)圖是：圍繞資産管理做核心，通過創(chuàng)新，通過技術(shù)手段，設(shè)計(jì)出符合投資者或市場(chǎng)需要的産品，並將其産品化。

　　儘管沒有餘額寶那樣劃時(shí)代的産品，但就目前銀華基金旗下的産品來看，特色鮮明者也不在少數(shù)，比如銀華日利和銀華H股B。前者是交易型貨基的代表，銀華日利不沿用普通貨幣基金以1元面值計(jì)價(jià)的方式，首次採(cǎi)用不結(jié)轉(zhuǎn)收益的全價(jià)計(jì)價(jià)方式，即以基金凈值的高低體現(xiàn)其收益變化。該基金“T+0”靈活的回轉(zhuǎn)交易模式，能夠?qū)崿F(xiàn)和股票市場(chǎng)無縫對(duì)接，既可以避免資金閒置，又能及時(shí)把握股票時(shí)機(jī)，提高了投資者的資金利用效率。

　　在具體操作上，當(dāng)A股市場(chǎng)行情不明朗，需要保持較低股票倉位來規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，投資者就可以買入銀華日利；而當(dāng)股票行情來臨，賣出銀華日利以後，資金即刻就可以用於買入股票，不會(huì)耽誤投資者抓住難得的買點(diǎn)。

　　此外，投資者還可以借助一、二級(jí)市場(chǎng)差價(jià)進(jìn)行無風(fēng)險(xiǎn)套利。該基金每日凈值穩(wěn)步上漲，因此一、二級(jí)市場(chǎng)折溢價(jià)套利時(shí)，母基金凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很低。投資者可通過申購買入銀華日利，然後在二級(jí)市場(chǎng)賣出，從而實(shí)現(xiàn)套利。

　　而臨近年關(guān), 隨著深港通開閘臨近，銀華旗下的H股B魅力陡增，銀華基金指出，在國(guó)內(nèi)居民總資産不斷攀升的趨勢(shì)下，港股將成為居民大類資産配置的重要補(bǔ)充。在眾多投資港股的公募基金中，指數(shù)基金憑藉透明度高、整體費(fèi)率低廉的特徵成為投資者青睞的品種。

　　記者注意到，這其中銀華恒生H股基金採(cǎi)用分級(jí)模式運(yùn)作，玩法多樣、規(guī)模較大，是投資者借道“出海”的不錯(cuò)選擇。該基金的投資目標(biāo)是對(duì)恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)進(jìn)行有效跟蹤，力爭(zhēng)將基金凈值增長(zhǎng)率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)之間的日均跟蹤偏離度的絕對(duì)值控制在0.5之內(nèi)，年內(nèi)跟蹤誤差控制在5%之內(nèi)，以實(shí)現(xiàn)基金資産的長(zhǎng)期增值。

　　回首往昔，十五載彈指一瞬碩果纍纍，展望未來，新征程豪情滿懷意氣風(fēng)發(fā)，期待下一個(gè)十五載，銀華譜寫出輝煌的樂章！