中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：12月13日，北京星網(wǎng)宇達(dá)科技股份有限公司在深交所中小板上市，股票簡(jiǎn)稱為“星網(wǎng)宇達(dá)”，股票代碼為002829；保薦機(jī)構(gòu)為民生證券，本次公開發(fā)行股票1,900萬股，其中公開發(fā)行新股1,900萬股，發(fā)行價(jià)格17.65元/股，募集資金3.35億元，發(fā)行後總股本7,600.00萬股。星網(wǎng)宇達(dá)主要從事慣性組合導(dǎo)航、慣性測(cè)量、慣性穩(wěn)控産品的研發(fā)、生産及銷售。

　　數(shù)據(jù)顯示，公司2013年至2016年1-9月，營(yíng)業(yè)收入分別為2.47億元、2.61億元、2.37億元、1.81億元，凈利潤(rùn)分別為6971.43萬元、8022.65萬元、6672.11萬元，4,200.56萬元。

　　2013年至2016 年1-6月，公司應(yīng)收賬款凈額分別為3,540.72萬元、4,998.35萬元、12,284.62萬元和11,737.41萬元。

　　數(shù)據(jù)可見，公司近幾年業(yè)績(jī)平平，但應(yīng)收賬款卻突然增加。在證監(jiān)會(huì)發(fā)佈的反饋意見中，對(duì)星網(wǎng)宇達(dá)應(yīng)收賬款問題也提出了詢問。

　　另外，在證監(jiān)會(huì)此前發(fā)佈的審核結(jié)果公告中顯示，星網(wǎng)宇達(dá)相關(guān)板塊業(yè)務(wù)規(guī)模、銷售收入均遠(yuǎn)低於同行業(yè)上市公司的條件下，毛利率仍能維持基本一致或略高水準(zhǔn)，證監(jiān)會(huì)要求該公司説明相關(guān)情況。

　　數(shù)據(jù)顯示，星網(wǎng)宇達(dá)2013年至2015年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為24,136.25萬元、25,483.05萬元、22,953.98萬元，毛利率分別為45.48%、47.32%、49.11%。

　　此外，公司此前曾于2015年因?qū)＠謾?quán)問題被舉報(bào)，2015年12月該訴訟被判無效，此後舉報(bào)人再次提起訴訟，至今該案件仍未了。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者致電星網(wǎng)宇達(dá)董秘辦採訪，但電話無人接聽。記者向星網(wǎng)宇達(dá)發(fā)送採訪郵件，截至發(fā)稿暫未收到回復(fù)。

　　專注慣性技術(shù)開發(fā)及應(yīng)用

　　據(jù)星網(wǎng)宇達(dá)最新版招股書顯示，公司成立於2005年5月20日，註冊(cè)資本：5,700萬元人民幣。係由北京星網(wǎng)宇達(dá)科技開發(fā)有限公司整體變更設(shè)立的股份有限公司。

　　公司從事的主要業(yè)務(wù)為慣性技術(shù)開發(fā)及應(yīng)用，主要開展慣性組合導(dǎo)航、慣性測(cè)量、慣性穩(wěn)控産品的研發(fā)、生産及銷售，併為航空、航太、航海、電子、石油、測(cè)繪、交通及通訊等領(lǐng)域用戶提供全自主、高動(dòng)態(tài)的位置、速度、姿態(tài)等資訊的感知及穩(wěn)定控制服務(wù)。

　　經(jīng)營(yíng)範(fàn)圍為生産傾角感測(cè)器、慣性測(cè)量單元、姿態(tài)方位組合導(dǎo)航系統(tǒng)；第二類基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)中的國(guó)內(nèi)甚小口徑終端地球站（VSAT）通信業(yè)務(wù)（比照增值電信業(yè)務(wù)管理）（增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證有效期至2019年2月21日）；技術(shù)開發(fā)、技術(shù)推廣、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)諮詢、技術(shù)服務(wù)；電腦系統(tǒng)服務(wù)；數(shù)據(jù)處理（數(shù)據(jù)處理中的銀行卡中心、PUE值在1.5以上的雲(yún)計(jì)算數(shù)據(jù)中心除外）；應(yīng)用軟體服務(wù)；銷售電腦、軟體及輔助設(shè)備、電子産品、機(jī)械設(shè)備、通訊設(shè)備、儀器儀錶；貨物進(jìn)出口、技術(shù)進(jìn)出口、代理進(jìn)出口。（依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目，經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)後依批準(zhǔn)的內(nèi)容開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)）。

　　公司一貫專注于慣性技術(shù)開發(fā)及産業(yè)化應(yīng)用，密切跟蹤和採用國(guó)內(nèi)外的先進(jìn)技術(shù)，積極自主創(chuàng)新，建立起了具有自主智慧財(cái)産權(quán)的核心技術(shù)體系。截至本招股説明書出具之日，公司共擁有34項(xiàng)專利權(quán)（其中發(fā)明專利4項(xiàng)）和37項(xiàng)軟體著作權(quán)。

　　數(shù)據(jù)顯示，公司2013年至2016年1-9月，營(yíng)業(yè)收入分別為2.47億元、2.61億元、2.37億元、1.81億元，凈利潤(rùn)分別為6971.43萬元、8022.65萬元、6672.11萬元，4,200.56萬元。

　　2013年至2016 年1-6月，公司應(yīng)收賬款凈額分別為3,540.72萬元、4,998.35萬元、12,284.62萬元和11,737.41萬元，佔(zhàn)各期末流動(dòng)資産的15.48%、20.92%、45.29%和 46.62%。

　　2013年至2016年1-6月，公司存貨餘額分別為6,292.10萬元、4,629.08萬元和6,759.96萬元、7,116.16萬元，分別佔(zhàn)各期末流動(dòng)資産的27.50%、19.37%和 24.92%、28.26%。

　　應(yīng)收賬款不斷增加遭詢問

　　據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)佈的星網(wǎng)宇達(dá)首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件反饋意見，據(jù)招股説明書披露，報(bào)告期，發(fā)行人應(yīng)收賬款不斷增加，前五名債務(wù)人應(yīng)收賬款佔(zhàn)比分別為79.41%、76.40%和54.63%，集中度較高。

　　證監(jiān)會(huì)要求星網(wǎng)宇達(dá)在招股説明書“管理層討論與分析”章節(jié)補(bǔ)充分析並披露：（1）壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提政策及與同行業(yè)可比上市公司的比較情況，如存在顯著差異，請(qǐng)説明原因；（2）前五名債務(wù)人與前五大客戶不匹配的原因，請(qǐng)結(jié)合信用期限、期後回款時(shí)間，補(bǔ)充説明2013年、2014年年末是否存在放寬應(yīng)收賬款前20大客戶信用期限的情形。請(qǐng)會(huì)計(jì)師結(jié)合發(fā)行人客戶的信用情況、信用期限、期後回款時(shí)間，説明壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例是否謹(jǐn)慎。

　　另據(jù)主機(jī)板發(fā)審委2016年第140次會(huì)議審核結(jié)果公告顯示，發(fā)審委要求星網(wǎng)宇達(dá)進(jìn)一步説明報(bào)告期各期發(fā)行人涉及宣告無效專利和訴訟專利的産品及其銷售收入、凈利潤(rùn)金額及其佔(zhàn)比情況；發(fā)行人擁有的相關(guān)專利、商標(biāo)、著作權(quán)的有效期限、截至目前的法律狀態(tài)；除兩起專利無效宣告請(qǐng)求案件和一起專利訴訟案件外，是否還存在其他登出、終止、被第三方提起異議或無效宣告等異常情況，是否存在其他智慧財(cái)産權(quán)爭(zhēng)議或糾紛；相關(guān)專利訴訟案件的最新進(jìn)展情況和發(fā)行人擬採取的相應(yīng)措施，對(duì)發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)等重要資産或技術(shù)的取得或者使用是否存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)，是否會(huì)對(duì)發(fā)行人的業(yè)績(jī)和持續(xù)經(jīng)營(yíng)産生實(shí)質(zhì)性影響；相關(guān)資訊和風(fēng)險(xiǎn)是否充分、準(zhǔn)確披露。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。

　　結(jié)合申請(qǐng)豁免和脫密的具體涉密資訊及其處理辦法，進(jìn)一步説明豁免和脫密的資訊披露內(nèi)容對(duì)投資者的投資決策可能構(gòu)成哪些不利影響，相關(guān)的豁免和脫密處理辦法是否符合資訊披露要求和相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，有關(guān)涉密資訊的內(nèi)部控制制度的建立健全和執(zhí)行有效性情況；發(fā)行人發(fā)生洩露涉密資訊從而對(duì)發(fā)行人生産經(jīng)營(yíng)産生不利影響的風(fēng)險(xiǎn)是否充分披露，相關(guān)豁免和脫密處理對(duì)投資者決策判斷不利影響的風(fēng)險(xiǎn)提示是否充分。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。

　　進(jìn)一步説明在相關(guān)板塊業(yè)務(wù)規(guī)模、銷售收入均遠(yuǎn)低於同行業(yè)上市公司的條件下，毛利率仍能維持基本一致或略高水準(zhǔn)的原因；報(bào)告期內(nèi)訂單的取得途徑、爭(zhēng)取大客戶的方式，産品成本加成定價(jià)相關(guān)內(nèi)部控制制度及其有效執(zhí)行情況。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。

　　進(jìn)一步説明發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)産品結(jié)構(gòu)、單一客戶銷售額變動(dòng)較大的原因，産品結(jié)構(gòu)、行業(yè)地位和經(jīng)營(yíng)環(huán)境是否已經(jīng)或者將要發(fā)生重大變化，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)對(duì)存在重大不確定性的客戶是否存在重大依賴，是否對(duì)持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是否充分披露。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。

　　進(jìn)一步説明，我國(guó)現(xiàn)行軍品價(jià)格制度新一輪改革對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響，相關(guān)資訊和風(fēng)險(xiǎn)是否充分披露。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。

　　廣發(fā)證券：稅收優(yōu)惠金額佔(zhàn)比超20%存風(fēng)險(xiǎn)

　　招股書顯示，星網(wǎng)宇達(dá)2011年11月21日獲得北京市科學(xué)技術(shù)委員會(huì)、北京市財(cái)政局、北京市國(guó)家稅務(wù)局、北京市地方稅務(wù)局聯(lián)合頒發(fā)的《高新技術(shù)企業(yè)證書》（證書編號(hào)為GR201111001029），證書有效期為三年；2014年7月30日，公司通過高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審，並取得《高新技術(shù)企業(yè)證書》（證書編號(hào)為GF201411000053），證書有效期為三年。

　　根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》和《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理工作指引》（國(guó)科發(fā)火[2008]362 號(hào)）的相關(guān)規(guī)定，結(jié)合原有的“兩免三減半”稅收優(yōu)惠，公司于 2012 年至 2016 年享受高新技術(shù)企業(yè)所得稅減免優(yōu)惠，按15%的稅率繳納企業(yè)所得稅。

　　2013年至2016年1-6月，星網(wǎng)宇達(dá)享受的稅收優(yōu)惠金額分別為2,364.29萬元、2,002.54萬元、1,876.30萬元、527.42萬元，分別佔(zhàn)當(dāng)期利潤(rùn)總額的 30.14%、21.82%和24.66%、24.97%。

　　星網(wǎng)宇達(dá)表示，如果未來國(guó)家相關(guān)稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，或公司未來不能繼續(xù)通過高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證，將會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)産生一定的影響。

　　廣發(fā)證券研究報(bào)告也顯示，若公司核心技術(shù)落後及被替代，將給公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力造成不利影響；報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款凈額不斷增大，存在應(yīng)收賬款不能及時(shí)回收從而産生壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)；報(bào)告期內(nèi)公司享受的稅收優(yōu)惠金額均佔(zhàn)當(dāng)期利潤(rùn)總額的20%以上，未來稅收政策存在不確定性。

　　專利侵權(quán)風(fēng)波仍未平息

　　據(jù)招股書顯示，本次公司本次募集資金計(jì)劃投資于“慣性導(dǎo)航與測(cè)控産品産業(yè)化項(xiàng)目”、“基於北斗的新一代駕駛?cè)丝加?xùn)系統(tǒng)産業(yè)化項(xiàng)目”、“基於慣性技術(shù)的鐵路軌道檢測(cè)設(shè)備産業(yè)化項(xiàng)目”和“慣性技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”，項(xiàng)目總投資48,300萬元，擬利用募集資金投入40,300萬元。

　　據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)報(bào)道，星網(wǎng)宇達(dá)認(rèn)為公司的首要核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)就是技術(shù)創(chuàng)新。然而正是星網(wǎng)宇達(dá)號(hào)稱的技術(shù)優(yōu)勢(shì)之一，也是募資項(xiàng)目?jī)?nèi)容的“基於GPS的駕駛考試系統(tǒng)”于2015年被曝出陷入專利糾紛。

　　2015年3月20日舉報(bào)人王恩惠寫給中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)一份“關(guān)於北京星網(wǎng)宇達(dá)科技股份有限公司涉重大專利侵權(quán)訴訟的舉報(bào)信”。

　　王恩惠在信中聲稱，其于2011年11月25日向國(guó)家智慧財(cái)産權(quán)局申請(qǐng)名稱為“基於GPS的駕駛考試系統(tǒng)”的發(fā)明專利。2014年7月30日，國(guó)家智慧財(cái)産權(quán)局就該專利向舉報(bào)人頒發(fā)專利號(hào)為ZL201110382103.5的發(fā)明專利證書，並進(jìn)行授權(quán)公告。星網(wǎng)宇達(dá)公司未經(jīng)舉報(bào)人許可在其生産、銷售的XW－ETS2231型號(hào)車載移動(dòng)設(shè)備及相關(guān)係統(tǒng)中涉嫌實(shí)施了前述專利，侵害了舉報(bào)人的專利權(quán)。

　　“依據(jù)現(xiàn)有證據(jù)，星網(wǎng)宇達(dá)公司基於前述侵權(quán)行為所獲取的經(jīng)濟(jì)利益不少於1000萬元，舉報(bào)人已在北京智慧財(cái)産權(quán)法院對(duì)星網(wǎng)宇達(dá)公司提起專利侵權(quán)訴訟，要求其停止侵權(quán)並賠償舉報(bào)人的經(jīng)濟(jì)損失。在舉報(bào)人獲得進(jìn)一步的證據(jù)後，舉報(bào)人或?qū)⒆芳铀髻r數(shù)額?！?/p>

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者在採訪時(shí)了解到，2015年3月18日，王恩惠向北京智慧財(cái)産權(quán)法院遞交了起訴狀，北京智慧財(cái)産權(quán)法院在2015年3月26日正式?jīng)Q定立案審理，並下發(fā)了民事受理通知書。

　　招股書顯示，上述涉案專利已被國(guó)家智慧財(cái)産權(quán)局專利復(fù)審委員會(huì)出具的《無效宣告請(qǐng)求審查決定書》（第 26998 號(hào)）宣告完全無效，王恩惠訴發(fā)行人專利侵權(quán)訴訟現(xiàn)已審理終結(jié)，因其據(jù)以主張權(quán)利的涉案專利已被專利復(fù)審委員會(huì)宣告全部無效，缺少基於涉案專利請(qǐng)求人民法院給予司法保護(hù)的權(quán)利基礎(chǔ)，北京智慧財(cái)産權(quán)法院做出了駁回王恩惠起訴的裁定。

　　但根據(jù)《中華人民共和國(guó)專利法》的相關(guān)規(guī)定，原告如不服決定的，可于收到?jīng)Q定書之日起三個(gè)月內(nèi)向北京智慧財(cái)産權(quán)法院提起行政訴訟。

　　2015年12月15日，原告在法定期間內(nèi)提起行政訴訟，該訴訟已于2015年12月24日被北京智慧財(cái)産權(quán)法院受理，《無效宣告請(qǐng)求審查決定書》（第26998號(hào)）客觀上存在被法院撤銷的可能性，如該決定被撤銷，則法院將繼續(xù)審查發(fā)行人目前的生産、銷售是否侵犯了涉案專利所保護(hù)的權(quán)利範(fàn)圍，如發(fā)行人被認(rèn)定存在侵權(quán)行為，將對(duì)發(fā)行人未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將造成一定的負(fù)面影響。