張春雷攝（新華社發(fā)）

　　今年一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體以“弱復(fù)蘇”開(kāi)局，4月份CPI漲幅縮小緩解了部分通脹壓力，但PPI的連續(xù)下降顯示出實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲弱態(tài)勢(shì)還在延續(xù)，而5月份匯豐PMI創(chuàng)出新低，進(jìn)一步表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前仍處?kù)墩鹗幷屉A段。面對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的困局，近期輿論再次出現(xiàn)是否應(yīng)該推出新版“4萬(wàn)億”的討論。專(zhuān)家普遍認(rèn)為，依靠傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃不能化解結(jié)構(gòu)性矛盾，反而可能加重産能過(guò)剩、地方債等問(wèn)題積累，所以穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵還在於繼續(xù)深化改革和調(diào)整結(jié)構(gòu)，通過(guò)推動(dòng)深層次的制度改革來(lái)?yè)Q取可持續(xù)發(fā)展的紅利。

　　【經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)自主性動(dòng)力不足】

　　“製造業(yè)活動(dòng)5月份趨冷，反映出內(nèi)需放緩以及週邊衝擊還在發(fā)酵。”匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，4-5月PMI（製造業(yè)採(cǎi)購(gòu)經(jīng)理指數(shù)）平均為50，低於一季度的51.5及去年四季度的50.5，預(yù)示二季度工業(yè)環(huán)比增速可能再次放緩，給中國(guó)脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　“由於宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性分化，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的自主性動(dòng)力嚴(yán)重不足，未來(lái)中國(guó)增長(zhǎng)的可持續(xù)性仍令人擔(dān)憂。”國(guó)家資訊中心預(yù)測(cè)部世界經(jīng)濟(jì)研究室副主任張茉楠認(rèn)為，目前有三大矛盾依然困擾著中國(guó)經(jīng)濟(jì)：一是政府主導(dǎo)下的基建地産投資加速擴(kuò)張與製造業(yè)投資下滑的矛盾，民間投資並未真正從政府手中接過(guò)接力棒，製造業(yè)長(zhǎng)期平均利潤(rùn)率下滑影響投資信心；二是政府剛性支出上升與地方財(cái)政收入大幅下降帶來(lái)的矛盾，城鎮(zhèn)化是擴(kuò)大內(nèi)需的最大潛力，需要大量基礎(chǔ)設(shè)施投資、城市發(fā)展投資以及民生投資，而房地産調(diào)控帶來(lái)的土地收入下滑和資産縮水增加了地方政府和融資平臺(tái)企業(yè)的償債壓力；三是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與控制潛在通脹壓力上升間的矛盾。

　　【刺激計(jì)劃難解結(jié)構(gòu)性矛盾】

　　面對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性的矛盾，是否還能通過(guò)新版“4萬(wàn)億”刺激政策來(lái)提振經(jīng)濟(jì)呢？對(duì)此，瑞穗證券亞洲公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光認(rèn)為：“恐難如願(yuàn)。”他表示，一方面，近年貨幣超發(fā)與其後高通脹、高房?jī)r(jià)密不可分，加劇了結(jié)構(gòu)性矛盾；另一方面，從效果來(lái)看，依靠貨幣刺激拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的老路似乎也難以奏效，反而可能加劇影子銀行與地方融資平颱風(fēng)險(xiǎn)。

　　沈建光表示，金融危機(jī)以來(lái)，國(guó)家為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)啟動(dòng)了大量項(xiàng)目，並釋放了大量資金，此舉雖然發(fā)揮了正面作用，但也有部分項(xiàng)目由於進(jìn)入産能過(guò)剩行業(yè)，沒(méi)有形成收益，目前迎來(lái)了還本付息潮。在利潤(rùn)較低之下，一些企業(yè)面臨借新債還舊債的窘境，生産難以有效提升。這些矛盾説明，依靠傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)刺激難以化解結(jié)構(gòu)性矛盾，反而可能造成問(wèn)題積聚。

　　中國(guó)社科院數(shù)量經(jīng)濟(jì)所副所長(zhǎng)李雪松也認(rèn)為，儘管目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)不樂(lè)觀，但不應(yīng)該再像過(guò)去那樣依靠刺激政策來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，這樣形成的路徑依賴，更不利於中國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。而且隨著GDP盤(pán)子的越來(lái)越大，需要投資刺激的量也就越大，也不可持續(xù)。

　　【深化改革才是根本出路】

　　那麼如何才能解決當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)困局呢？對(duì)此，中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍表示，投資、消費(fèi)未與廣義貨幣同步快速增長(zhǎng)的情形，意味著貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的提振將不會(huì)像以往那樣有力。中國(guó)經(jīng)濟(jì)走出低迷關(guān)鍵需要通過(guò)改革，為微觀經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行創(chuàng)新，尋找更有效的資源使用方式、更高效的生産方式、更加具有潛力的市場(chǎng)和更多適合消費(fèi)者的産品創(chuàng)造環(huán)境。政府日前已決定再取消和下放一批行政審批事項(xiàng)，未來(lái)讓微觀經(jīng)濟(jì)主體有更大的自主權(quán)進(jìn)行探索、創(chuàng)新和突破將成為中國(guó)保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力的關(guān)鍵所在。

　　李雪松也認(rèn)為，中國(guó)宏觀調(diào)控當(dāng)下的著力點(diǎn)應(yīng)放在穩(wěn)增長(zhǎng)上，而穩(wěn)住增長(zhǎng)的關(guān)鍵在於繼續(xù)加大改革力度。首要問(wèn)題就是財(cái)稅和金融的改革，進(jìn)一步降低企業(yè)稅負(fù)，同時(shí)降低企業(yè)的融資成本，這是導(dǎo)致目前企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難的重要原因。

　　此外，沈建光認(rèn)為，還需要對(duì)上一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中留下來(lái)的産能過(guò)剩與地方政府債務(wù)問(wèn)題加以消化清理，通過(guò)推動(dòng)深層次的制度改革換取紅利。儘管這一過(guò)程也難免經(jīng)歷“破繭重生”的痛苦，但值得肯定的是，決策層在改革問(wèn)題上始終保持堅(jiān)定。因此，預(yù)計(jì)明年政府也不太可能調(diào)高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，而是通過(guò)適度犧牲經(jīng)濟(jì)增速以換取部分結(jié)構(gòu)性改革的突破。

　　標(biāo)簽：中國(guó)深層次微觀經(jīng)濟(jì)張春雷沈建光

[責(zé)任編輯： 雍紫薇]