中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：2017年3月6日，深圳麥格米特電氣股份有限公司（以下稱“麥格米特”）在深交所中小板掛牌上市。麥格米特本次發(fā)行數(shù)量為4,450萬股，全部為新股發(fā)行，保薦機(jī)構(gòu)為華林證券。麥格米特上市募集資金總額為54,156.50元，扣除發(fā)行費(fèi)用後，募集資金凈額 49,026.95元，分別用於“株洲基地二期建設(shè)項目”、“行銷和服務(wù)平臺建設(shè)項目”、“補(bǔ)充營運(yùn)資金”。

　　麥格米特于2015年4月3日首次發(fā)佈招股説明書，2017年1月4日首發(fā)申請獲通過。2017年2月22日，麥格米特啟動申購，發(fā)行價格為12.17元/股。回?fù)軝C(jī)制啟動前，網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為2,670萬股，佔本次發(fā)行數(shù)量的60%；網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為1,780萬股，佔本次發(fā)行數(shù)量的40%。啟動回?fù)軝C(jī)制後，網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量為445萬股，佔本次發(fā)行數(shù)量的10%；網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為4,005萬股，佔本次發(fā)行數(shù)量的90%，網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.0293638286%，69,725股遭棄購。股價走勢來看，麥格米特3月6日上市以來連續(xù)六個交易日漲停，截止3月13日收盤，收報28.22元。

　　招股書顯示，2013年至2016年，麥格米特實現(xiàn)營業(yè)收入分別為53,018.13萬元、63,451.74萬元、81,294.54萬元和115,418.83萬元；歸屬於母公司股東的凈利潤分別為2,364.65萬元、3,768.69萬元、5,657.94萬元、10,967.69萬元。

　　2012年，麥格米特就曾提出過上市申請，卻因與TCL方面之間的關(guān)聯(lián)交易“折戟”IPO。據(jù)麥格米特2012年發(fā)佈的招股書顯示，公司2011年的凈利潤就已經(jīng)超過1億元，為10534.63萬元。如今，麥格米特上市成功，凈利潤又漲回了五年前水準(zhǔn)。

　　麥格米特預(yù)計，2017年1-3月公司營業(yè)收入?yún)^(qū)間為24,480萬元至26,510萬元，較上年同期增長20%至30%，凈利潤區(qū)間為2,111萬元至2,268萬元，較上年同期增長35%至45%，歸屬於母公司股東扣除非經(jīng)常性損益後的凈利潤區(qū)間為1,140萬元至1,270萬元，較上年同期增長26%至40%。

　　2013年至2016年，麥格米特應(yīng)收賬款規(guī)模較大，期末凈額分別為15,785.02萬元、18,948.63萬元、24,520.01萬元、30,863.16萬元，佔流動資産的比例分別為25.69%、30.42%、30.60%、29.33%，佔當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為31.67%、31.96%、32.26%、28.56%。應(yīng)收賬款週轉(zhuǎn)率逐年提升，分別為3.06次、3.42次、3.50次和3.90次。

　　此外，2013年至2016年，麥格米特應(yīng)收票據(jù)餘額分別為3,819.45萬元、3,999.79萬元、5,539.55萬元和11,589.83萬元，佔流動資産的比例分別為6.22%、6.42%、6.91%和11.01%。

　　2013年至2016年，麥格米特存貨凈額分別為17,241.41萬元、20,356.83萬元、29,908.11萬元和34,705.17萬元，佔流動資産的比例分別為28.06%、32.68%、37.33%、32.98%。存貨週轉(zhuǎn)率分別為2.47次、2.49次、2.27次和2.34次。

　　根據(jù)招股書，麥格米特與樂視有著密切的業(yè)務(wù)聯(lián)繫，麥格米特是樂視電視的重要電源供應(yīng)商。然而，自去年起樂視資金鏈情況就不容樂觀。截至2016年12月31日，麥格米特對樂視致新的應(yīng)收賬款為2,396.78萬元，佔麥格米特期末應(yīng)收賬款餘額的7.27%。樂視致新為上市公司樂視網(wǎng)子公司，排麥格米特應(yīng)收賬款前五名客戶之首。

　　平板電視電源是麥格米特的主要産品之一，報告期內(nèi)銷售收入分別為24,306.48萬元、22,002.67萬元和28,571.60萬元，佔主營業(yè)務(wù)收入的40.64%、27.35%和24.86%。據(jù)中新網(wǎng)報道，IHS 2016年第三季度報告顯示，全球電視出貨量已經(jīng)連續(xù)7個季度同比下滑，電視機(jī)行業(yè)的深度調(diào)整仍在繼續(xù)。

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者就上述問題向公司董事會辦公室發(fā)去採訪函，截至發(fā)稿時未收到回復(fù)。

　　華為前副總裁自立門戶 二度衝刺IPO終上市

　　2012年，麥格米特衝擊上市失敗，5年後它登上了中小板。公開資料顯示，2012年4月18日，發(fā)審委會議對麥格米特的IPO申請作出不予核準(zhǔn)的決定。主要原因是，公司與第二大股東TCL存在雜亂的關(guān)聯(lián)交易，且不能充分説明，TCL旗下兩家創(chuàng)投為麥格米特主要股東。據(jù)公司最新提交的材料，其對前次IPO被否的主要障礙已進(jìn)行了清除：不僅上述兩創(chuàng)投的股權(quán)被悉數(shù)轉(zhuǎn)讓，而且近三年的主要客戶中的“TCL色彩”亦徹底淡化。

　　麥格米特係國內(nèi)知名的智慧家電電控産品、工業(yè)電源和工業(yè)自動化産品供應(yīng)商，産品主要用於家電、工業(yè)設(shè)備、自動化設(shè)備中電能的變換、控制和應(yīng)用。依託電力電子及相關(guān)控制技術(shù)平臺，公司研製的産品廣泛應(yīng)用於智慧電視、變頻家電、智慧衛(wèi)浴、醫(yī)療、通信、智慧裝備製造、新能源汽車、軌道交通等眾多行業(yè)，並不斷在新領(lǐng)域滲透和拓展。

　　公司作為自主創(chuàng)新的科技型企業(yè)，截止2016 年12 月31 日擁有有效使用的專利290 余項，其中發(fā)明專利37 項。經(jīng)過多年的研發(fā)投入，公司成功構(gòu)建了功率變換硬體技術(shù)平臺、數(shù)字化電源控制技術(shù)平臺和系統(tǒng)控制與通訊軟體技術(shù)平臺三大核心技術(shù)平臺，並通過上述平臺的不斷交叉應(yīng)用及技術(shù)延伸，完成了在智慧家電領(lǐng)域、工業(yè)電源領(lǐng)域和工業(yè)自動化領(lǐng)域的多樣化産品佈局，建立了跨領(lǐng)域的生産經(jīng)營模式，也為公司建立了向相關(guān)新産品快速拓展的技術(shù)基礎(chǔ)和研發(fā)能力。

　　麥格米特的産品主要用於家電、工業(yè)設(shè)備、自動化設(shè)備中電能的變換、控制和應(yīng)用，是各類電氣設(shè)備的核心部件。産品廣泛應(yīng)用於智慧電視、變頻家電、智慧衛(wèi)浴、醫(yī)療、通信、智慧裝備製造、新能源汽車、軌道交通等眾多行業(yè)，並不斷在新領(lǐng)域滲透和拓展。主要應(yīng)用客戶包括長虹、同方、樂視、格蘭仕、新科、飛利浦、日海通訊、西門子、魏德米勒、瀋陽機(jī)床、發(fā)那科等眾多國內(nèi)外知名客戶。

　　招股書顯示，2013年至2016年，麥格米特實現(xiàn)營業(yè)收入分別為營業(yè)收入分別為53,018.13萬元、63,451.74萬元、81,294.54萬元和115,418.83萬元；歸屬於母公司股東的凈利潤分別為2,364.65萬元、3,768.69萬元、5,657.94萬元、10,967.69萬元。

　　麥格米特預(yù)計，2017年1-3月公司營業(yè)收入?yún)^(qū)間為24,480萬元至26,510萬元，較上年同期增長20%至30%，凈利潤區(qū)間為2,111萬元至2,268萬元，較上年同期增長35%至45%，歸屬於母公司股東扣除非經(jīng)常性損益後的凈利潤區(qū)間為1,140萬元至1,270萬元，較上年同期增長26%至40%。

　　麥格米特控股股東和實際控制人為童永勝。童永勝持有麥格米特33.28%的股份，其配偶王萍持有麥格米特14.74%的股份，兩人合併持有麥格米特48.02%的股份。童永勝目前任麥格米特董事長、總經(jīng)理。

　　童永勝先生，1964年出生，中國國籍，航空電氣工程博士，無境外永久居留權(quán)。1996年至2001年在深圳市華為電氣技術(shù)有限公司任副總裁；2001年至2005年在艾默生網(wǎng)路能源有限公司任副總裁；2005年至今在麥格米特有限任董事長兼總經(jīng)理?，F(xiàn)任公司董事長、總經(jīng)理。

　　麥格米特本次在深交所中小板掛牌上市，發(fā)行股票數(shù)量為4,450萬股，募集資金凈額 49,026.95元，分別用於“株洲基地二期建設(shè)項目”、“行銷和服務(wù)平臺建設(shè)項目”、“補(bǔ)充營運(yùn)資金”。

　　營業(yè)收入、凈利潤等大幅上漲合理性遭問詢

　　2016年12月9日，證監(jiān)會公佈了麥格米特首次公開發(fā)行股票申請文件反饋意見，部分問詢?nèi)缦拢?/p>

　　請發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)按業(yè)務(wù)模組和産品類別，結(jié)合發(fā)行人的客戶維護(hù)、開拓情況，並與同行業(yè)公司及行業(yè)趨勢進(jìn)行比較分析，説明報告期內(nèi)發(fā)行人營業(yè)收入、營業(yè)利潤、凈利潤大幅上漲的原因及合理性。

　　招股説明書顯示，銷售費(fèi)用2015年增長較快、管理費(fèi)用和財務(wù)費(fèi)用金額2013-2015年逐步增長，但管理費(fèi)用率佔比逐步下降。（1）請發(fā)行人説明主要或大額費(fèi)用項目的金額變化與銷售量、運(yùn)輸量、員工數(shù)量、研發(fā)項目、借款、計提折舊資産、售後服務(wù)等因素是否關(guān)聯(lián)匹配，並結(jié)合業(yè)務(wù)特點和主要變動項目分析並説明期間費(fèi)用率是否與經(jīng)營規(guī)模匹配。請保薦機(jī)構(gòu)、申報會計師核查並明確發(fā)表意見。（2）請發(fā)行人説明上述研發(fā)費(fèi)用的計算依據(jù)與數(shù)據(jù)來源，是否存在資本化，相關(guān)研發(fā)項目及進(jìn)展情況。請保薦機(jī)構(gòu)、申報會計師核查並明確發(fā)表意見。（3）請保薦機(jī)構(gòu)和會計師對發(fā)行人匯兌損失是否已準(zhǔn)確反映進(jìn)行核查併發(fā)表核查意見。

　　招股説明書顯示，發(fā)行人2013-2015年末應(yīng)收賬款餘額為16,789.63萬元、20,279.08萬元、26,228.64萬元。（1）請發(fā)行人補(bǔ)充披露應(yīng)收賬款餘額佔當(dāng)期營業(yè)收入的比例，是否存在較大變化及原因分析。（2）請發(fā)行人分類説明發(fā)行人對各類客戶的銷售結(jié)算模式及信用政策，對應(yīng)收賬款餘額變動的影響。（3）請發(fā)行人説明各期末主要應(yīng)收賬款客戶期後各年回款進(jìn)度，是否符合結(jié)算政策。（4）請保薦機(jī)構(gòu)和會計師對發(fā)行人期末應(yīng)收賬款真實性進(jìn)行核查併發(fā)表核查意見。（5）請保薦機(jī)構(gòu)和會計師對發(fā)行人報告期內(nèi)大額的應(yīng)收賬款、賬齡較長或者其他異常項目的應(yīng)收賬款的真實性進(jìn)行核查併發(fā)表核查意見。（6）請保薦機(jī)構(gòu)和會計師對發(fā)行人期末應(yīng)收賬款期末回款情況進(jìn)行核查併發(fā)表核查意見。（7）請保薦機(jī)構(gòu)和會計師對發(fā)行人信用政策或者付款政策是否發(fā)生變動進(jìn)行核查併發(fā)表發(fā)行人是否存在通過放鬆信用政策刺激銷售的情況以及是否存在延期付款增加現(xiàn)金流的情況的核查意見。

　　招股説明書顯示，發(fā)行人2013-2015年末存貨賬面凈額分別為17,241.41萬元、20,356.83萬元和29,908.11萬元，採購模式以集中採購以及臨時需求量增加採購，生産模式主要以銷定産加適量的備貨。（1）請保薦機(jī)構(gòu)和會計師結(jié)合發(fā)行人業(yè)務(wù)模式、存貨週轉(zhuǎn)情況、市場競爭情況和行業(yè)發(fā)展趨勢等因素核查發(fā)行人期末存貨餘額較大的原因。（2）請保薦機(jī)構(gòu)和會計師對存貨明細(xì)項是否具有相應(yīng)的訂單支援進(jìn)行核查併發(fā)表核查意見。（3）請保薦機(jī)構(gòu)和會計師説明對公司存貨的盤點情況以及盤點結(jié)論。（4）請保薦機(jī)構(gòu)對發(fā)行人主要供應(yīng)商是否變動的主要原因進(jìn)行核查併發(fā)表核查意見。（5）請保薦機(jī)構(gòu)和會計師對發(fā)行人對供應(yīng)商付款的收款單位與供應(yīng)商單位是否一致，是否存在利用員工賬號或者其他第三方賬戶週轉(zhuǎn)進(jìn)行核查併發(fā)表核查意見。（6）請保薦機(jī)構(gòu)和會計師對發(fā)行人存貨跌價準(zhǔn)備計提是否充分進(jìn)行復(fù)核並説明存貨跌價準(zhǔn)備計提是否充分。

　　招股説明書顯示2013年末、2014年末和2015年末公司應(yīng)收票據(jù)餘額分別為3,819.45萬元、3,999.79萬元和5,539.55萬元。請説明各報告期應(yīng)收票據(jù)的種類、期初、本期增加、本期減少、期末餘額情況，是否存在背書轉(zhuǎn)讓、貼現(xiàn)，應(yīng)收票據(jù)發(fā)生額是否與銷售合同約定一致。請保薦機(jī)構(gòu)、申報會計師、發(fā)行人律師核查上述情況，並明確發(fā)表意見。

　　其他流動資産主要為使用閒置資金購買的銀行理財産品，2013-2015年各期末，分別為15,840.00萬元、11,790.00萬元和11,534.00萬元。（1）請保薦機(jī)構(gòu)和會計師對發(fā)行人各期購買的理財産品的風(fēng)險等級進(jìn)行核查併發(fā)表是否存在本金虧損的情況的核查意見。（2）請保薦機(jī)構(gòu)和會計師對發(fā)行人報告期內(nèi)理財産品投資的內(nèi)部控制執(zhí)行的有效進(jìn)行核查併發(fā)表核查意見。（3）請保薦機(jī)構(gòu)和會計師對理財産品各期投資收益核算是否準(zhǔn)確進(jìn)行核查併發(fā)表核查意見。

　　發(fā)行人報告期內(nèi)，投資性房地産餘額分別為4,824.38萬元、3,591.05萬元、3,501.32萬元。（1）請保薦機(jī)構(gòu)和會計師對發(fā)行人報告期出售的投資性房地産的交易價格是否公允、交易對方簡要情況與是否關(guān)聯(lián)關(guān)係進(jìn)行核查併發(fā)表核查意見。（2）請保薦機(jī)構(gòu)和會計師對發(fā)行人期末的投資性房地産出租給第三方情況、交易價格是否公允、是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)係進(jìn)行核查併發(fā)表核查意見。

　　2017年1月4日，主機(jī)板發(fā)審委2017年第1次會議召開，根據(jù)審核結(jié)果公告，發(fā)審委對麥格米特提出如下問詢：

　　請發(fā)行人代表進(jìn)一步説明陳菡女士擔(dān)任獨(dú)立董事是否符合《深圳證券交易所上市公司獨(dú)立董事備案辦法（2011年修訂）》等相關(guān)規(guī)定。請保薦代表人就發(fā)行人是否符合《首次公開發(fā)行股票並上市並上市管理辦法》第十四條的規(guī)定説明核查意見。

　　發(fā)行人的控股股東配偶王萍女士持有發(fā)行人14.74%的股份，同時擔(dān)任發(fā)行人的銷售會計。請發(fā)行人代表進(jìn)一步説明發(fā)行人未將王萍認(rèn)定為共同控制人的原因和依據(jù)，並結(jié)合童永勝和王萍在發(fā)行人的任職進(jìn)一步説明發(fā)行人的法人治理是否規(guī)範(fàn)，相關(guān)的內(nèi)控制度是否健全，是否存在內(nèi)控失效的風(fēng)險。請保薦代表人説明核查情況。

　　請發(fā)行人代表進(jìn)一步説明報告期各期期末應(yīng)收賬款餘額較高的具體原因，是否會對發(fā)行人的業(yè)績和持續(xù)經(jīng)營産生較大不利影響，並結(jié)合客戶的信用情況、信用期限、期後回款等情況，説明應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計提比例是否謹(jǐn)慎、充分。請保薦代表人説明核查過程、結(jié)論和依據(jù)。

　　請發(fā)行人代表結(jié)合對客戶樂視致新的銷售收入、利潤、應(yīng)收賬款及其佔比情況，説明樂視致新經(jīng)營情況變化對發(fā)行人是否構(gòu)成重大不利影響。請保薦代表人説明核查情況。

　　應(yīng)收賬款、存貨雙雙猛增

　　2013年至2016年，麥格米特應(yīng)收賬款規(guī)模較大，期末凈額分別為15,785.02萬元、18,948.63萬元、24,520.01萬元、30,863.16萬元，佔流動資産的比例分別為25.69%、30.42%、30.60%、29.33%，佔當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為31.67%、31.96%、32.26%、28.56%。應(yīng)收賬款週轉(zhuǎn)率逐年提升，分別為3.06次、3.42次、3.50次和3.90次。

　　2014年至2016年應(yīng)收賬款情況（來源：招股書）

　　此外，2013年至2016年，麥格米特應(yīng)收票據(jù)餘額分別為3,819.45萬元、3,999.79萬元、5,539.55萬元和11,589.83萬元，佔流動資産的比例分別為6.22%、6.42%、6.91%和11.01%。

　　2013年至2016年，麥格米特存貨凈額分別為17,241.41萬元、20,356.83萬元、29,908.11萬元和34,705.17萬元，佔流動資産的比例分別為28.06%、32.68%、37.33%、32.98%。存貨週轉(zhuǎn)率分別為2.47次、2.49次、2.27次和2.34次。

　　2013年至2016年，麥格米特主營業(yè)務(wù)毛利率分別為25.47%、24.78%、28.88%和33.75%，隨著高毛利率的工業(yè)電源等産品佔比上升，毛利率整體呈上升趨勢。

　　同行業(yè)上市公司中，不存在與麥格米特産品完全相同的公司。和而泰和拓邦股份的業(yè)務(wù)與麥格米特變頻家電功率轉(zhuǎn)換器業(yè)務(wù)存在重疊或互補(bǔ)關(guān)係。和而泰和拓邦股份的産品以家電邏輯控制器為主，在變頻家電上需要與功率轉(zhuǎn)換器搭配使用。麥格米特以變頻家電功率轉(zhuǎn)換器為主，同時也提供整體解決方案，如變頻空調(diào)功率轉(zhuǎn)換器（用於室外機(jī)）和空調(diào)控制器（用於室內(nèi)機(jī)）的成套方案。

　　同行業(yè)公司毛利率情況（來源：招股書）

　　2015年和2016年，麥格米特變頻家電功率轉(zhuǎn)換器毛利率高於和而泰和拓邦股份，主要原因是麥格米特産品以變頻家電功率轉(zhuǎn)換器為主，毛利率較高，同行業(yè)公司以家電控制器為主，毛利率較低。麥格米特産品中與上述公司産品最接近的空調(diào)控制器産品的平均毛利率低於同行業(yè)。

　　樂視“資金鏈”陷困局 麥格米特當(dāng)債主

　　根據(jù)招股書，麥格米特與樂視有著密切的業(yè)務(wù)聯(lián)繫，麥格米特是樂視電視的重要電源供應(yīng)商。截至2016 年12 月31 日，公司主要應(yīng)收賬款客戶中，樂視致新電子科技（天津）有限公司（以下稱“樂視致新”）為上市公司樂視網(wǎng)子公司，向公司採購的主要産品為平板電視電源，應(yīng)用於樂視智慧電。

　　2015年和2016年，麥格米特對樂視致新的銷售收入分別為1,885.62萬元和5,840.22萬元，分別佔麥格米特當(dāng)期營業(yè)收入的2.32%和5.06%，對樂視致新銷售的毛利佔麥格米特2015 年和2016年主營業(yè)務(wù)毛利的比例分別為2.31%和3.38%。

　　截至2016年12月31日，麥格米特對樂視致新的應(yīng)收賬款為2,396.78萬元，佔麥格米特期末應(yīng)收賬款餘額的7.27%。假設(shè)樂視致新經(jīng)營異常，會導(dǎo)致麥格米特應(yīng)收賬款回收困難，甚至因此導(dǎo)致壞賬損失。樂視致新排麥格米特應(yīng)收賬款前五名客戶之首。

　　截至2016年12月31日應(yīng)收賬款前五名客戶及餘額（來源：招股書）

　　據(jù)天極網(wǎng)報道，樂視先是去年大張旗鼓地進(jìn)軍美國市場、再是樂視資金鏈斷裂的傳聞四起，最後到樂視被曝年底縮減10%的員工。樂視資金鏈到底如何，已經(jīng)成為了業(yè)內(nèi)津津樂道的話題。

　　據(jù)最新消息，樂視控股子公司樂視致新為“滿足其資金需求”，決定進(jìn)行增資擴(kuò)股，公司以300億估值進(jìn)行增資擴(kuò)股。於此同時，樂視網(wǎng)將放棄對本次增資的優(yōu)先認(rèn)購權(quán)，信利電子有限公司出資人民幣 7.2 億元，佔增資後樂視致新總股本的 2.3438%，成為樂視致新的第五大股東。

　　樂視致新主要發(fā)展智慧網(wǎng)際網(wǎng)路電視業(yè)務(wù)，但該公司的發(fā)展情況並不太好。此次融資一事也暗示著樂視資金鏈並不樂觀的情況，現(xiàn)如今，樂視已經(jīng)涉及到了智慧電視、電動汽車、智慧手機(jī)等等各個行業(yè)，其産業(yè)鏈過廣或許是其資金鏈出現(xiàn)問題的“罪魁禍?zhǔn)住?，大有“前人鋪路後人行”之勢態(tài)，我們很難斷定旗下的各個産業(yè)是否能夠堅持到業(yè)務(wù)盈利的時候，樂視的進(jìn)擊之路可謂“迷霧重重”。

　　曾因與TCL係關(guān)聯(lián)交易夢斷IPO　

　　據(jù)上海證券報報道，麥格米特2012年2月發(fā)佈的預(yù)披露材料顯示，作為國內(nèi)平板電視定制電源産業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，公司2010、2011年凈利潤分別增長29%、44.7%，2011年當(dāng)年盈利超過1億元。但是，這一良好業(yè)績並未幫助公司成功過會，在當(dāng)年4月18日的發(fā)審會上，公司的IPO申請被否。

　　據(jù)當(dāng)時披露，其主要原因在於公司與TCL方面之間的“複雜關(guān)係”。發(fā)審委關(guān)注到，TCL控制的惠州TCL創(chuàng)投、無錫TCL創(chuàng)投當(dāng)時分別持有麥格米特15.25%和2.59%的股份，即TCL集團(tuán)合計持股17.84%，為公司二股東。更關(guān)鍵的是，麥格米特還向TCL採購原材料並向其銷售平板電視等訂制電源。據(jù)披露，麥格米特報告期內(nèi)向TCL銷售産品的金額分別為1683萬、2709萬和1856萬元，其銷售價格比銷售給第三方的同類産品價格分別高3.25%、14.11%和16.29%。同時，TCL採購自麥格米特的大尺寸平板電視定制電源與向第三方採購類似産品的價格相比，2009年高12.78%至11.29%，2010年高10.31%至8.86%。

　　TCL對麥格米特的影響遠(yuǎn)不止於此。最突出的是，2010、2009年，麥格米特第一大最終客戶兆馳股份，公司對其銷售額高達(dá)6294萬元和6129萬元，佔營收比重12.14%、16.8%，後者與TCL集團(tuán)為戰(zhàn)略合作夥伴，淵源亦非常深。發(fā)審委也關(guān)注到類似情況並指出，公司客戶中兆馳股份、康冠技術(shù)和珠海金品電器均為向TCL提供貼牌電視産品的生産商，報告期內(nèi)公司向上述三家企業(yè)銷售額的合計佔比分別為28.45%、27.17%和9.36%。

　　綜上，發(fā)審委指出，麥格米特申報材料和現(xiàn)場聆訊中未就上述交易的定價依據(jù)及其公允性作出合理説明。這也成為公司IPO被否的直接原因所在。

　　為此，在最新的預(yù)披露材料中，麥格米特做出了“去TCL化”的安排。最直接的做法是股權(quán)轉(zhuǎn)讓。在衝刺IPO被否後當(dāng)年，即2012年9 月，由惠州TCL更名而來的新疆TCL投資和無錫TCL創(chuàng)投與復(fù)星創(chuàng)泓、金陵華軟、華軒投資、金石投資、邢世平等方面簽署協(xié)議，約定將其分別持有的麥格米特2031.73萬股和344.4萬股予以轉(zhuǎn)讓，合計2376萬股，佔總股本17.84%，平均每股轉(zhuǎn)讓價格12.2元。至此，公司股東名單中已無TCL係身影。

　　全球彩電市場飽和

　　平板電視電源是麥格米特的主要産品之一，報告期內(nèi)銷售收入分別為24,306.48萬元、22,002.67萬元和28,571.60萬元，佔主營業(yè)務(wù)收入的40.64%、27.35%和24.86%，高於公司其他産品。

　　主營業(yè)務(wù)收入産品構(gòu)成情況（來源：招股書）

　　據(jù)北京商報報道，近年來，顯示市場的增長勢頭開始減弱，以液晶電視為絕對主導(dǎo)的全球彩電市場高度飽和，據(jù)權(quán)威調(diào)研機(jī)構(gòu)IHS的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2014-2020年，全球LCD電視市場年平均增長率（CAGR）僅為1.4%。

　　此外，在奧維雲(yún)網(wǎng)（AVC）關(guān)於“2016年中國彩電市場第三季度總結(jié)”的報告中還提到，雖然彩電市場依然維持增長趨勢，但三季度銷售額同比下降5.9%，“量增額降”的尷尬局面依然懸而未決?？梢哉h，顯示行業(yè)急需突破LCD的紅海，迎來向OLED轉(zhuǎn)型的徹底變革。

　　據(jù)中新網(wǎng)報道，IHS 2016年第三季度報告顯示，全球電視出貨量已經(jīng)連續(xù)7個季度同比下滑，電視機(jī)行業(yè)的深度調(diào)整仍在繼續(xù)。

　　IHS數(shù)據(jù)顯示，自2015年Q1開始，全球電視出貨量進(jìn)入同比下降通道，尤其以2015年Q2降幅最大，達(dá)到8%，此後降幅收窄但一直沒有扭轉(zhuǎn)。